資金保障力度加強(qiáng) 基建投資提速可期

    二季度以來，地方大基建項(xiàng)目陸續(xù)開工。分析人士認(rèn)為，基建投資往往會(huì)在二季度出現(xiàn)季節(jié)性回升。在投資資金保障力度不斷加強(qiáng)、專項(xiàng)債發(fā)行等因素支撐下，二季度基建投資增速有望加快。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，二季度基建投資規(guī)模略超6萬億元，同比增速將達(dá)5.8%。

    大基建項(xiàng)目加快推進(jìn)

    近期基建投資明顯回暖。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至4月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長18.4%，兩年平均增長2.4%。

    隨著天氣轉(zhuǎn)暖、疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，二季度以來，地方大基建項(xiàng)目加快推進(jìn)。

    基建通大數(shù)據(jù)16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月內(nèi)，湖北、山東、江蘇、云南、廣東等地的27個(gè)大基建項(xiàng)目接連開工，項(xiàng)目累計(jì)總投資額超1668.5億元。其中，軌道交通類項(xiàng)目1個(gè)，總投資267.8億元；公路類項(xiàng)目7個(gè)，總投資459.07億元；生態(tài)治理類項(xiàng)目4個(gè)，總投資106.07億元；水利電力類項(xiàng)目2個(gè)，總投資96.7億元；城市開發(fā)類項(xiàng)目13個(gè)，總投資738.86億元。

    重大項(xiàng)目建設(shè)是今年地方穩(wěn)投資的重頭戲。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，作為補(bǔ)短板的重點(diǎn)方向，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的重大項(xiàng)目對(duì)基建投資有一定支撐。

    基建投資增速料回升

    “進(jìn)入二季度，基建投資增速有望反彈，支撐經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。”光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，去年地方項(xiàng)目支出進(jìn)度慢于專項(xiàng)債資金下發(fā)進(jìn)度，估計(jì)約有1萬億元的專項(xiàng)債資金留存在地方。隨著建筑業(yè)加快施工，這部分留存資金將陸續(xù)轉(zhuǎn)換為實(shí)物投資，疊加財(cái)政部3月下達(dá)地方的“提前批”專項(xiàng)債開始發(fā)行，共同發(fā)揮效力，基建增速有望反彈。

    基建投資加快從企業(yè)中長期貸款數(shù)據(jù)變化上也得到印證。央行數(shù)據(jù)顯示，4月企業(yè)部門中長期貸款新增6605億元，比去年同期多增1058億元。“企業(yè)部門中長期貸款同比多增超千億元，說明企業(yè)中長期資本開支需求改善，制造業(yè)、基建等投資有望加快增長。”民生銀行首席研究員溫彬說。

    東吳證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陶川表示，基建投資往往會(huì)在二季度出現(xiàn)季節(jié)性回升。今年一季度，受專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏滯后、項(xiàng)目審批進(jìn)度不及預(yù)期等影響，基建尚未發(fā)力。如果把一季度基建投資完成進(jìn)度與近五年來基建投資最弱時(shí)期進(jìn)行對(duì)標(biāo)，那么二季度基建投資占全年的進(jìn)度有望達(dá)29.2%，由此測(cè)算，二季度基建投資規(guī)模略超6萬億元，同比增速將達(dá)5.8%。

    天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬認(rèn)為，從投資節(jié)奏上看，一季度基建投資偏弱，二季度基建投資增速將回升。

    專項(xiàng)債力挺資金有保障

    國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至4月，投資到位資金同比增長24.2%，高于全部投資4.3個(gè)百分點(diǎn)。以2019年1至4月為基期，兩年平均增速為7.6%，比一季度提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國家預(yù)算資金增長4.6%，兩年平均增速為10.8%，比一季度提高3個(gè)百分點(diǎn)。

    “截至4月末，已有超過2.2萬億元的中央財(cái)政資金下達(dá)到使用單位，已組織發(fā)行新增地方政府專項(xiàng)債2206億元，資金要素保障不斷加強(qiáng)。”國家統(tǒng)計(jì)局投資司首席統(tǒng)計(jì)師羅毅飛表示。

    值得關(guān)注的是，專項(xiàng)債迎來發(fā)行窗口期，對(duì)基建投資形成支撐。

    陶川表示，今年新增專項(xiàng)債3.65萬億元，一季度僅發(fā)行264億元，預(yù)計(jì)后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行將較平均，二季度發(fā)行規(guī)模在1.2萬億元左右。去年二季度專項(xiàng)債基建杠桿在6倍左右，預(yù)計(jì)今年二季度基建杠桿為5至10倍左右。

    “從專項(xiàng)債投向來看，政策鼓勵(lì)各地申報(bào)文旅類專項(xiàng)債，包括國家文化公園建設(shè)、重點(diǎn)景區(qū)基建等，預(yù)計(jì)此類專項(xiàng)債占比將上升。”陶川表示。

    中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)認(rèn)為，在全年新增專項(xiàng)債3.65萬億元政策支持下，財(cái)政對(duì)基建投資的支持力度有保障。同時(shí)，今年重大建設(shè)項(xiàng)目儲(chǔ)備較充足，能夠支撐基建投資穩(wěn)健增長。