證監(jiān)會：全面構(gòu)建資本市場投資者保護新格局

    本報記者/侯捷寧 蘇詩鈺

    5月15日，證監(jiān)會在北京舉行了“5•15全國投資者保護宣傳日”啟動儀式。證監(jiān)會副主席閻慶民在會上表示，設(shè)立“全國投資者保護宣傳日”，是中國資本市場具有標志性意義的一件大事。服務(wù)好國家戰(zhàn)略和人民利益，保護好投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，是證券監(jiān)管部門的本分和使命。

    證監(jiān)會將每年的5月15日設(shè)立為“全國投資者保護宣傳日”，就是希望通過這樣一種形式，在全社會積極倡導理性投資文化，強化投資者保護意識，全面構(gòu)建資本市場投資者保護新格局。

    投資者是資本市場發(fā)展之本

    閻慶民指出，資本市場是一個多元共生的生態(tài)系統(tǒng)，投資者是維系整個生態(tài)運行的基石，具有不可替代的地位和作用。成熟市場的經(jīng)驗表明，資本市場的持續(xù)健康發(fā)展與投資者的成長成熟緊密相關(guān)。投資者群體的理念、行為、結(jié)構(gòu)，很大程度上決定著資本市場的整體發(fā)展水平。

    從資本市場的本質(zhì)特征看，資本市場說到底是一個投融資的專業(yè)市場。投資與融資相互依存、相互作用，構(gòu)成資本市場生態(tài)系統(tǒng)中最基礎(chǔ)、最根本、最重要的一對關(guān)系。投資者作為市場流動性的提供者、市場預(yù)期的影響者、風險的承擔者、公司治理的參與者，其行為直接影響資本市場資源配置、資產(chǎn)定價和緩釋風險等功能的發(fā)揮。

    他指出，回顧我國資本市場近30年的發(fā)展進程，廣大投資者始終與市場共擔風雨、共同成長，為資本市場的建設(shè)和發(fā)展作出了積極貢獻。這一點最值得我們珍視！時至今日，我國擁有全球規(guī)模最大、交易最活躍的投資者群體，投資者隊伍達到1.5億人，其中95%以上為中小投資者，這在國際上是不多見的，也是現(xiàn)階段我國資本市場的基本特征。投資者保護做得如何，與億萬人的切身利益直接相關(guān)，是資本市場踐行以人民為中心發(fā)展理念的體現(xiàn)。尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者，是各類市場主體義不容辭的責任。

    保護投資者合法權(quán)益是監(jiān)管的永恒主題

    閻慶民指出，資本市場專業(yè)性強，風險度高，在“資本多數(shù)決”規(guī)則和公眾化集中交易等條件下，中小投資者與上市公司及大股東、中介機構(gòu)和機構(gòu)投資者相比，在資金實力、信息獲取和風險承受能力等方面相對弱勢，容易受到不公平對待甚至違法違規(guī)行為的侵害。保護中小投資者，就是要建立公開透明的市場環(huán)境，讓他們能夠獲取公平的交易機會，得到公正的對待。

    黨中央、國務(wù)院高度重視資本市場投資者保護工作。習近平總書記強調(diào)，要形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系。證監(jiān)會堅持把保護投資者合法權(quán)益作為工作的出發(fā)點和落腳點，這些年在投資者保護理念培育、體系構(gòu)建、機制優(yōu)化、平臺建設(shè)等方面取得積極進展。

    一是秉持市場化法治化的投資者保護理念。根據(jù)《證券法》《基金法》《期貨交易管理條例》等立法宗旨和規(guī)定，以保護投資者知情權(quán)、參與權(quán)、收益權(quán)、求償權(quán)等基本權(quán)利為核心，將投資者保護貫穿于發(fā)行上市、市場交易、機構(gòu)監(jiān)管、稽查執(zhí)法等監(jiān)管工作全過程。

    二是初步形成運行有效的投資者保護組織體系。先后設(shè)立了證券投資者保護基金和中小投資者服務(wù)中心兩家專門機構(gòu)，近期又專門成立了投資者保護工作領(lǐng)導小組，進一步加強投資者保護工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和推動落實。

    三是基本構(gòu)建起符合我國市場實際的投資者保護工作機制。建立了涵蓋適當性管理、持股行權(quán)、糾紛多元化解、先行賠付、支持訴訟及示范判決等方面的立體化保護機制，累計幫助投資者獲得約25億元補償。此外，行政和解試點也于近期開始實施。

