上游原料價(jià)格下降 光伏中下游企業(yè)盈利空間有望釋放

    硅片價(jià)格大跌引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價(jià)格跌幅較大，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價(jià)分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環(huán)比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%。

    業(yè)內(nèi)人士表示，硅片價(jià)格大幅下跌原因包括企業(yè)庫存高企疊加硅料價(jià)格下跌、年底終端需求不振導(dǎo)致企業(yè)降價(jià)去庫存意愿明顯。展望后市，產(chǎn)業(yè)鏈中下游電池片、組件及光伏電站等環(huán)節(jié)有望受益于上游原料價(jià)格下降。

    硅片價(jià)格大幅下跌

    硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，本周硅片價(jià)格大幅下跌，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價(jià)分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環(huán)比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%（本周跌幅包含前兩周降價(jià)幅度）。

    PVInfoLink最新數(shù)據(jù)顯示，硅片已成為光伏供應(yīng)鏈價(jià)格跌幅最大的環(huán)節(jié)，其次是硅料。截至12月21日，182mm硅片、210mm硅片現(xiàn)貨均價(jià)跌至5.5元/片和7.2元/片，周環(huán)比下降10.6%和11.1%；多晶硅致密料現(xiàn)貨均價(jià)跌至255元/千克，周環(huán)比下降7.9%；182mmPERC電池片和210mmPERC電池片現(xiàn)貨均價(jià)均跌至1.15元/片，環(huán)比分別下降6.5%、5.7%；182mmPERC單面單玻組件和210mmPERC單面單玻組件現(xiàn)貨均價(jià)均跌至1.91元，環(huán)比均下降1%。

    對(duì)于硅片價(jià)格大幅下降的原因，上海有色網(wǎng)光伏分析師史真?zhèn)ジ嬖V中國(guó)證券報(bào)記者：“根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，全社會(huì)硅片的庫存量已達(dá)到11億片左右，硅片企業(yè)庫存壓力大，又恰逢年底終端需求減弱，企業(yè)降價(jià)去庫存意愿明顯。”

    另一大影響硅片價(jià)格下跌的因素是硅料。“硅料價(jià)格持續(xù)下降致使硅片企業(yè)存在一定讓利空間。”史真?zhèn)ケ硎尽?/p>

    硅業(yè)分會(huì)表示，本周硅片價(jià)格大幅下跌的根本原因是硅料降價(jià)。供給方面，一線企業(yè)和專業(yè)化企業(yè)再度降低開工率，一方面企業(yè)對(duì)上游硅料降價(jià)持觀望態(tài)度，另一方面是為了解決硅片供應(yīng)過剩造成的庫存問題。需求方面，全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)，終端需求萎靡。

    “目前，硅片整體庫存量高于硅料環(huán)節(jié)，且企業(yè)間價(jià)格戰(zhàn)更為激烈，部分硅片企業(yè)已出現(xiàn)成本倒掛，導(dǎo)致硅片價(jià)格跌幅大于硅料。”史真?zhèn)ケ硎尽?/p>

    利好中下游產(chǎn)業(yè)鏈

    硅料價(jià)格下行對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的影響會(huì)逐步體現(xiàn)，并惠及中游制造和下游電站端。史真?zhèn)フJ(rèn)為，短期內(nèi)電池片、組件等環(huán)節(jié)企業(yè)將受益于上游原料價(jià)格下降，長(zhǎng)期來看，光伏電站企業(yè)項(xiàng)目投資回報(bào)率將逐步提升。

    硅片龍頭隆基綠能表示，光伏行業(yè)總體趨勢(shì)是度電價(jià)格降低，硅料降價(jià)對(duì)下游需求是個(gè)利好，需求會(huì)帶來整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

    光伏電站運(yùn)營(yíng)商太陽能近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，硅料價(jià)格下行帶動(dòng)了光伏電池、組件價(jià)格的回落，有助于降低光伏電站投資成本，保證較好的項(xiàng)目收益率，增加光伏電站投資運(yùn)營(yíng)商投資積極性，有利于項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。

    深耕于分布式光伏電站的芯能科技在回復(fù)投資者提問時(shí)也表示，硅料價(jià)格的下降，有望帶來組件價(jià)格的下降。光伏電站投資成本中，組件成本占比較高，組件價(jià)格的下降將使得電站投資回報(bào)率進(jìn)一步提升。

    中信建投研報(bào)表示，2021年以來硅料是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心瓶頸，硅料價(jià)格近兩年出現(xiàn)了較大幅度的上漲，并且產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤(rùn)也留存在硅料環(huán)節(jié)。隨著2023年硅料供給放量，將刺激行業(yè)需求進(jìn)一步釋放，進(jìn)入經(jīng)典降價(jià)放量模型，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將再分配，電池片、組件、逆變器相關(guān)企業(yè)有望受益。