5月份PPI同比上漲9% 專家預(yù)計(jì)將在9月份-10月份見頂回落

    專家表示，國際大宗商品價(jià)格上漲動(dòng)能已減弱，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)入拐點(diǎn)，PPI后續(xù)將經(jīng)歷高點(diǎn)后逐步回落

    本報(bào)記者 包興安

    6月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份，國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價(jià)格大幅上漲，國內(nèi)需求穩(wěn)定恢復(fù)，我國工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)上漲，從環(huán)比看，PPI上漲1.6%，漲幅比4月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)；從同比看，PPI上漲9.0%，漲幅比4月份擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。專家預(yù)計(jì)，PPI同比數(shù)據(jù)可能在9月份-10月份見頂回落。

    據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟介紹，PPI方面，在5月份9.0%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3個(gè)百分點(diǎn)，比4月份擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為6個(gè)百分點(diǎn)，擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。

    中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份PPI同比攀升至新高，環(huán)比保持上漲勢(shì)頭，主要原因在于國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，推高了工業(yè)生產(chǎn)者的購進(jìn)價(jià)格，進(jìn)而推升了工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格。5月份生產(chǎn)資料價(jià)格上漲12%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約8.87個(gè)百分點(diǎn)，其中采掘工業(yè)和原材料工業(yè)價(jià)格上漲幅度較大。

    在大宗商品價(jià)格普漲的背景下，主要行業(yè)價(jià)格漲幅均有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，5月份，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格同比上漲99.1%，擴(kuò)大13.3個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比上漲38.1%，擴(kuò)大8.1個(gè)百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格同比上漲34.3%，擴(kuò)大10.5個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格同比上漲30.4%，擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)；煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格同比上漲29.7%，擴(kuò)大16.4個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比上漲20.9%，擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)。

    粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份PPI上漲主要源于上游大宗商品價(jià)格大幅上漲、上游漲價(jià)部分向中下游行業(yè)傳導(dǎo)。一方面，受石油、動(dòng)力煤、鐵礦石和有色金屬等價(jià)格上漲的影響，生產(chǎn)資料出現(xiàn)全面大幅上漲，導(dǎo)致石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲。另一方面，出現(xiàn)上游漲價(jià)向一般生活用品及耐用消費(fèi)品傳導(dǎo)的跡象。

    談及PPI上漲對(duì)股市的影響，劉向東認(rèn)為，PPI上漲會(huì)改善上游生產(chǎn)企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)，使其短期受益于價(jià)格上漲帶來的業(yè)績改善，對(duì)周期股構(gòu)成利好支撐，但同時(shí)對(duì)下游制成品企業(yè)形成壓力，綜合影響并不那么凸顯。

    “PPI結(jié)構(gòu)性上漲使得利潤向中上游集聚，下游加工制造業(yè)的行業(yè)利潤被擠壓，形成利潤再分配的局面，利好鋼鐵、有色等周期性行業(yè)，而輕工、汽車等中下游制造業(yè)則面臨較大壓力。”羅志恒說。

    展望未來PPI的走勢(shì)，劉向東表示，從近期國際大宗商品價(jià)格的走勢(shì)看，其上漲動(dòng)能已經(jīng)減弱，預(yù)計(jì)三季度會(huì)進(jìn)入拐點(diǎn)，由此可以推知PPI后續(xù)將經(jīng)歷一個(gè)高點(diǎn)然后逐步回落，特別是在全球需求恢復(fù)速度放緩的前提下，PPI的上漲動(dòng)力也逐步放緩。

    羅志恒認(rèn)為，國際大宗商品價(jià)格上漲難以持續(xù)支撐PPI后續(xù)上漲，PPI同比數(shù)據(jù)不僅與當(dāng)期漲幅有關(guān)，還與去年同期基數(shù)有關(guān)。以原油為代表的大宗商品同時(shí)具備商品和金融屬性，因此供給、需求和流動(dòng)性是決定大宗商品價(jià)格的三大主要因素。在2021年全球流動(dòng)性擴(kuò)張見頂、原油供給邊際修復(fù)等因素共同作用下，國際原油價(jià)格的持續(xù)上漲動(dòng)能受限。預(yù)計(jì)PPI同比數(shù)據(jù)可能在9月份-10月份見頂回落。