江鈴汽車一季度凈利大增300% 多家機(jī)構(gòu)看好企業(yè)今明兩年盈利前景

    本報(bào)記者 龔夢(mèng)澤

    除去疫情最為嚴(yán)重的去年一季度，從2019年下半年起，江鈴汽車的發(fā)展特別像開啟游戲“開掛”模式，銷量持續(xù)增長(zhǎng)，今年一季度企業(yè)銷售整車8.18萬輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)81.86%，銷量創(chuàng)歷史新高。與之相對(duì)應(yīng)的是，一季度江鈴汽車盈利2.78億元，同比2020年大增300%，比2019年同期大增1004.93%，利潤(rùn)增長(zhǎng)呈大幅攀升態(tài)勢(shì)，跑出了發(fā)展的“加速度”，并走出V型反轉(zhuǎn)路線。

    為何江鈴汽車會(huì)保持如此高速增長(zhǎng)呢？《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，早在2019年7月份，江鈴汽車中外股東團(tuán)結(jié)合作回歸根本，確立了“成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價(jià)比產(chǎn)品的提供者”的戰(zhàn)略愿景，堅(jiān)定了未來發(fā)展方向。得益于此，江鈴汽車銷量開始穩(wěn)健增長(zhǎng)。

    “堅(jiān)定不移按照我們的戰(zhàn)略愿景‘成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價(jià)比產(chǎn)品的提供者’是我們這兩年銷量高速增長(zhǎng)的根本原因，”江鈴汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，接下來要堅(jiān)定不移推進(jìn)十大任務(wù)，在新產(chǎn)品研發(fā)上加大投入，不斷優(yōu)化新技術(shù)、發(fā)展新技術(shù)。

    對(duì)此，中信建投證券給出了中肯的評(píng)價(jià)，江鈴輕卡迎來政策大年，預(yù)計(jì)2022年行業(yè)銷量將再上臺(tái)階。長(zhǎng)期來看供給與需求合力驅(qū)動(dòng)，輕卡行情將迎來3-5年強(qiáng)周期。江鈴汽車有望把握行業(yè)歷史機(jī)遇，依托輕商板塊堅(jiān)實(shí)技術(shù)積累，通過補(bǔ)全產(chǎn)品譜系，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升輕商板塊份額。

    在業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的顯著提升下，2021年江鈴汽車大手筆分紅約30億元。中國(guó)通信協(xié)會(huì)智能網(wǎng)聯(lián)分會(huì)副秘書長(zhǎng)林示表示，現(xiàn)在像江鈴汽車這樣的上市車企很難得，勇于承擔(dān)起上市企業(yè)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，用各種方式回報(bào)股民與股東，比如每年堅(jiān)持大小不等的分紅。

    事實(shí)上，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)股東的重要方式，這不僅是義務(wù)，也是衡量其是否具備盈利能力、分紅能力的標(biāo)尺。中金公司研究部董事總經(jīng)理鄧學(xué)認(rèn)為，公司派發(fā)完股息后賬上現(xiàn)金仍有約81.2億元，強(qiáng)勁的現(xiàn)金流足以應(yīng)對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，“預(yù)計(jì)此次高派息將帶來股價(jià)強(qiáng)催化，我們研究認(rèn)為公司仍有大幅的上行空間。”

    江鈴汽車跑出“加速度”

    4月7日晚間，江鈴汽車發(fā)布2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，一季度公司實(shí)現(xiàn)盈利2.78億元，同比2020年大增300%，比2019年同期大增1004.93%，利潤(rùn)增長(zhǎng)呈大幅攀升態(tài)勢(shì)。

    銷量方面，今年一季度，江鈴汽車產(chǎn)量達(dá)84393臺(tái)，同比增長(zhǎng)98.39%，銷量達(dá)81773臺(tái)，同比增長(zhǎng)81.86%。其中，皮卡、SUV、卡車、輕客銷量分別增長(zhǎng)135.62%、107.77%、74.92%、54.70%，產(chǎn)銷連續(xù)增長(zhǎng)12個(gè)月，實(shí)現(xiàn)全系產(chǎn)銷高速增長(zhǎng)，創(chuàng)公司一季度產(chǎn)銷歷史新高。

