東南亞疫情沖擊有限：電子產(chǎn)業(yè)鏈回流未成規(guī)模 “東南飛”大勢已定

    證券時報記者 阮潤生

    作為國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要聚集地，越南、印度、馬來西亞等新興市場國家由于近期出現(xiàn)新冠疫情反彈，導致部分地區(qū)工廠暫停運營，由此傳出相關(guān)行業(yè)訂單回流國內(nèi)的消息。

    證券時報記者采訪發(fā)現(xiàn)，當前回流國內(nèi)的電子訂單體量有限，受產(chǎn)能、分工等因素制約，國內(nèi)相應企業(yè)承接能力也有限；另一方面，在疫情、全球缺芯等因素作用下，保障供應鏈安全已經(jīng)逐步趨向共識，進一步催化國際電子產(chǎn)業(yè)鏈分流、遷移、波動與調(diào)整。

    疫情未阻產(chǎn)業(yè)遷移

    “據(jù)我們從產(chǎn)業(yè)鏈了解，當前回流的電子訂單主要還是小家電、手持類產(chǎn)品比較多，對于蘋果、三星這類客戶訂單影響并不大。”遠川研究所所長董世敏向記者表示。

    實際上，在中美貿(mào)易摩擦、中國大陸人力成本不斷攀升等背景下，近年來電子上市公司赴越南、印度等地設(shè)廠持續(xù)不斷，即便在疫情期間也并未中止。這其中，越南熱度最高。

    根據(jù)越南計劃與投資部統(tǒng)計外資對越南投資數(shù)據(jù)，今年前四個月，越南對外國直接投資的吸引力仍然相對樂觀，注冊、新增資金和出資購買股份額達122.5億美元，其中，新注冊資金同比增長24.7%；今年前三個月中國對越南投資金額已經(jīng)位居第四位，僅次于新加坡、日本、韓國。另據(jù)越南統(tǒng)計，2020年，中國是越南第三大投資來源國，注冊投資總額達24.6億美元，約占越南全年外國直接投資總量的8.6%。

    越南也出臺了多項吸引外資政策，中美貿(mào)易摩擦背景下，越南成為“中國+1”的投資目的地。據(jù)了解，越南通過了《投資法》（修正案）、《企業(yè)法》（修正案）、《公私合作伙伴關(guān)系（PPP）投資法》等關(guān)于投資、經(jīng)營的法律，簡化投資手續(xù)，透明化和多樣化投資形式，甚至優(yōu)化補充投資優(yōu)惠機制。另外，越南是《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）、《跨太平洋伙伴關(guān)系全面及進步協(xié)定》（CPTPP）、《越南-歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》（EVFTA）等成員，為外資投資帶來便利條件。

    同時越南在稅收方面也給予優(yōu)惠。據(jù)藍思科技披露，越南子公司的企業(yè)所得稅稅率為20%，自盈利之年開始，前2年免繳，其后4年減半計繳。

    針對近期疫情反彈，越南政府要求把疫苗接種優(yōu)先放在北江、北寧等北部地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)重點省份。越南政府已經(jīng)指導各部門機構(gòu)優(yōu)先向上述兩省提供新冠疫苗用于為工業(yè)園區(qū)的工人接種，確保生產(chǎn)經(jīng)營不中斷。另外，政府還推出了為遭受疫情影響的客戶免貸款利率等金融措施。

    從數(shù)據(jù)來看，A股上市公司赴越南投資熱情高漲，特別電子行業(yè)超過其他東南亞國家。2020年新冠疫情全球肆虐，但上市公司募投涉越南項目卻明顯增多。Wind統(tǒng)計顯示，2020年以來，裕同科技、智動力、環(huán)旭電子等上市公司紛紛通過可轉(zhuǎn)債、增發(fā)投資越南包裝擴產(chǎn)、精密技術(shù)以及可穿戴設(shè)備等項目，另外共創(chuàng)草坪、華利集團、愛慕股份等上市公司IPO首發(fā)募資也有募投涉及越南當?shù)仨椖?，相關(guān)募投金額合計超過34億元。

    投資者對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移動向的關(guān)注度也不斷提升。天眼查統(tǒng)計顯示，包含關(guān)鍵詞“越南”的調(diào)研紀要，在2018年開始增多，披露數(shù)量達到58封，隨后2019、2020年基本保持翻倍增長，到2020年達到204封，今年以來已經(jīng)接近100封。

    “產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移東南亞歷史背景來看，早在上世紀90年代左右，日本已經(jīng)開始向東南亞國家轉(zhuǎn)移。”董世敏向記者表示，從時間點來看，中國加入WTO后，東南亞也試圖吸引產(chǎn)業(yè)遷入本地，但是當時人力成本替換優(yōu)勢并不明顯，企業(yè)管理經(jīng)驗并不充足，最終并未取得明顯成果。

