生豬價跌至15.8元/千克 生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損面預計繼續(xù)擴大

    “從調(diào)研情況來看，山東、河南等華北區(qū)域的規(guī)模以上養(yǎng)殖企業(yè)的生豬成本，高點的達到每千克17元，低點的也要15元。”中原期貨農(nóng)產(chǎn)品高級研究員劉四奎介紹稱。

    此言非虛。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，2019年本輪豬價上漲前，生豬養(yǎng)殖成本便在15元/千克上下波動，牧原股份所給出的今年一季度“完全成本”也在16元/千克左右。

    另據(jù)國家統(tǒng)計局6月15日數(shù)據(jù)顯示，2021年6月上旬與5月下旬相比，生豬（外三元）每千克已降至15.8元，環(huán)比下降11.2%。

    這意味著，生豬現(xiàn)貨繼跌破外購仔豬育肥成本線后，已再次跌破更具成本優(yōu)勢的自繁自養(yǎng)企業(yè)成本線，行業(yè)虧損面進一步擴大。

    對此劉四奎指出，從2007年開始，國內(nèi)生豬價格就始終在10元至20元/千克區(qū)間波動，15元的價格已經(jīng)處于相對低位，“雖然不排除少數(shù)成本控制突出的企業(yè)仍有盈利，但是全行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)較嚴重的虧損”。

    在“大豬”出欄未結束，以及豬肉庫存未得到有效消化的背景下，生豬價格短期內(nèi)仍然難言見底。

牧原一季度成本線告破

    2019年6月，生豬養(yǎng)殖業(yè)開始由虧轉盈，2021年6月，同樣處于一個重要轉折點。

    5月24日本報報道指出，統(tǒng)計局給出的5月中旬生豬（外三元）價格逼近牧原股份一季度16元/千克左右的成本線。

    短短20天，上述成本線便已告破，6月15日披露的6月上旬生豬價格已經(jīng)跌至15.8元/千克。

    須知，統(tǒng)計局跟蹤的旬度數(shù)據(jù)極具參考性，基本與相關上市公司的銷售數(shù)據(jù)保持了一致，包括牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望和天邦股份在內(nèi)的頭部上市豬企5月銷售價格均為18元/千克左右。

    在規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)中，新希望等公司此前由于外購大量仔豬，綜合養(yǎng)殖成本要高于“自繁自養(yǎng)”的牧原股份，后者成本優(yōu)勢十分突出，為此還一度引起交易所的問詢。

    但是，在豬價下跌周期中，新希望、正邦科技等企業(yè)卻可以通過停止外購仔豬，來達到降低整體成本壓力，譬如新希望便開始強調(diào)“有價值的出欄”，停止外購仔豬。

    相比之下，牧原股份的“全自養(yǎng)”模式雖然成本低于同業(yè)公司，可是一旦豬價擊破成本線，其成本調(diào)整空間是不及外購仔豬育肥類企業(yè)的。

    為此，牧原股份也已將“做好成本管理”當成今年核心工作，具體方式包括通過生產(chǎn)指標、人工效率和管理水平的提升來實現(xiàn)成本下降，并確立了2021年14元/千克以下的成本目標。

    雖然公司近期并未公布二季度成本下降情況，但是綜合上述一季度成本及中原期貨的調(diào)研情況來看，當前公司已經(jīng)步入虧損邊緣。

    這本身也可以作為一個信號，即成本優(yōu)勢最突出的牧原股份都開始虧損，其他上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營難言樂觀。

    更危險的是，短期內(nèi)仍然看不到豬價見底的絲毫轉機。

    “春節(jié)后受疫情影響，曾出現(xiàn)大范圍的壓欄生豬集中屠宰現(xiàn)象，導致市場供應快速增加。”劉四奎表示。

    一些公開數(shù)據(jù)可以提供佐證。僅以正邦科技為例，從今年3月開始，該公司出欄商品豬均重便連續(xù)提升，從126.15千克增至131.27千克，再到5月份的140.52千克。

    按照劉四奎的預計，市場上的“大豬”出欄可能會持續(xù)到6月底才會結束。

    而“大豬”集中出欄、屠宰，又使得豬肉整體庫存明顯增加，疊加當前處于消費淡季，終端需求不振，庫存難以得到有效消化，或將再次對生豬價格的短期反彈帶來壓力。

虧損周期剛剛開啟

    對于未來價格仍然抱有一定希望的，可能只剩下了期貨市場。

    6月15日，生豬期貨集體大跌背景下，代表了今年9月生豬價格的2109合約結算價仍然高達19035元/噸，折算后的價格，高出6月中旬生豬現(xiàn)貨3.24元/千克。

    究其原因，在于華北春節(jié)前后疫情，曾一度使市場出現(xiàn)生豬補欄積極性降低的擔憂，按照仔豬育肥周期來推算，市場預期今年9月供應端可能會出現(xiàn)一定缺口。

    只是，隨著2109合約交割日期的不斷臨近，上述預期也在不斷弱化。

    “假設9月之前生豬現(xiàn)貨未能出現(xiàn)明顯反彈，期貨價格在交割機制的作用下，也將向現(xiàn)貨價格回歸。”劉四奎稱。

    實際上，今年5月開始，生豬期貨價格已經(jīng)回歸，較現(xiàn)貨升水幅度從5元/千克降至當前的3元/千克左右。

    就國內(nèi)生豬歷史走勢來看，全行業(yè)的虧損也會維持較長時間，而非跌破盈虧平衡線后馬上反彈。

    統(tǒng)計22省市生豬平均價數(shù)據(jù)后可以看出，2007年5月至2019年7月，生豬價格多數(shù)時間在10元至20元/千克區(qū)間運行。其中，15元-16元/千克為行業(yè)平均養(yǎng)殖成本線。

    再退一步，以牧原股份希望達到成本目標14元/千克作為盈虧平衡線。

    2007年至今，生豬養(yǎng)殖業(yè)就出現(xiàn)過三次行業(yè)持續(xù)虧損的周期，分別為2008年9月至2010年11月、2013年3月至2015年5月、2017年5月至2019年3月，期間上述22省市生豬平均價在14元/千克之下運行。

    上述虧損持續(xù)時間多在2年左右，這本身又受到了供需關系演變的影響。

    養(yǎng)殖端虧損范圍的持續(xù)擴大，會促使生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能的萎縮，當產(chǎn)能減少到一定程度，并得到有效出清后，市場供需關系將重新步入平衡，豬價開始新一輪上漲。

    若從上述角度來看，生豬養(yǎng)殖業(yè)顯然沒有進入產(chǎn)能自發(fā)減少的環(huán)節(jié)，現(xiàn)階段剛剛步入虧損周期而已。

    當然，其中面臨著諸多變量，可能會對上述運行節(jié)奏帶來改變。

    比如，2019年、2020年大肆加碼生豬產(chǎn)能的養(yǎng)殖業(yè)頭部公司，當前經(jīng)營壓力明顯增加后，計劃產(chǎn)能還能否如期落地？在本輪豬價暴漲暴跌后，國家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》如何發(fā)揮效力，市場也備受期待。