華爾街機(jī)構(gòu)：美聯(lián)儲縮表與股市關(guān)聯(lián)不大

    美聯(lián)儲從2017年10月開啟的縮減負(fù)債表計劃一直備受華爾街機(jī)構(gòu)關(guān)注。針對有觀點(diǎn)認(rèn)為縮表對美國股市影響巨大，部分華爾街機(jī)構(gòu)分析師日前表示，美聯(lián)儲縮表與股市關(guān)聯(lián)不大。

    巴克萊分析師阿巴特認(rèn)為，美聯(lián)儲縮表與股市下跌之間的關(guān)聯(lián)不大。貨幣政策正常化及因此造成銀行儲備減少促使股市下跌的論點(diǎn)并不穩(wěn)固；對股市而言，銀行儲備的流動可能更為重要。

    花旗集團(tuán)分析團(tuán)隊則表示，市場關(guān)注美聯(lián)儲在資產(chǎn)負(fù)債表上的彈性，因?yàn)檫@意味著“更快轉(zhuǎn)向”降息，但股票、信貸市場與美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)聯(lián)不會比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更緊密，“我們的結(jié)論是資產(chǎn)市場受經(jīng)濟(jì)基本面驅(qū)動，與受到資產(chǎn)負(fù)債表變化的影響一樣大”。

    加拿大皇家銀行分析團(tuán)隊認(rèn)為，美聯(lián)儲縮表與風(fēng)險資產(chǎn)下跌之間沒有真正的關(guān)聯(lián)；量化緊縮對股票和信貸利差的影響被“過度夸大”，資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)一步下跌并不表示風(fēng)險資產(chǎn)更為疲軟。

    美聯(lián)儲2018年12月貨幣政策會議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)縮表節(jié)奏不變，引發(fā)美股大幅下跌。與加息將提高資金成本、抑制貸款活動相比，縮表等同于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣，對流動性的影響更大。數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲2017年10月開始縮表時，其規(guī)模為4.47萬億美元，目前已下降至略高于4萬億美元。按照美聯(lián)儲未來每月500億美元的縮表規(guī)劃，未來兩年還將縮掉1萬億美元左右。