    四是高標準打造投資者服務(wù)平臺。搭建起12386投資者服務(wù)熱線、中國投資者網(wǎng)、投資者教育基地等平臺，免費為上億投資者提供教育服務(wù)，累計處理投資者訴求60余萬件。

    中國投資者保護的做法和經(jīng)驗，得到了國際貨幣基金組織和世界銀行的評估肯定。在世界銀行《2019年全球營商環(huán)境報告》中，我國“保護中小投資者”單項指標大幅提升55位。

    同時，閻慶民強調(diào)，我們也清醒認識到，資本市場的投資者保護工作還面臨不少挑戰(zhàn)和問題。一是市場快速發(fā)展對投資者保護工作提出了更高要求。二是一些市場主體落實投資者保護責任不到位。三是中小投資者自我保護意識不強。“買者自負、風險自擔”的理念還沒有深植于心，投資文化自覺尚未形成。

    加強投資者保護需多方合力、多措并舉

    閻慶民強調(diào)，加強投資者保護是事關(guān)資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)性工作，是需要各方共同參與和支持的工作，必須常抓不懈、聚集合力，切實把“大投保”理念貫徹和體現(xiàn)到實踐中，使投資者保護工作落地有聲、落地有效。

    第一，全力提高上市公司質(zhì)量。提高上市公司質(zhì)量，是對投資者最好的保護，是投資者實現(xiàn)投資價值、分享經(jīng)濟成長紅利的關(guān)鍵。通過證監(jiān)會和各相關(guān)方的共同努力，達到：給投資者一個真實透明、治理規(guī)范、內(nèi)控有效的上市公司。

    第二，強化交易所和中介機構(gòu)責任。交易所作為市場交易的組織者和一線監(jiān)管的承擔者，肩負著為投資者提供安全便捷高效的交易服務(wù)和公開公平公正的交易秩序的重要職責。要進一步優(yōu)化交易制度，進一步完善異常交易監(jiān)控標準，加強對交易的全程監(jiān)管，讓投資者有公平交易的明確預(yù)期。

    中介機構(gòu)是連接投資者和融資者的橋梁，在保薦承銷、會計審計、評級評估、法律服務(wù)等方面發(fā)揮好“看門人”作用，對于保護投資者合法權(quán)益至關(guān)重要。

    第三，有效打擊資本市場違法違規(guī)行為。沒有懲治就談不上保護。必須持續(xù)凈化市場生態(tài)，對資本市場各類違法違規(guī)行為動真格、出重拳、擊要害，讓新風正氣落地生根，讓各類市場主體像珍視自己的眼睛一樣，認真對待投資者權(quán)益保護。加強與公檢法機關(guān)的協(xié)同配合，推動完善行政執(zhí)法與刑事司法聯(lián)動工作機制，著力提升稽查執(zhí)法效能。

    第四，下大力氣建設(shè)投資者保護大格局。通過相關(guān)部委、地方政府、市場機構(gòu)、新聞媒體等有關(guān)方面的共同參與和支持，形成“法律保護、監(jiān)管保護、自律保護、市場保護、自我保護”的投資者保護大格局。重點包括，撬動法規(guī)制度的“約束力杠桿”。推動建立符合中國市場實際的集體訴訟制度，完善證券侵權(quán)民事賠償訴訟制度，健全示范判決等機制，研究建立投資者專項賠償基金。

    第五，深化資本市場基礎(chǔ)制度改革。改革是破解投資者保護難題的制勝法寶。要進一步完善多層次資本市場體系，加大發(fā)行、交易、退市、信息披露等制度改革力度，為投資者提供更豐富的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。精準做好各類風險防范化解工作，有力有效打擊非法證券期貨活動，讓投資者遠離市場亂象。加大科技智能手段在投資者保護工作中的運用，依托“人智”與“機智”的有機結(jié)合，提升投資者保護工作水平。積極創(chuàng)新工作思路方法，既要多做讓投資者看得見、摸得著、得實惠的實事，也要善謀為資本市場發(fā)展作鋪墊、打基礎(chǔ)、利長遠的好招。

    最后，閻慶民專門提示了投資者的自我保護。“自助者，天助之。”他強調(diào)說，保護投資者合法權(quán)益，關(guān)鍵在于投資者自身。希望廣大投資者要自覺強化風險意識和理性思維，加強對資本市場相關(guān)知識的學習，選擇適合自身的產(chǎn)品，不盲目跟風。要學法、知法、懂法、守法，自覺遠離非法金融活動，依法依規(guī)行權(quán)維權(quán)，增強自我保護能力。

（編輯 上官夢露 策劃 侯捷寧 蘇詩鈺）