紐約梅隆開先河擁抱中國債券 全球抵押品市場嬗變

    紐約梅隆銀行在三方回購交易的擔(dān)保品領(lǐng)域率先為中國債券打開大門，其意義堪稱“開創(chuàng)性”。另一方面，以紐約梅隆銀行為開端，國際金融市場中會有更多與人民幣債券相關(guān)的有益實踐將密集落地。

    ◎記者范子萌○編輯陳羽

    中國債券融入全球金融市場迎來又一歷史性突破。

    當(dāng)?shù)貢r間4月13日，紐約梅隆銀行宣布，即日起其第三方擔(dān)保抵押資產(chǎn)服務(wù)平臺，將接受國際投資者通過債券通購買的中國債券，作為三方回購協(xié)議的合格抵押品。此舉也使紐約梅隆銀行成為第一家接受此類協(xié)議的美國銀行。市場人士認(rèn)為，此舉有望進(jìn)一步清除一些大型投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國債券市場的阻礙。

    記者了解到，首筆交易已于上周落地，在這次交易中，紐約梅隆銀行獲準(zhǔn)使用客戶托管于匯豐銀行的中國政府債券作為抵押品，用于融資及其他目的。

    三方回購是國際成熟市場常見的一種回購業(yè)務(wù)模式，當(dāng)前這一市場規(guī)模已近4萬億美元。就交易環(huán)節(jié)而言，借方常以美國國債等“硬通貨”資產(chǎn)作為擔(dān)保品借入資金。當(dāng)借方違約時，擔(dān)保品將被沒收。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，紐約梅隆銀行在三方回購交易的擔(dān)保品領(lǐng)域率先為中國債券打開大門，其意義堪稱“開創(chuàng)性”。一方面，空白得以填補(bǔ)——此前，類似交易中，尚無以中國債券作為抵押品的先例。

    “中國是極為重要的市場，將成為投資者不可或缺的一部分。能夠運用中國股票以及債券資產(chǎn)作為抵押品，對客戶來說，實為一次變革性發(fā)展。”紐約梅隆銀行亞太區(qū)清算與抵押資產(chǎn)管理部主管NatalieWallder表示，這一改變，有望改寫全球抵押品管理市場的格局。

    早在2019年年末，中央結(jié)算公司就在積極推進(jìn)人民幣債券用作跨境使用的擔(dān)保品。中央結(jié)算公司表示，人民幣債券作為優(yōu)質(zhì)金融擔(dān)保品，跨境應(yīng)用是市場發(fā)展的趨勢，也是境內(nèi)外投資者的迫切需求。

    中央結(jié)算公司稱，將加強(qiáng)與英國及歐洲機(jī)構(gòu)合作，通過金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，搭建中英金融市場債券擔(dān)保品互認(rèn)渠道，積極探索人民幣債券在國際回購、證券借貸和全球衍生品交易領(lǐng)域的跨境應(yīng)用。

    另一方面，以紐約梅隆銀行為開端，國際金融市場中會有更多與人民幣債券相關(guān)的有益實踐將密集落地。

    “紐約梅隆銀行的這一番操作，將在國際金融市場上起到積極的示范效應(yīng)。”植信投資研究院高級研究員王好對記者稱，這是對以人民幣計價的中國政府債券和企業(yè)債券類資產(chǎn)的認(rèn)可，更是對中國主權(quán)信用、人民幣內(nèi)在價值和中國債券市場取得的長足進(jìn)步的肯定回應(yīng)。

    受益于境外金融機(jī)構(gòu)的“主動擁抱”，人民幣債券的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。王好分析稱，這不僅將提升中國債券市場的活躍度，還將顯著提高中國政府債券和企業(yè)債券的知名度，并將進(jìn)一步被納入全球資產(chǎn)配置組合。

    當(dāng)前，已是全球第二大債券市場的中國債券市場正處于不斷開放的進(jìn)程中，中國債券已悉數(shù)被納入全球三大債券指數(shù)，國際影響力持續(xù)抬升。

    以人民幣債券的進(jìn)一步國際化為支點，人民幣國際化也將再向前一步。王好認(rèn)為，從中長期看，這將有助于提高中國利率市場化程度和人民幣在國際上的影響力。王好同時提醒，隨著中國債券市場化程度的不斷加深，國際風(fēng)險事件的影響向境內(nèi)資本市場的傳導(dǎo)也將更加直接和迅速。