需求下滑成本上升 水泥行業(yè)盈利空間收窄

    近期，云南、貴州等地的水泥企業(yè)相繼宣布上調產品價格，原因是成本上行趨勢明顯。盡管當前水泥市場需求仍偏弱，但業(yè)內人士認為，隨著基建發(fā)力，預計5、6月需求將出現(xiàn)拐點。

    業(yè)內人士認為，高成本、高價格或成水泥行業(yè)的常態(tài)。2022年水泥企業(yè)將面臨需求下滑、成本上漲等多方面的挑戰(zhàn)。

    成本上升

    日前，云南一水泥公司發(fā)布調價通知，由于近期原材料價格上漲及環(huán)保成本增加，公司生產成本上升。為確保公司生產正常運行，自4月13日起，對某區(qū)域全品種水泥出廠價格在原價格基礎上上調120元/噸。

    據(jù)市場機構監(jiān)測，4月13日起，云南昆明、玉溪、普洱等地及貴州貴陽、畢節(jié)、安順等地的水泥企業(yè)宣布上調水泥價格50元/噸-160元/噸。

    “當前水泥市場需求整體偏弱。云貴地區(qū)水泥價格為低價區(qū)域，主要是由于前期跌幅過大。為緩解煤炭漲價帶來的成本上升，水泥企業(yè)宣布提價。”中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網總裁陳柏林對中國證券報記者表示，不過，云南地區(qū)在需求偏弱的背景下，調價難度大，具體能落實多少仍待觀察。

    水泥行業(yè)作為傳統(tǒng)的高能耗行業(yè)，能源成本占生產成本的50%以上。今年以來，煤炭價格上漲明顯。中國煤炭市場網數(shù)據(jù)顯示，1-2月，5500大卡動力煤年度長協(xié)價格為725元/噸，3月報720元/噸，均較2021年同期上漲。

    數(shù)據(jù)水泥網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月11日-4月15日，PO42.5散裝水泥售價為508元/噸，較前一周上漲0.3%。分區(qū)域來看，天津、河南、廣西、云南的水泥價格上漲20元/噸-50元/噸。

    “4月中旬，國內水泥市場需求受疫情影響，整體表現(xiàn)不佳，企業(yè)平均出貨率同比大幅下滑。水泥企業(yè)為傳導成本壓力，價格同步上漲。在受疫情影響較大的區(qū)域，水泥產品供大于求，價格小幅回落。”陳柏林對中國證券報記者表示。

    基建有望支撐需求

    數(shù)字水泥網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月11日-4月15日，全國水泥發(fā)貨率為62.7%，同比下滑24.5個百分點；庫容比為67.2%，與上周基本持平，為近年來同期新高。

    冀東水泥認為，2022年經濟運行以“穩(wěn)”為主基調，適度超前開展基礎設施投資，對水泥需求具有一定支撐。同時，受嚴禁新增產能、錯峰停產、能耗雙控和落后產能退出等政策影響，預計水泥產量穩(wěn)中趨降，市場價格有望保持平穩(wěn)，2022年水泥行業(yè)總體運行保持較強韌性。

    水利部副部長魏山忠日前表示，2022年可完成水利工程投資約8000億元。將重點推進55項重大水利項目前期工作，實施1700余座病險水庫除險加固，實施約570處大中型灌區(qū)續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造。水利部規(guī)劃計劃司司長張祥偉表示，今年1-3月，全國完成水利投資1077億元，同比增長35%。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長12.2%。其中，基礎設施投資同比增長8.1%。

    行業(yè)格局料生變

    數(shù)據(jù)顯示，目前已披露一季度業(yè)績預告的4家水泥上市公司歸母凈利潤同比均大幅下降。對于業(yè)績下降原因，祁連山表示，受原煤采購價格上漲影響，產品銷售成本同比上升，產品毛利有所下降；公司所在部分區(qū)域受疫情影響，水泥銷量同比減少。

    天山股份在2021年年報中表示，2021年，公司水泥熟料營業(yè)成本同比增長12.45%。華新水泥表示，燃料成本在水泥生產成本中位居第一，受需求、政策等因素影響，2021年煤炭價格和電價顯著上漲。

    冀東水泥接受機構調研時表示，2021年公司水泥毛利率較2020年同期同口徑下滑5.74個百分點，主要原因一是煤炭價格上漲，二是水泥銷量下跌。

    據(jù)了解，一般煤價上漲100元，每噸水泥成本將提升10元-15元。工信部披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年水泥行業(yè)營業(yè)收入為10754億元，同比增長7.3%；利潤總額為1694億元，同比下降10%。

    此外，華新水泥表示，在碳達峰、碳中和目標下，能耗、安全、環(huán)保等要求不斷提高，企業(yè)需要不斷加大技改投入，致使各種生產要素成本增加。

    海螺水泥在2021年年報中表示，2021年，公司研發(fā)費用同比上漲103.52%，主要由于節(jié)能環(huán)保、綠色低碳等技術開發(fā)投入同比增加。

    金隅集團表示，水泥熟料特點決定了“雙碳”政策要求必然會對水泥業(yè)務產生較大影響，將倒逼行業(yè)進行低碳升級。在環(huán)保成本上升背景下，行業(yè)集中度將進一步提升，行業(yè)格局將出現(xiàn)深刻變化。

    在高成本壓力下，水泥公司采取提價方式應對。冀東水泥2021年年報披露，公司水泥熟料綜合售價320.21元/噸，同比上漲11.61%。

    “需求下降、價格上漲將是水泥行業(yè)的發(fā)展趨勢。”陳柏林告訴中國證券報記者。