新興市場(chǎng)波動(dòng)加劇 后市分化難免

    9日盤中，多種新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)格大跌。貨幣市場(chǎng)方面，南非、土耳其、俄羅斯等國(guó)貨幣對(duì)美元匯率走軟；股票市場(chǎng)方面，俄羅斯股指盤中一度下跌約10%。

    分析人士指出，新興市場(chǎng)短期內(nèi)波動(dòng)性可能繼續(xù)上升，然而從長(zhǎng)期來看，新興市場(chǎng)或“跌出機(jī)會(huì)”，其關(guān)鍵詞可能是“分化”。一些增長(zhǎng)基礎(chǔ)雄厚的國(guó)家和行業(yè)依舊值得看好，而另一些缺乏動(dòng)力的中小型新興經(jīng)濟(jì)體可能更容易受到外圍因素波及。

    新興市場(chǎng)波動(dòng)加大

    最近幾個(gè)交易日新興市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大。野村證券指出，將繼續(xù)關(guān)注新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的飆升。這種波動(dòng)或不會(huì)輕易消散，這表明相比2017年的平靜，接下來市場(chǎng)可能會(huì)更加動(dòng)蕩不安。

    然而很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在此背景下新興市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)反而涌現(xiàn)。瑞銀財(cái)富管理公司指出，不斷升級(jí)的貿(mào)易摩擦正在創(chuàng)造購(gòu)買新興市場(chǎng)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。瑞銀財(cái)富管理首席投資官SimonSmiles表示，潛在的市場(chǎng)反應(yīng)過度，給了基金公司進(jìn)一步的理由，以買入疲軟低價(jià)股票。他強(qiáng)調(diào)，瑞銀財(cái)富管理非?？粗匦屡d市場(chǎng)股票。“就增長(zhǎng)動(dòng)力和相對(duì)估值而言，我們準(zhǔn)備好買入新興市場(chǎng)股票，這是在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更具建設(shè)性背景下進(jìn)行的投資。”

    柏瑞投資高級(jí)基金經(jīng)理AndersFaergemann指出，中美貿(mào)易緊張關(guān)系加劇實(shí)際上可能有利于新興市場(chǎng)資產(chǎn)。隨著市場(chǎng)一種樂觀情緒可能放緩，即全球同步增長(zhǎng)和（91.85+0.38%）最終全球收益率將下降，這將增加新興市場(chǎng)產(chǎn)品的回報(bào)前景。“估值已經(jīng)充分調(diào)整，以彌補(bǔ)股票波動(dòng)性加劇，新興市場(chǎng)利差現(xiàn)在更有價(jià)值。新興市場(chǎng)的吸引力依然強(qiáng)大，它將在投資者回歸2017年樂觀心態(tài)時(shí)受益。”

    資金抄底博反彈

    目前投資者對(duì)于新興市場(chǎng)的偏好仍在繼續(xù)，更多資金押注其在短期波動(dòng)之后會(huì)出現(xiàn)反彈。美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上周流入新興市場(chǎng)債券和股票基金的金額共計(jì)達(dá)到54億美元。

    高盛資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官SheilaPatel表示，新興市場(chǎng)股票是目前最好的投資之一。以往股市盤整時(shí)，新興市場(chǎng)遭受大量資本外流，但目前客戶一直在為風(fēng)險(xiǎn)最高的資產(chǎn)增加更多的資金。在過去一段時(shí)期內(nèi)，這是一個(gè)很好的投資策略，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)股票回報(bào)率超過美股。

    工銀國(guó)際分析師在報(bào)告中指出，盡管上周新興市場(chǎng)的IT與金融行業(yè)也出現(xiàn)較大跌幅，但從最近一個(gè)季度的整體表現(xiàn)來看新興市場(chǎng)要好于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。展望未來，出現(xiàn)大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)的可能性仍有限，影響主要集中在直接涉及的行業(yè)。

    高盛分析師Hartnett還指出，目前導(dǎo)致資金偏好新興市場(chǎng)的原因是，美國(guó)10年國(guó)債收益率無法破3，再加上美元的弱勢(shì)，可以幫助解釋為何新興市場(chǎng)更有韌性來對(duì)抗日益增長(zhǎng)的對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。Hartnett強(qiáng)調(diào)，在2018年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期的大環(huán)境下，上個(gè)季度最“痛苦的交易”就是做多美元，做空新興市場(chǎng)。