互聯(lián)網(wǎng)家裝公司酷家樂或赴港上市 持續(xù)虧損下如何破局

    本報(bào)記者 董枳君

    近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從消息人士處獲悉，互聯(lián)網(wǎng)家裝公司酷家樂，可能考慮將上市地點(diǎn)由美國(guó)改為中國(guó)香港。

    招股書顯示，酷家樂隸屬群核科技，公司2011年創(chuàng)設(shè)于杭州，是一個(gè)面向家居家裝、公裝、房產(chǎn)等領(lǐng)域的3D云設(shè)計(jì)平臺(tái)，主要用戶為家居家裝企業(yè)、設(shè)計(jì)師以及裝修用戶。

    目前，互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)第一梯隊(duì)中的齊家網(wǎng)已經(jīng)完成上市，而同屬頭部陣營(yíng)的酷家樂在今年6月份，曾向美國(guó)SEC遞交了招股書，目前并無(wú)最新進(jìn)展。

    連年虧損

    C端開發(fā)有待提升

    早在今年6月25日，“酷家樂”母公司群核科技正式遞交招股書，計(jì)劃以“KOOL”為證券代碼在納斯達(dá)克上市。機(jī)構(gòu)股東中，IDG資本持股16.5%，GGV紀(jì)源資本持股14.4%，順為資本持股10.7%，高瓴資本持股6.9%。此外，云啟資本、經(jīng)緯中國(guó)、線性資本等也曾參與投資。

    招股書顯示，自創(chuàng)立以來(lái)，酷家樂隨著運(yùn)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，失血也越來(lái)越嚴(yán)重。收入方面，公司2019年、2020年的收入分別為2.82億元、3.53億元，同比增長(zhǎng)25.19%。2021年第一季度收入為1.01億元，較2020年同期的7567.5萬(wàn)元增長(zhǎng)33.32%。

    不過，2021年第一季度公司凈虧損1.17億元，2020年同期的凈虧損為4874.6萬(wàn)元。顯然，當(dāng)下公司虧損的增速已遠(yuǎn)超收入的增速。2019年、2020年，群核科技的凈虧損分別為2.61億元、2.97億元。

    同時(shí)，群核科技的負(fù)債規(guī)模也在不斷增長(zhǎng)，負(fù)債總額由2019年的4.17億元增加至2020年的5.43億元。

    招股書顯示，公司超九成的訂閱用戶都來(lái)自企業(yè)客戶，服務(wù)的品牌包括顧家家居、索菲亞、奧普、林氏木業(yè)、TATA木門、美的置業(yè)等等，服務(wù)范圍覆蓋地產(chǎn)、家居領(lǐng)域。截至2021年3月31日，群核科技擁有20806個(gè)企業(yè)客戶，相較去年同期增長(zhǎng)69%。

    “主要是大量投資業(yè)務(wù)開發(fā)，使得公司持續(xù)虧損。”業(yè)內(nèi)人士指出，如何有效地將非付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化為產(chǎn)生收入的客戶，對(duì)于群核科技的未來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)非常重要。

    此外，零售行業(yè)專家莊帥認(rèn)為，C端用戶數(shù)量更為龐大，但公司在C端的開發(fā)難言出色，這也讓C端用戶的內(nèi)在價(jià)值大幅降低，因此公司能否實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)曲線，很大程度上要看公司在C端能否突破。

    行業(yè)增速提升

    諸多問題仍待解決

    灼識(shí)咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年-2025年國(guó)內(nèi)二手房家裝需求將加速提升，帶動(dòng)同期該領(lǐng)域復(fù)合增速達(dá)到9%、2025年家裝市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)4萬(wàn)億元。

    中國(guó)裝飾行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年-2019年，我國(guó)家裝行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到8.46%，2019年我國(guó)家裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2.74萬(wàn)億元。2020年受疫情影響，我國(guó)家裝行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)近些年來(lái)的首次下滑，2020年市場(chǎng)規(guī)模為2.61萬(wàn)億元，同比下降4.74%。不過，根據(jù)《中國(guó)家裝行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，隨著疫情緩解，居民消費(fèi)熱情提高，2021年家裝行業(yè)市場(chǎng)將迎來(lái)補(bǔ)償性反彈。

    此外，據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)，2020年1月份到2021年8月份，互聯(lián)網(wǎng)家裝活躍用戶規(guī)模經(jīng)歷62.5%的增長(zhǎng)，線上化趨勢(shì)愈發(fā)明顯。但不可否認(rèn)的是，雖然互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)興起，但整個(gè)家裝行業(yè)的諸多問題依然存在。

    零售內(nèi)參創(chuàng)始人云陽(yáng)子對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，家裝行業(yè)存在諸多痛點(diǎn)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先是信息不對(duì)稱、規(guī)范不標(biāo)準(zhǔn)、缺乏信任感。在獲取家裝資訊、家裝知識(shí)、把控家裝流程的過程中，存在著信息不透明的問題，業(yè)主前期選擇難。其次是在合同報(bào)價(jià)的規(guī)范、施工流程的標(biāo)準(zhǔn)、施工團(tuán)隊(duì)的管理、交付的節(jié)點(diǎn)等等方面都存在不標(biāo)準(zhǔn)的難題。最后是消費(fèi)者中期裝修過程體驗(yàn)差、對(duì)裝修公司缺乏信任感，后期維權(quán)困難等。

    中達(dá)證券的研報(bào)也指出，由于家裝產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)、標(biāo)準(zhǔn)化程度低、存在經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)門檻等原因，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)多聚焦于部分流程。

    對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)該如何破局，云陽(yáng)子指出，無(wú)論是線下家裝企業(yè)，還是線上家居家裝平臺(tái)，本質(zhì)都是為了解決用戶需求，線上的體驗(yàn)最終還是要回歸到線下的實(shí)質(zhì)服務(wù)上。

（編輯 白寶玉）