本報記者 昌校宇
近日,國家統(tǒng)計局發(fā)布了2020年上半年國民經(jīng)濟運行的“成績單”,上半年,我國經(jīng)濟先降后升,主要指標恢復(fù)性增長。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增長3.2%,經(jīng)濟運行呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。
從負6.8%到正3.2%,這個“成績”意味著什么?7月21日,中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者專訪時表示,二季度經(jīng)濟增長由負轉(zhuǎn)正,好于市場預(yù)期,第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)GDP增速均已恢復(fù)至或接近正常水平。
“二季度以來,我國疫情雖在局部有小規(guī)模反彈,但對總體防控形勢未造成明顯擾動,我國疫情防控能力也已多次通過驗證,在此大背景下,下半年我國經(jīng)濟大概率延續(xù)復(fù)蘇方向,上市公司盈利有望見底回升。政策層面上,經(jīng)濟的改善意味著下半年貨幣和財政政策刺激力度將較上半年減弱,但由于外部壓力依然較大,為維持國內(nèi)經(jīng)濟向好的趨勢,貨幣和財政政策仍將維持寬松和積極的方向。”董忠云進一步介紹。
那么,二季度經(jīng)濟增速強勢回升,將給資本市場帶來哪些影響?董忠云表示,盈利見底和貨幣超發(fā)是兩個必要條件。下半年隨著需求逐步改善,PPI通縮有望迅速扭轉(zhuǎn),名義GDP將繼續(xù)回升,與之同步的將是上市公司業(yè)績增速的反彈。二季度我國名義GDP增速5.31%,6月末的M2增速為11.1%,下半年隨著經(jīng)濟回升,二者的差距將縮小,流動性層面依然利好資本市場。
董忠云認為,“下半年,股市向好的形成的基礎(chǔ)將持續(xù)存在,貨幣寬松、盈利改善再疊加資本市場改革深化等有利因素將繼續(xù)為資本市場提供上行動能,內(nèi)外部資金有望持續(xù)流入A股,助力A股維持中長期上行格局。”
上半場“成績”出爐,下半場“考試”又將啟幕,接下來我國經(jīng)濟發(fā)展趨勢如何?
董忠云表示,從6月份的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,目前部分消費領(lǐng)域的需求依然因疫情防控受到明顯抑制,距離正常水平仍有距離。下半年在疫情不出現(xiàn)大幅反彈的基準情景下,預(yù)計國內(nèi)各商業(yè)經(jīng)營方面的限制將進一步解除,相關(guān)需求的釋放也將帶動消費得到進一步改善,并為經(jīng)濟復(fù)蘇提供動力。
“不過,受海外疫情持續(xù)惡化影響,外需以及全球供應(yīng)鏈方面下半年仍面臨較高的不確定性,可能對我國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來負面影響,但由于我國目前為止在政策刺激上保持克制,一旦外部風(fēng)險加劇,預(yù)計國內(nèi)仍有足夠的政策空間進行對沖,令下半年GDP能夠維持回升趨勢。”董忠云預(yù)測。
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