    為何江鈴汽車能夠延續(xù)如此之長(zhǎng)的增長(zhǎng)周期呢？林示表示，一是江鈴汽車有一段時(shí)間處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，2019年至今可以說都是江鈴汽車產(chǎn)品大年，去年推出的新世代全順Pro，四月份即將上市的福特領(lǐng)裕，都是細(xì)分市場(chǎng)的標(biāo)桿產(chǎn)品，這是能賣好的根本原因；二是江鈴汽車管理層在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上達(dá)成一致，2019年7月份確定了江鈴汽車“成為輕型商用車的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和福特高性價(jià)比產(chǎn)品的提供者”是企業(yè)高速增長(zhǎng)的助推劑；三是江鈴汽車去年順勢(shì)而為，積極響應(yīng)國(guó)家“抗疫”需要，進(jìn)一步鞏固了國(guó)內(nèi)輕型客車領(lǐng)軍地位。

    林示認(rèn)為，進(jìn)入后疫情時(shí)代，各級(jí)政府都在積極出臺(tái)促進(jìn)汽車消費(fèi)的一系列政策，隨著各地取消皮卡限行的政策的提速，都在預(yù)示著2021年江鈴汽車各板塊將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)進(jìn)入加速上行期。

    高比例分紅底氣在哪？

    據(jù)公司披露的2020年財(cái)報(bào)顯示，江鈴汽車2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入330.96億元，凈利潤(rùn)5.51億元，近5年累計(jì)凈利潤(rùn)合計(jì)約28億元。為此，江鈴汽車擬以863214000股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利34.76元（含稅），送紅股0股（含稅），不以公積金轉(zhuǎn)增股本。計(jì)算來看，江鈴汽車本次分紅總金額約30億元，分紅比率高達(dá)544.86%。

    對(duì)此，江鈴汽車總裁王文濤在接受記者采訪時(shí)表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充裕。在保證公司健康發(fā)展的前提下，大額現(xiàn)金分紅，意在加大對(duì)投資者的回報(bào)。記者注意到，受此分紅“喜報(bào)”提振，江鈴汽車在資本市場(chǎng)也接連傳來利好消息。近日收獲3個(gè)漲停板，連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)20%而登上龍虎榜。3月31日開盤高開拉升6%，三天內(nèi)江鈴汽車股價(jià)從原來的23.10元增至28.71元。

    事實(shí)上，從《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定來看，上市公司再融資的條件之一，是最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。國(guó)務(wù)院國(guó)資委也要求國(guó)有控股上市公司，進(jìn)一步完善分紅機(jī)制，不斷提高投資者回報(bào)。

    林示認(rèn)為，江鈴汽車現(xiàn)金分紅比例增加一方面是因?yàn)榇蠊蓶|提高投資者紅利回報(bào)的主觀意識(shí)在增強(qiáng)，另一方面也有監(jiān)管方面積極引導(dǎo)的因素。但不論如何，江鈴汽車能夠以現(xiàn)金分紅的方式回報(bào)其股東，發(fā)完股息后賬上還有能留存81.2億元現(xiàn)金，足見其現(xiàn)金流的充裕程度。更重要的是，彰顯了江鈴汽車的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)，彰顯公司實(shí)力和發(fā)展后勁。

    進(jìn)入“十四五”開局之年，2021年以來，在董事會(huì)的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，公司優(yōu)化和提高了公司發(fā)展實(shí)力和盈利能力，實(shí)現(xiàn)公司收益快速增長(zhǎng)。江鈴汽車在新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)和智能制造等領(lǐng)域持續(xù)布局。目前，江鈴富山工廠正在建設(shè)中，青云譜工廠今年五月底將實(shí)現(xiàn)整體搬遷，全面提升工藝裝備技術(shù)、提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)制造技術(shù)全面升級(jí)、實(shí)現(xiàn)智能化生產(chǎn)。

    可以看出，隨著商用車市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升以及乘用車市場(chǎng)拓展全面啟動(dòng)，江鈴汽車整體盈利預(yù)期全面看漲。為此，多家機(jī)構(gòu)研報(bào)也普遍看好江鈴汽車今明兩年盈利前景。

（編輯 張明富）