通脹壓力或增大 美元有望擺脫低迷態(tài)勢(shì)

    美國(guó)勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源在內(nèi)的核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）3月份同比上漲2.1%。這項(xiàng)關(guān)鍵的美國(guó)通脹指標(biāo)升至一年來(lái)的最高水平，美聯(lián)儲(chǔ)今年年初以來(lái)對(duì)于通脹形勢(shì)回升的判斷得到了進(jìn)一步的證實(shí)。同日公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月20-21日貨幣政策例會(huì)紀(jì)要也顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂(lè)觀，認(rèn)為通脹率將進(jìn)一步回升，未來(lái)加息節(jié)奏可能加快。

    自今年1月下旬以來(lái)，美元指數(shù)一直在三年多的低位區(qū)間反復(fù)震蕩。分析人士認(rèn)為，美元近來(lái)有短期企穩(wěn)的跡象，美國(guó)通脹如果進(jìn)一步回升，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快將不可避免，這將利好美元進(jìn)一步筑底反彈。

    通脹回升倒逼加息

    數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源在內(nèi)的美國(guó)核心CPI3月份同比上漲2.1%，環(huán)比漲幅為0.2%。包括所有項(xiàng)目在內(nèi)的CPI環(huán)比2月下降0.1%，但同比上漲2.4%，同樣達(dá)到一年以來(lái)的最高漲幅。

    分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，汽油價(jià)格環(huán)比下跌4.9%，連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，這主要與1月油價(jià)沖高后回落有關(guān)。住房、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格漲幅靠前，服裝、二手車(chē)價(jià)格下跌。

    分析人士認(rèn)為，數(shù)年來(lái)一度徘徊不前的美國(guó)通脹形勢(shì)近來(lái)有明顯改觀，整體上看美國(guó)通脹已經(jīng)顯示出溫和上行的趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)之前一直強(qiáng)調(diào)通貨膨脹曾被短期因素所壓低，此次核心CPI的回升將有助于鞏固美聯(lián)儲(chǔ)決策者的觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)最看重的PCE物價(jià)指標(biāo)1月份同比漲幅達(dá)1.7%，扣除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)上升至2.1%；2月份兩數(shù)據(jù)分別達(dá)到1.8%和1.6%。4月底公布的3月份PCE數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。眾多跡象均表明，通脹很難成為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息路上的掣肘。

    美元或受提振

    美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)?月會(huì)議上傾向于略微加快貨幣政策收緊步伐，因?yàn)樗麄儗?duì)增長(zhǎng)前景和實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的信心均有所增強(qiáng)。會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)：“多位與會(huì)者表示，經(jīng)濟(jì)前景改善，他們對(duì)通脹在中期回升至2%的信心變得更強(qiáng)，這意味著未來(lái)幾年聯(lián)邦基金利率的適宜走勢(shì)可能比美聯(lián)儲(chǔ)之前預(yù)期的略微陡峭一些。”

    3月份會(huì)議是鮑威爾就任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)的第一次政策會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)官員此次將利率提高了25基點(diǎn)至1.5%-1.75%區(qū)間，并預(yù)計(jì)今年還會(huì)再升息兩到三次。會(huì)議紀(jì)要顯示，即使前景改善，“絕大多數(shù)”美聯(lián)儲(chǔ)官員仍表示擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)損害經(jīng)濟(jì)，一些政策制定者表示最近金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩凸顯了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議紀(jì)要還稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)與會(huì)者討論了“某個(gè)時(shí)間點(diǎn)”修改聲明措辭的可能性，以確認(rèn)貨幣政策“可能會(huì)逐漸從寬松立場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹行曰蛞种平?jīng)濟(jì)活動(dòng)的立場(chǎng)”。

    美元近期走勢(shì)低迷，自今年1月下旬以來(lái)，美元指數(shù)一直在三年多的低位區(qū)間（89-91）反復(fù)震蕩。根據(jù)CFTC數(shù)據(jù)顯示，近期美元投機(jī)性?xún)艨諅}(cāng)一直保持在2011年8月以來(lái)的最高水平附近。但華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，3月會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹前景更具信心，其貨幣政策立場(chǎng)也漸漸鮮明。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)分別于6月、9月和12月加息的幾率很高，并有可能在2019年3月和6月再加息兩次。加息節(jié)奏加快對(duì)于美元來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，而且美元一直貶值并不符合美國(guó)利益，并會(huì)傷害到美元在國(guó)際貨幣體系中的霸主地位。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮的同時(shí)，美國(guó)企業(yè)海外利潤(rùn)匯回也將對(duì)美元可能帶來(lái)一定的支撐作用。從技術(shù)走勢(shì)上看，已筑底許久的美元有望反彈。