    董世敏介紹，待到2012年左右，三星開始將一些技術(shù)要求相對低的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)先行試水遷移，歌爾股份、立訊精密等蘋果供應商也在做轉(zhuǎn)移，并且隨著管理水平的不斷提升，通過培訓當?shù)貑T工，增加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移落地的成功率。

    藍思科技高管向記者介紹，近年來不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)展，已經(jīng)在國內(nèi)和越南等地設(shè)立了9個研發(fā)生產(chǎn)基地，能夠較好地應對外部環(huán)境變化，配合客戶多樣化需求，優(yōu)化產(chǎn)品交付地點和供應能力，分散供應鏈風險。目前公司的各個生產(chǎn)園區(qū)均為公司自建、自有，權(quán)屬完整，自動化智能化生產(chǎn)制造水平穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

    蘋果供應商密集赴越

    追溯產(chǎn)業(yè)變遷的背后推手，跟隨客戶與市場成為電子產(chǎn)業(yè)遷移的最關(guān)鍵的因素，甚至會根據(jù)不同的客戶需求在不同國家設(shè)廠。舜宇光學高管此前也介紹，公司的全球化布局是以客戶為中心，跟隨客戶進行本土化生產(chǎn)。比如，在印度設(shè)廠是為了便于配合OPPO、vivo等客戶，在越南生產(chǎn)是為了配合三星。

    蘋果公司作為消費電子行業(yè)的風向標，打造多元化制造體系是公司長期實施的戰(zhàn)略。在其最新發(fā)布的2020財年供應商名單中也可看到產(chǎn)業(yè)遷移跡象：一方面，中國大陸及中國香港供應商達到51家，首次超過了中國臺灣供應商數(shù)量；另一方面，蘋果供應商在越南設(shè)廠數(shù)量從2018財年的14家增加至21家，甚至是同期印度廠商數(shù)量兩倍。

    進一步對比2018與2020財年名單廠商數(shù)量變動明細，可以發(fā)現(xiàn)中國大陸蘋果供應商成為赴越南設(shè)廠的主要增量。繼歌爾股份、裕同科技之后，立訊精密、藍思科技、領(lǐng)益智造、美盈森等A股上市公司紛紛在越南設(shè)廠，替代了此前部分在當?shù)卦O(shè)廠的日本、韓國供應商。

    美盈森董秘劉會豐向記者表示，前往越南設(shè)廠主要是為了跟隨客戶，去做配套包裝。“如果從國內(nèi)把包裝運過去成本就太高了，而且我們不去就把客戶丟了。”至于未來是否會繼續(xù)擴大海外產(chǎn)能，美盈森方面表示可能性很大。

    美盈森同行、同為蘋果公司供應商的裕同科技，早在2011年就在越南建立了首個生產(chǎn)基地，目前已經(jīng)從越南擴展到印度、印尼和泰國，成立了6個生產(chǎn)基地。2019年4月以自有（自籌）資金購買原租賃使用的廠房以及土地使用權(quán)，斥資約6034萬元；去年4月公司還進行可轉(zhuǎn)債發(fā)行募資14億元，其中就包括募投越南、印尼擴建電子產(chǎn)品包裝盒生產(chǎn)線項目。

    相比國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，東南亞產(chǎn)能占比較小，承擔相對外圍、中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，但已處于逐步增長的軌道中。歌爾股份高管向投資者介紹，公司的制造以濰坊為中心、越南作為補充；公司從2013年開始布局越南，現(xiàn)在已有相當規(guī)模。從營收占比來看，去年歌爾股份來自境外的營收貢獻達到507億元。

    據(jù)業(yè)內(nèi)推測，立訊精密在越南從事的蘋果耳機生產(chǎn)，產(chǎn)能占比已經(jīng)超過10%，并且將逐步提高。另外，鑒于手機產(chǎn)業(yè)鏈的復雜性，通常中國大陸廠商會負責精密的零部件生產(chǎn)，然后運往越南等地完成最后相對容易的組裝環(huán)節(jié)，再出口海外。

    相比越南，印度作為另一個電子產(chǎn)業(yè)承接地，蘋果供應商數(shù)量雖然并不及越南，但主要臺系組裝廠居多。

    在印度設(shè)廠的ODM廠商代表向記者表示，人力成本而言，越南比印度貴一倍，越南當?shù)厝肆べY折合人民幣將近4000元/月，印度工人大約2000元/月；但是公司并未選擇越南，而是印度，主要原因在于除了滿足客戶全球交付的需求，印度本地也是重要的手機消費市場，而且享受關(guān)稅優(yōu)惠。

