證券時報記者 陳麗湘
2022年全年醫(yī)藥行業(yè)波動較大,上半年抗原、核酸檢測板塊走強(qiáng),下半年新冠口服藥、中藥、防感抗疫類藥物異軍突起,其他板塊則跟隨大盤不溫不火。展望2023年,政策邊際緩和疊加集采影響減弱,創(chuàng)新藥空間仍然被看好。
過去幾年,集采一直是影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要政策因素,2023年大概率對市場影響邊際減弱甚至由利空轉(zhuǎn)向利好。
一方面,隨著過去七批國家集中帶量采購的實施,覆蓋294個品種、涉及金額超過3500億元、約占公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)生物藥及化學(xué)藥采購額35%的藥品集采已納入常態(tài)化管理,剩下的部分多以小品種、罕見藥為主,對藥企的影響不大。
另一方面,集采政策及規(guī)則已持續(xù)優(yōu)化,總體上看,“靈魂砍價”幅度已趨于溫和,續(xù)簽的藥品再降價幅度低,甚至部分藥品還出現(xiàn)漲價的情況,例如2022年底公布的冠脈支架續(xù)簽結(jié)果出爐,中標(biāo)產(chǎn)品最高漲超七成。在這個背景下,藥企集采政策影響見底,制藥板塊在2022年下半年已有企穩(wěn)跡象,目前板塊估值仍處于歷史低位,2023年可能會繼續(xù)回升;此外,步入收獲期的創(chuàng)新藥、罕見病藥也將迎來估值重塑。
醫(yī)保談判政策也有緩和跡象。2022年,醫(yī)保談判首次公布“簡易續(xù)約”降幅規(guī)則、創(chuàng)新藥加速納入醫(yī)保、北京試點創(chuàng)新藥豁免DRG(疾病診斷相關(guān)分組)、上海要求創(chuàng)新藥進(jìn)醫(yī)保后3個月內(nèi)“應(yīng)配盡配”且不納入醫(yī)保總額等政策先后發(fā)布,為創(chuàng)新藥發(fā)展注入強(qiáng)心劑。
我國新藥審評審批的速度明顯提升,2023年,一系列PD-1、CAR-T、新冠口服藥等創(chuàng)新藥將加速落地,或為藥企帶來業(yè)績增量。數(shù)據(jù)顯示,2021年我國三大終端藥品銷售額約為1.77萬億元,其中創(chuàng)新藥收入占比不到10%,而美日德等發(fā)達(dá)國家的占比超過50%。由此看來,創(chuàng)新藥的市場空間巨大。
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