“穩(wěn)定器”作用增強 人民幣資產(chǎn)吸金底氣足

    新冠肺炎疫情給部分海外市場帶來更多不確定性。在這一背景下，人民幣資產(chǎn)吸金能力如何，未來調(diào)控政策應如何發(fā)力護航中國經(jīng)濟等問題頗受關(guān)注。17日接受中國證券報記者采訪的專家表示，在多重利好因素支撐下，人民幣資產(chǎn)吸金底氣足。

    多因素支撐人民幣資產(chǎn)

    業(yè)內(nèi)人士認為，全球進入負利率、“資產(chǎn)荒”時期，人民幣資產(chǎn)的性價比和配置價值凸顯，A股整體趨勢向好。

    首先，與海外市場相反，目前中國疫情高峰期已過，國內(nèi)抗擊疫情初戰(zhàn)告捷、已現(xiàn)曙光，人民幣資產(chǎn)成為全球資金“穩(wěn)定器”的可能性是存在的。

    “從受疫情影響角度看，中國已進入復工復產(chǎn)階段，未來趨勢向好。投資者對海外市場發(fā)展尚未有明確預期。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、華福證券首席經(jīng)濟學家魯政委認為。

    其次，國際金融危機爆發(fā)后十多年來，全球資產(chǎn)配置重點在美國，美國經(jīng)濟、美元、美股、美債高位震蕩，部分經(jīng)濟體進入“負利率”時代，全球資本面臨再配置，人民幣資產(chǎn)吸引力增加。

    “對于全球資產(chǎn)來說，過去的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)目前看可能成為風險資產(chǎn)，而中國作為新興經(jīng)濟體吸引力在增加。”魯政委分析，在2008年后，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織國家就走上量化寬松之路，而此邏輯已被疫情阻斷。

    再者，在疫情過后，隨著被壓制需求及相應產(chǎn)能得到釋放，部分板塊將現(xiàn)V型反彈。

    “2020年，中國經(jīng)濟增速將呈現(xiàn)出廣義的V型形態(tài)。”招銀國際首席經(jīng)濟學家丁安華認為，3月復工復產(chǎn)進度快于預期，GDP增速將自二季度起出現(xiàn)補償性反彈。

    價值洼地效應凸顯

    業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣資產(chǎn)在全球配置中愈發(fā)顯示出其配置價值。

    “全球市場橫向比較，A股優(yōu)勢明顯。”海通證券首席策略分析師荀玉根分析，從經(jīng)濟體量看，美國和中國目前遙遙領(lǐng)先其他經(jīng)濟體；從市盈率歷史分位水平看，滬深300當前市盈率為11.69倍，A股估值明顯低于美股、歐股。隨著A股開放程度不斷加大，外資進入A股節(jié)奏將加快。

    摩根士丹利華鑫基金認為，全球流動性收縮在一定程度上壓制海外投資者投資需求，而在全球普遍降息背景下，中國債券的吸引力在上升。

    “中國成為資產(chǎn)投資價值洼地，并不難理解。”中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒分析，一是目前中國經(jīng)濟進入恢復過程；二是中國金融系統(tǒng)相對健康，證監(jiān)會出臺的資本市場改革政策保證市場在不確定的環(huán)境下能平穩(wěn)運行；三是市場看好中國城市化發(fā)展空間和潛力。

    政策工具箱不斷豐富

    業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣資產(chǎn)近期在全球市場的表現(xiàn)說明，中國在政策調(diào)控方面有充足準備，政策工具箱不斷豐富將為穩(wěn)增長減壓護航，進一步增加人民幣資產(chǎn)魅力。

    春節(jié)以來，監(jiān)管部門已做好充足政策應對。一方面，資本市場深改正持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)，提升A股市場投資價值；另一方面，監(jiān)管部門保障市場流動性充裕。“最具針對性且規(guī)模適當?shù)呢斦吆拓泿耪唔憫獊碜灾袊?rdquo;橋水基金創(chuàng)始人聯(lián)席首席投資官瑞·達里奧16日在哀嘆發(fā)達經(jīng)濟體在應對疫情方面參差不齊的反應后表示，中國擁有更大能力來協(xié)調(diào)財政政策和貨幣政策，更快地解決問題。