IP經(jīng)濟(jì)火爆 市值2000億港元的泡泡瑪特乘風(fēng)直上

    本報(bào)記者 李豪悅

    “2024年我們?nèi)〉昧藲v史最好業(yè)績(jī)，不管凈利率還是毛利率都提升顯著。”3月26日，泡泡瑪特董事長(zhǎng)兼CEO王寧在2024年年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

    3月27日，泡泡瑪特當(dāng)日最高漲幅達(dá)13.72%。截至收盤，報(bào)收153.7港元/股，市值2064.1億港元。

    市場(chǎng)的火熱與泡泡瑪特業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)緊密相關(guān)。泡泡瑪特2024年財(cái)報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.4億元，同比增長(zhǎng)106.9%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)34.0億元，同比增長(zhǎng)185.9%，創(chuàng)歷史新高。

    公司對(duì)2025年業(yè)績(jī)展現(xiàn)出樂觀的態(tài)度，王寧表示：“2025年希望集團(tuán)整體銷售能突破200億元，海外銷售超百億元。盡管基數(shù)越來越大，但公司整體充滿信心。”

    全球化進(jìn)程順利擴(kuò)展

    四大IP收入均突破10億元

    泡泡瑪特全球擴(kuò)張的步伐從未停歇，在2024年迎來最佳成績(jī)。

    財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特2024年中國(guó)內(nèi)地營(yíng)收79.7億元，同比增長(zhǎng)52.3%；海外業(yè)務(wù)營(yíng)收50.7億元，同比增長(zhǎng)375.2%，收入占比達(dá)38.9%。

    海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)離不開公司旗下的幾款人氣IP的“開疆?dāng)U土”。2024年泡泡瑪特旗下主要IP THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY的營(yíng)收均破10億元。其中，THE MONSTERS營(yíng)收達(dá)30.4億元，同比增長(zhǎng)726.6%。此外，DIMOOWORLD、HIRONO、Zsiga等13個(gè)IP營(yíng)收破億元。

    THE MONSTERS的暴增和“LABUBU”玩偶的全球流行緊密相關(guān)。公司首席運(yùn)營(yíng)官司德介紹，去年LABUBU火爆全球，不管是在國(guó)內(nèi)還是在歐美國(guó)家都收獲了大量粉絲。

    從具體品類看，毛絨品類2024年?duì)I收28.3億元，同比增長(zhǎng)1289%，收入占比21.7%，堪稱爆發(fā)性增長(zhǎng)；手辦營(yíng)收69.4億元，同比增長(zhǎng)44.7%；MEGA營(yíng)收16.8億元，同比增長(zhǎng)146.1%；衍生品及其他營(yíng)收15.9億元，同比增長(zhǎng)156.2%。

    “LABUBU和CRYBABY的搪膠毛絨產(chǎn)品成為年輕人炙手可熱的話題，在包上掛一個(gè)LABUBU毛絨成為全球年輕人的潮流趨勢(shì)。”司德說道：“公司產(chǎn)能也隨之增長(zhǎng)。泡泡瑪特的月產(chǎn)能自去年2月份、3月份的30萬只左右迅速提升至當(dāng)前的一個(gè)月1000萬只。”

    截至2024年12月31日，泡泡瑪特海外門店達(dá)130家，機(jī)器人商店達(dá)到192臺(tái)，業(yè)務(wù)版圖已遍及全球近百個(gè)國(guó)家及地區(qū)。海外市場(chǎng)線上渠道全年?duì)I收14.6億元，同比增長(zhǎng)834%。其中，東南亞市場(chǎng)成為營(yíng)收最高的海外地區(qū)。2024年東南亞市場(chǎng)營(yíng)收24億元，占比47.4%，同比增長(zhǎng)619.1%，是四大區(qū)域中收入占比最高以及業(yè)務(wù)增速最快的區(qū)域。

    公司國(guó)際業(yè)務(wù)總裁文德一向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)，歐洲地區(qū)去年有門店16家，我們?cè)跉W洲的體量是比較少的，因此2025年在德國(guó)、丹麥、比利時(shí)等國(guó)家都有開店計(jì)劃。未來的拓展規(guī)劃非常多，當(dāng)?shù)赜泻芏嘞M(fèi)品品牌，我們有很多聯(lián)名合作的機(jī)會(huì)，也看好市場(chǎng)的定位。”

    城市樂園即將擴(kuò)建

    機(jī)構(gòu)調(diào)高盈利預(yù)期

    2024年的成績(jī)讓泡泡瑪特對(duì)未來充滿信心。王寧表示，希望2025年全年?duì)I收破200億元，海外銷售額破百億元。

    司德從毛利率的角度談到增長(zhǎng)前景，一方面，公司在供應(yīng)鏈領(lǐng)域做了很大努力，體量變大影響力也提升。除此之外，在整個(gè)供應(yīng)鏈管理上也做了更精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)；另一方面，海外定價(jià)會(huì)比國(guó)內(nèi)價(jià)格高很多，從這個(gè)角度看，海外市場(chǎng)的毛利率還會(huì)繼續(xù)提升。

    此外，公司透露了2025年一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)。王寧介紹，2025年年初公司與電影《哪吒之魔童鬧海》合作了手辦產(chǎn)品，該系列商品成為2025年一季度最暢銷的產(chǎn)品之一。

    泡泡瑪特城市樂園是公司IP消費(fèi)驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的重要構(gòu)成。泡泡瑪特樂園業(yè)務(wù)總裁胡健表示，公司目前已經(jīng)著手啟動(dòng)一期項(xiàng)目提升，計(jì)劃2025年上半年開始實(shí)施，樂園約三分之二的面積將得到改造。此外，泡泡瑪特城市樂園二期項(xiàng)目設(shè)計(jì)已經(jīng)展開，預(yù)計(jì)將于2026年投入建設(shè)。

    談及泡泡瑪特IP的成功，司德認(rèn)為，市面上絕大多數(shù)IP公司都是靠?jī)?nèi)容做IP，泡泡瑪特是靠產(chǎn)品去做IP的。“產(chǎn)品和IP同樣重要，缺一不可。”

    王寧則向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們能夠獲得全球各地粉絲的喜歡，一方面，我們是一個(gè)相對(duì)完善的IP孵化平臺(tái)，不管是整個(gè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，還是供應(yīng)鏈的管理、零售的管理、市場(chǎng)營(yíng)銷，我們形成了相對(duì)成熟的體系。另一方面，在全球化過程中，早期公司簽約了非常多世界各地優(yōu)秀的藝術(shù)家，也跟世界各地的IP公司合作，比如像迪士尼，哈利波特等。”

    機(jī)構(gòu)普遍看好泡泡瑪特后續(xù)表現(xiàn)。中金證券研報(bào)顯示，泡泡瑪特以IP為核心的集團(tuán)化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)積木、飾品、樂園等多元品類有望為后續(xù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)持續(xù)動(dòng)能；此外，泡泡瑪特計(jì)劃2025年暑期逐步推出Labubu、星星人等IP動(dòng)畫短片，有望進(jìn)一步豐富IP形象。

    花旗銀行研報(bào)顯示，泡泡瑪特管理層預(yù)期2025年?duì)I業(yè)收入同比增逾50%至超過200億元，經(jīng)營(yíng)指引高于該行和市場(chǎng)預(yù)期，相信主要由于海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景更為樂觀?；诟玫匿N售前景及利潤(rùn)率狀況，花旗銀行將泡泡瑪特今明兩年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)24%及28%。

（編輯 賀?。?/p>