內(nèi)資掉頭北上 港股市場資金面顯現(xiàn)分歧

    港股市場上周跌幅1.27%。在復(fù)雜的市場環(huán)境下，資金的態(tài)度出現(xiàn)了明顯的差異。內(nèi)資方面，港股通南向資金流出規(guī)模明顯擴(kuò)大，而北向交易進(jìn)一步加速。而外資方面，全球股市資金整體從發(fā)達(dá)市場到新興市場的趨勢仍在進(jìn)一步延續(xù)，并且流入香港市場的海外資金規(guī)模較前一周有明顯的放大。

    市場人士表示，長期來看內(nèi)地資金持續(xù)流入港股趨勢并不會因為短期憂慮情緒而改變，而外資仍看好港股今年走勢。

    市場承壓內(nèi)資謹(jǐn)慎

    上周，港股市場多方承壓，盡管金管局?jǐn)?shù)次出手買入港元，匯率問題暫時解除了警報，但中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)進(jìn)一步升溫，給市場情緒帶來了明顯的打擊。上周5個交易日中有4個交易日單日下跌。當(dāng)然，市場也不乏利好消息的提振，包括首家H股“全流通”試點聯(lián)想控股（24.90-3.86%）推出，以及“新三板+H股”框架落地等。在復(fù)雜的市場環(huán)境之下，外資和內(nèi)資走向出現(xiàn)明顯的風(fēng)格差異。

    內(nèi)資方面，上周南下資金延續(xù)凈流出態(tài)勢。萬得數(shù)據(jù)顯示，上周滬港通累計流出人民幣（單位下同）59.10億元，此前一周凈流出43.28億元；深港通僅流入3.35億元，較此前一周凈流入50.99億元出現(xiàn)大幅下滑。因此合計來看，上周南下資金凈流出55.75億元，日均凈流出11.15億元，流出規(guī)模明顯擴(kuò)大。

    個股方面，根據(jù)萬得活躍個股資金流向統(tǒng)計來看，上周南下資金流入前五的個股分別為華虹半導(dǎo)體（18.66-2.61%）（4.85億元）、友邦保險（68.10-0.87%）（3.33億元）、中國石油股份（5.87-1.18%）（2.86億元）、中國華融（2.80-11.95%）（2.36億元）和中國太保（34.05-0.73%）（1.62億元）；而凈流出的個股中，前五分別為建設(shè)銀行（8.06-1.47%）（16.76億元）、中國平安（81.50-0.31%）（13.97億元）、瑞聲科技（121.30-7.26%）（10.86億元）、融創(chuàng)中國（32.40-1.97%）（4.71億元）和碧桂園（15.60-1.76%）（4.40億元）。

    與南下資金的疲弱態(tài)勢形成鮮明對比的是，港股通北向交易進(jìn)一步加速，資金北上熱情高漲。具體來看，上周滬股通累計凈買入90.76億元，深股通凈買入55.47億元，創(chuàng)2017年10月以來的新高。合計來看，上周北向資金凈流入146.23億元，日均29.246億元，較前一周日均流入25.4億元的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

    外資看好港股回報

    外資方面，根據(jù)EPFR統(tǒng)計最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日的一周，全球股市資金整體從發(fā)達(dá)市場到新興市場的趨勢仍在進(jìn)一步延續(xù)。而中國市場，尤其是港股市場，資金流入幅度進(jìn)一步加大。截至18日的當(dāng)周，全球資金流入中國市場（包括A股、H股、紅籌股）股票型基金合計18.6億美元，明顯高于上周11.7億美元；流入追蹤香港本地市場基金的資金為7901萬美元，與上周基本持平。合計來看，當(dāng)周中國+香港股票型基金凈流入19.3億美元，較上周的12.5億美元繼續(xù)擴(kuò)大。

    而進(jìn)一步剔除掉中國內(nèi)地基金后，流入港股市場的海外資金規(guī)模較上周進(jìn)一步明顯擴(kuò)大。EPFR統(tǒng)計范圍內(nèi)的中國內(nèi)地基金流入5.8億美元（上周流入3.6億美元），剔除上述內(nèi)地基金后，當(dāng)周流入香港市場（H股、紅籌股、香港本地股）的海外資金規(guī)模為13.5億美元，較上周流入8.9億美元增幅逾52%。

    貝萊德董事總經(jīng)理、中國股票主管朱悅?cè)涨氨硎荆瑑?nèi)資方面，港股仍是一個低比例配置，并且很多股票的流動性遠(yuǎn)勝從前，南下資金主要是結(jié)構(gòu)性配置。此外中國對于境外資產(chǎn)配置的比例較低，而互聯(lián)互通的渠道是可以配置海外資產(chǎn)的窗口之一，很多機(jī)構(gòu)和家庭都將因此加大配置，因此相信資金南下長期趨勢并不會改變。外資方面，隨著固定收益市場牛市的結(jié)束，以及美元資產(chǎn)開始雙向波動，會有些資金流到中國市場。盡管短期內(nèi)港股面臨波動，但近2至3年，港股流動性的改善會是一個大趨勢，預(yù)計今年全年H股會有雙位數(shù)回報。

    德意志資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理SeanTaylor表示，外資對中國的信心來自經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的改善，港股今年難免走勢波動，但該行對于中資股的信心比起去年更強(qiáng)，相信MSCI中國指數(shù)有望跑贏新興市場。目前海外投資者對于中資股的配置依然不足，預(yù)期MSCI中國指數(shù)今年盈利還會錄得超過10%的增長。