科創(chuàng)板發(fā)揮改革試驗田功能 服務經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型發(fā)展

    2018年以來，全球主要經(jīng)濟體的增長勢頭出現(xiàn)放緩跡象。在全球大環(huán)境影響之下，我國經(jīng)濟也面臨著由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的換擋。而依靠科技進步和自主創(chuàng)新，提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率將是支撐宏觀經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。

    在此背景下，資本市場肩負起引領經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命?？上驳氖?，三十而立的中國資本市場已逐步培育壯大，日益成為經(jīng)濟要素市場化配置的重要平臺。而設立科創(chuàng)板并試點注冊制，成為資本市場落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，有力詮釋了資本市場如何服務和推進經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

    2018年11月5日，首屆中國國際進口博覽會開幕式上傳來重磅消息——在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制；2019年1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》和《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。

    2019年1月28日，經(jīng)黨中央、國務院同意，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》?！秾嵤┮庖姟分赋鲆獪蚀_把握科創(chuàng)板的定位，即堅持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

    基于上述定位，科創(chuàng)板重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領中高端消費，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

    2019年3月1日，證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》，自公布之日起實施。上交所、中國結算相關業(yè)務規(guī)則也隨之發(fā)布，標志著科創(chuàng)板正式啟動。

    從落地的制度和規(guī)則看，科創(chuàng)板在發(fā)行、定價等一系列關鍵制度上進行了市場化改革的突破。僅從發(fā)行制度上看，科創(chuàng)板發(fā)行上市標準取消了強制性盈利要求，綜合考慮科創(chuàng)板企業(yè)特點，為不同成長階段、不同投票權架構、不同注冊地的科創(chuàng)企業(yè)設置了多套上市標準。

    “科創(chuàng)企業(yè)前期對資金的需求很大，等到符合A股上市盈利條件的時候，往往已經(jīng)錯過了最需要資金投入的早期階段。因此在中國大量公司向高端制造業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型的時候，科創(chuàng)板的推出正當其時。面向科創(chuàng)企業(yè)的科創(chuàng)板既能扶持科創(chuàng)企業(yè)不斷壯大，也使得中國資本市場能夠享受到科創(chuàng)公司發(fā)展浪潮的紅利。”瑞銀證券董事長錢于軍作出這樣的評價。

    2019年7月22日，伴隨黃浦江畔一聲鑼響，科創(chuàng)板正式開市，首批共25只股票掛牌交易，其中包括瀾起科技、中微公司、中國通號等一眾新興產(chǎn)業(yè)代表。時至今日，科創(chuàng)板在近兩年的時間內(nèi)經(jīng)受住了市場檢驗，總體運行平穩(wěn)。更重要的是，科創(chuàng)板對科技創(chuàng)新的引領示范作用逐步顯現(xiàn)，日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺。截至2021年6月4日，科創(chuàng)板共有上市公司283家，總市值達4.2萬億元。一批新興產(chǎn)業(yè)公司在資本賦能下積極開展科技創(chuàng)新攻堅，成為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的中堅力量。

    設立科創(chuàng)板并試點注冊制是一項增量改革，試驗田的經(jīng)驗很快被復制并推廣向存量市場。2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。同年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批18家企業(yè)上市交易，資本市場注冊制改革取得又一突破性進展。

    2020年10月，黨的十九屆五中全會通過了《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，提出“全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重”，對“十四五”時期資本市場改革發(fā)展提出了明確目標和具體要求。

    資本市場的資源配置效率是一個經(jīng)濟體能否成功轉(zhuǎn)型的重要決定因素。設立科創(chuàng)板、穩(wěn)步推進注冊制改革，可以增強資本市場對實體經(jīng)濟的包容性，更好地服務于具有核心技術和良好發(fā)展前景的企業(yè)，有助于提高我國資本市場的資源配置效率。隨著各項改革舉措不斷推進，中國資本市場必將成為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要助推器。