    從關(guān)稅角度來看，印度本地生產(chǎn)組裝也具備優(yōu)勢。前述廠商向記者介紹，根據(jù)過往數(shù)據(jù)，同樣出口歐美，在印度本地生產(chǎn)的關(guān)稅成本就比從中國生產(chǎn)少大概18%，“印度當?shù)貏趧恿Τ渥?，比越南勞動力成本更加低，適合從事大規(guī)模的組裝、包裝等相對較低的技術(shù)環(huán)節(jié)，很多精密部件從國內(nèi)運往印度組裝。”

    根據(jù)IDC報告，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機市場萎縮了2%，總銷量約1.5億部，前五名中就有四家中國品牌，分別是小米、vivo、realme和OPPO，韓國品牌三星電子排名第二。

    疫情預計也會影響今年印度本地手機產(chǎn)量。TrendForce集邦咨詢進一步指出，目前全球前五大手機品牌三星、蘋果、小米、OPPO、vivo，皆有在印度設(shè)有產(chǎn)線或透過OEM廠生產(chǎn)，且比重逐年擴大，目前的產(chǎn)出以供應當?shù)匦枨鬄橹?。依現(xiàn)階段當?shù)厣a(chǎn)情形來看，初估今年第二季至第三季共有1200萬部手機的生產(chǎn)量會受影響，而受疫情影響，印度全年生產(chǎn)總量將可能下滑7.5%。

    產(chǎn)業(yè)遷移新考量

    除了吸引外資，印度在積極推動本國的產(chǎn)業(yè)替代，以手機行業(yè)為試點，目前已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效。

    保銀投資首席經(jīng)濟學家張智威強調(diào)，印度是一個不容忽視的國家。“雖然印度當前的產(chǎn)業(yè)鏈體系并不完善，但現(xiàn)任的莫迪政府雄心壯志，執(zhí)行力比往屆更強，PLI（生產(chǎn)掛鉤激勵）項目會做得更好。”

    據(jù)介紹，2020年4月份，印度政府推出了生產(chǎn)掛鉤激勵戰(zhàn)略，推動手機產(chǎn)業(yè)進口替代。該戰(zhàn)略鼓勵手機廠商本地化生產(chǎn)，將公司營收4%~6%進行五年期補貼。目前已經(jīng)有大約16家廠商加入資助計劃，包括鴻海富士康、三星。據(jù)統(tǒng)計，該戰(zhàn)略推出后，參與的廠商已經(jīng)投資了130億盧比資金，提供了超過2萬個工作崗位。

    印度政府也在向汽車部件、家電、醫(yī)藥、太陽能、通信行業(yè)等更多領(lǐng)域推進進口替代項目。印度官方預計，該計劃將在未來五年增加5200億美元的產(chǎn)出。

    張智威表示，“印度不需要成為中國”，宏觀來看，印度人口基數(shù)足夠大，未來20多年印度會是少有的能保持8%的經(jīng)濟增速的國家。

    除了傳統(tǒng)地緣政治因素，在缺芯、疫情等擾動下，保障供應鏈安全也逐步成為推動電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的新推手。

    日前，美國國會參議院通過《美國創(chuàng)新與競爭法》，授權(quán)約1900億美元用于加強美國技術(shù)和研究，并將單獨批準支出540億美元用于增加美國對半導體、微芯片和電信設(shè)備的生產(chǎn)和研究。美國商務部長GinaRaimondo曾表示，這筆資金可能用于在美國新建7至10家半導體工廠。

    除了美國，歐盟、韓國等也紛紛采取措施，加強供應鏈安全保障，東南亞等地則在做相應產(chǎn)業(yè)承接準備。但這并不是一個符合成本的規(guī)劃。

    據(jù)BCG和SIA聯(lián)合研究統(tǒng)計，如果各地都建立完全“自給自足”的本地化供應鏈，至少需要高達1萬億美元的研發(fā)及資本支持，半導體價格總體將上漲35%~65%，最終提高消費者的電子設(shè)備成本。

    董世敏表示，疫情、缺芯等問題已經(jīng)讓各國意識到供應鏈安全問題，未來自建供應鏈雖然會增加成本，但仍可能會成為一個長期趨勢；另一方面，供應鏈從中國完全轉(zhuǎn)移到東南亞等地，可能也因為疫情以及中國大陸供應鏈穩(wěn)健表現(xiàn)而有一些波動調(diào)整，比如此前計劃全部轉(zhuǎn)出，本輪疫情后可能會減少轉(zhuǎn)移。

    另外，碳中和目標可能也將進一步引發(fā)產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的趨勢。張智威指出，美國、中國肯定會推進碳中和目標，但越南這些國家客觀上并不太會有意愿設(shè)立太高的碳中和目標。未來高能耗、低端的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將會是個大趨勢。

    對于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移東南亞等地而導致國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化的擔憂，國際代工廠商代表向記者表示，這個問題并不用擔心，國內(nèi)有更大的市場和更完善的供應鏈，公司也在不斷加強研發(fā)力量，提升自動化水平。“畢竟主要是低端部分遷移至東南亞甚至巴西等地。”