央行重啟逆回購(gòu)?fù)斗?800億元 操作利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%

    本報(bào)記者 劉琪

    在“暫停”15個(gè)工作日后，央行于11月18日重啟逆回購(gòu)。央行公告顯示，央行今天以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1800億元7天逆回購(gòu)操作。值得關(guān)注的是，此次逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率較此前的2.55%下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，央行上一次下調(diào)7天逆回購(gòu)利率是2015年10月27日，距今已超過(guò)4年。

    “這是10月25日以來(lái)首次開(kāi)展7天期逆回購(gòu)，由于其間的11月5日MLF招標(biāo)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，同為貨幣市場(chǎng)利率，此次7天逆回購(gòu)利率隨之下調(diào)相同點(diǎn)數(shù)，符合市場(chǎng)預(yù)期。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，央行在今年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，將之前的“適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”調(diào)整為“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”，11月18日開(kāi)展1800億元為期7天的逆回購(gòu)操作，并將中標(biāo)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%，是央行加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)的具體體現(xiàn)。并且，11月份已開(kāi)展了6000億元MLF操作，疊加今天1800億元逆回購(gòu)操作，反映出央行繼續(xù)通過(guò)“OMO+MLF”的政策工具組合，長(zhǎng)短搭配，確保流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期。

    央行近期連續(xù)逆回購(gòu)的暫停，也使得上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）走高。自11月11日起，各期限Shibor均不斷上行，流動(dòng)性有所收緊。其中，隔夜Shibor由11月11日的2.033%上行至11月15日的2.693%（以下同時(shí)間段），7天shibor由2.555%上行至2.737%，1個(gè)月Shibor由2.759%上行至2.788%，3個(gè)月Shibor由2.955%上行至3.02%。另外，存款類(lèi)質(zhì)押式回購(gòu)利率也普遍上行。截至11月15日，相較于11月8日，DR001上行81.08BP，DR007上行31.60BP，DR014上行38.41BP。

    “此次7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)，有望扭轉(zhuǎn)此前四個(gè)月貨幣市場(chǎng)利率整體邊際走高、且8月份和10月份的DR007平均利率水平已高于上年同期的狀況，意味著從11月份開(kāi)始，‘寬貨幣’勢(shì)頭有望恢復(fù)”，王青認(rèn)為，這一方面將降低金融機(jī)構(gòu)平均邊際資金成本，推動(dòng)本周三1年期LPR恢復(fù)下行態(tài)勢(shì)，進(jìn)而降低企業(yè)實(shí)際貸款利率。另一方面，這也是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大背景下，監(jiān)管層釋放出清晰的逆周期政策調(diào)節(jié)力度加大信號(hào)，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和四季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

    王青預(yù)計(jì)，伴隨新LPR改革進(jìn)一步疏通“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)渠道，未來(lái)伴隨貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，1年期LPR將保持下行勢(shì)頭，這將激活企業(yè)貸款需求，制造業(yè)和基建投資增速有望提升，進(jìn)而在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)，四季度GDP同比增速下破6.0%的概率不大。

    溫彬表示，11月20日將是新LPR第4次報(bào)價(jià)，鑒于1年期MLF利率已下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，預(yù)計(jì)1年期LPR將同步下調(diào)5個(gè)BP至4.15%。

（編輯 白寶玉）