連日來，美國股市持續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計，這波牛市標準普爾500種股票指數(shù)從2009年3月開始，至今漲幅超過320%?！都~約時報》報道稱長達近9年半的牛市行情創(chuàng)造了超過18萬億美元的財富。
分析人士認為，美股的這波牛市顯示華爾街已經從華盛頓方面得到它想要的東西，即大規(guī)模企業(yè)減稅和放松監(jiān)管，但今年以來有關美國向多國進口商品增收關稅的做法為華爾街帶來潛在威脅。正如投資銀行B.RileyFBR首席市場策略師阿特·霍根所說：“市場喜歡稅收改革和放松監(jiān)管，而不是保護主義和貿易戰(zhàn)。”
回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，只要有健康的經濟環(huán)境，政治上的不穩(wěn)定因素并不會對華爾街產生致命影響。1998年，標準普爾500種股票指數(shù)上漲了27%，1999年則上漲20%。而就在當時，美國前總統(tǒng)比爾·克林頓因與萊溫斯基的丑聞正遭到國會彈劾?；舾f，當時市場沒有退縮，因為經濟強勁，而今天美國的經濟環(huán)境正與當初類似。
但也有不少經濟學家認為，美國股市多年來的大牛市已經接近尾聲。擁有20年金融從業(yè)經歷的紐約證券交易所交易員、美國牛頓顧問公司創(chuàng)始人兼總經理馬克·牛頓日前接受本報記者采訪時表示，美股最早在2019年春季就會面臨一輪40%至50%幅度的大調整。
牛頓說，雖然從數(shù)據(jù)上看，當前美國經濟、上市公司盈利增長等依然表現(xiàn)穩(wěn)健，但從歷史上看，每輪美股牛市的后期基本都具備這樣的特征。本輪美股牛市已持續(xù)近十年，在一些先行指標上，美股漲勢已初顯疲態(tài)。
牛頓說，從技術上看，美股已經出現(xiàn)了股價與交易量背離的警告信號，這一信號很有可能預示著未來趨勢逆轉，2000年、2007年美股大調整前這樣的信號都出現(xiàn)過。
與此同時，當前美股市盈率僅次于2000年互聯(lián)網泡沫破滅前的歷史峰值，已高過2007年國際金融危機爆發(fā)前夕的數(shù)值，與1929年美國大蕭條前夕數(shù)值相當。
無論牛市是否持續(xù)，這場資本盛宴并非人人有份則是不爭事實。許多散戶因為資金量有限或者選擇觀望，眼睜睜看著富人在牛市中賺得盆滿缽滿。這輪大牛市也因此成為拉大美國貧富差距的原因之一。
美股持續(xù)上揚，散戶卻在不斷流失。從今年3月中至7月末，美國共同基金與指數(shù)股票型基金（ETF）失血約400億美元，這段期間，投資人將800億美元投入風險較低的債券基金。
當前美國民眾投資股市的比例仍遠不及2007年國際金融危機爆發(fā)前的水準。紐約大學經濟學教授愛德華·沃爾夫在研究美國人口財富結構時發(fā)現(xiàn)，目前美國前10%的富豪掌握約84%的股票價值，高于2007年的81%。
在許多散戶退場觀望的情況下，美國貧富差距進一步加大。利潤高度集中在富人階級，股市榮景并未產生雨露均沾的效果。這是因為住宅是美國中產階級財富的重要來源，而房價在經歷十年前房市泡沫和全球經濟危機后，回升速度緩慢，跟不上美股漲速。此外，美國近年來經濟雖穩(wěn)健成長，但民眾的收入增長微乎其微。
沃爾夫研究指出，美國2016年家庭財富中位數(shù)比2007年金融危機前下滑34%。德國波恩大學經濟研究院經濟學教授莫里茨·舒拉瑞克表示，過去10年美國財富不均狀況持續(xù)惡化，已達到前所未有的程度。
對于那些希望趕上大牛市末班車的投資者，業(yè)內人士稱，牛市投資仍需認清形勢，不可僅僅因為“看上去是個好時機”就盲目出手。要想取得長期收益上的成功，投資者必須對影響股票漲跌的因素，比如技術、產業(yè)甚至是季節(jié)性因素加以通盤考慮。一旦投資者發(fā)現(xiàn)支撐牛市的因素已經不再存在，就需要重新審視股市的走向，從而在作出投資決策時具有更加清晰的判斷力和決斷力。
