我國碳市場迎風起航 業(yè)界表示形成有效定價需明確碳市場金融屬性

    本報記者 吳曉璐

    隨著今年全國碳市場首個履約周期正式啟動，我國碳市場發(fā)展進入新階段。3月15日召開的中央財經委員會第九次會議指出，加快推進碳排放權交易，積極發(fā)展綠色金融。

    3月初，央行副行長陳雨露接受采訪時表示，為助力實現(xiàn)碳達峰碳中和戰(zhàn)略目標，央行初步確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發(fā)展政策思路。所謂“三大功能”，主要是指充分發(fā)揮金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風險管理和市場定價三大功能。

    市場人士認為，全國碳市場建設還有諸多問題待明確。要發(fā)展我國碳市場，首要任務是明確碳市場金融屬性，讓金融機構參與其中，形成有效的定價機制，促進各類相關衍生品的發(fā)展，發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)功能，助力企業(yè)風險管理。

    全國碳市場建設

    尚有諸多問題待明確

    2020年年底，生態(tài)環(huán)境部出臺《碳排放權交易管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），印發(fā)《2019-2020年全國碳排放權交易配額總量設定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》，從1月1日起，全國碳市場首個履約周期正式啟動，2225家發(fā)電行業(yè)的重點排放單位首批納入。

    “我國碳市場從2011年開始啟動試點，但是各個試點地方的具體交易制度都略有不同，最關鍵的配額發(fā)放是由地方政府來確定。”興業(yè)銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委接受《證券日報》記者采訪時表示，《管理辦法》的發(fā)布，意味著全國碳市場正式啟動。“所謂的全國統(tǒng)一碳市場，是指把之前全國的七個試點碳市場，以規(guī)則統(tǒng)一的方式來納入。但是，目前參與的主體只有電力企業(yè)，其他行業(yè)企業(yè)和金融機構都還沒有納入。”

    近日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的消息顯示，全國碳市場建設已經到了最關鍵階段，6月底前將啟動上線交易。據(jù)湖北省生態(tài)環(huán)境廳表示，落戶湖北的全國碳交易注冊登記系統(tǒng)（中碳登）目前正在為2225家履約企業(yè)辦理開戶手續(xù)。

    對于全國碳市場建設，魯政委表示，目前還有諸多問題待明確。如各機構的市場交易配額能否跨期使用，配額能否借貸，交易價格有沒有市場調控區(qū)間，有沒有碳配額的儲備調控機制等。“從全球碳市場來看，碳價都有一個穩(wěn)定區(qū)間，價格太低不利于激勵減排，太高對短期內經濟轉型壓力過大，企業(yè)和各方也不一定承受得了。”

    “目前參與碳排放權交易的主體主要來自發(fā)電行業(yè)，隨著碳中和目標的提出，未來交易主體的行業(yè)覆蓋范圍將會不斷拓展，交易機制也會不斷完善。”中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧接受《證券日報》記者采訪時表示。

    明確碳市場金融屬性

    助力形成有效定價機制

    今年兩會期間，全國政協(xié)委員、中國人民銀行上?？偛扛敝魅?、上海分行行長金鵬輝建議，盡快出臺國務院條例，明確碳市場金融屬性。

    “明確碳市場金融屬性的意義重大。”魯政委表示，首先，從宏觀視野來看，未來第三輪工業(yè)革命要建立在以綠色化、數(shù)字化為代表的、凈零排放的綠色發(fā)展基礎之上，未來碳資產的市場規(guī)?？梢院彤斚履茉词袌鲆?guī)模相媲美。其次，為了能更好地為經濟轉型提供指引，為金融機構低碳轉型、企業(yè)低碳轉型提供觀測指標或壓力測試指標，所以有一個公開透明、市場主體廣泛參與所形成的價格機制，是非常有必要的。

    陳雨露表示，推動建設全國碳排放權交易市場，發(fā)展碳期貨等衍生產品，通過交易為排碳合理定價。

    “如果只有少數(shù)實體企業(yè)參與，交易不活躍，定價也不連續(xù)、不穩(wěn)定，也沒辦法為市場提供有效的參考價格。目前準備納入的幾大行業(yè)，無論是現(xiàn)在的電力還是以后的水泥等，都是以大企業(yè)為主導，大企業(yè)對碳排放權的交易動力較低，將導致碳市場交易出現(xiàn)潮汐現(xiàn)象，在首批試點的七個碳市場中，這種現(xiàn)象非常明顯。如果缺乏連續(xù)拍賣和連續(xù)成交，跳躍式的定價必然是不準確的，也不具有可信度，而且在極少數(shù)主體之間形成的價格，也是沒有代表性的。”魯政委表示，所以，要發(fā)揮碳市場在整個經濟低碳轉型中的作用，必須要撬動整個經濟和金融體系，充分發(fā)揮價格杠桿在風險定價、資產配置、風險管理等方面的作用。這些都需要一個連續(xù)的、活躍的、市場成交價格和定價機制，金融機構參與其中意義重大。

    胡麒牧表示，明確碳市場金融屬性，有利于發(fā)展綠色金融市場，豐富綠色金融產品，通過金融市場為企業(yè)綠色發(fā)展配置更多的資源。

    “而且，一旦明確碳市場的金融屬性，不僅金融機構可以順理成章參與其中，更為重要的是各類相關衍生品也會發(fā)展起來，有助于價格發(fā)現(xiàn)，幫助企業(yè)、金融機構做好風險管理。”魯政委表示。

    魯政委認為，要發(fā)展我國碳市場，首當其沖就要明確碳市場金融屬性。其次，從預測的角度來看，至少要大致明確我國的碳達峰的峰值應該在什么水平，以及實現(xiàn)碳中和的路徑是怎樣的。第三，要明確碳市場納入不同行業(yè)的時間安排。第四，明確納入行業(yè)的配額發(fā)放標準，如何建立儲備和調控機制，以便市場價格穩(wěn)定在一個合理的區(qū)間，以及未來中長期配額發(fā)放機制。第五，要明確各個行業(yè)所對應的碳行業(yè)轉換參數(shù)，以及財務核算的辦法。

（編輯 才山丹）