制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月位于榮枯線之上 中國經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢

    本報記者 孟珂

    12月31日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況顯示，12月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升。

    隨著一系列保供穩(wěn)價政策成效顯現(xiàn)，PMI指數(shù)已連續(xù)兩個月位于榮枯線之上，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)態(tài)勢。分析人士認(rèn)為，制造業(yè)整體原材料投入成本壓力進(jìn)一步舒緩，制造業(yè)活動改善。

    我國制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)

    國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，12月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為50.3%和52.7%，比上月上升0.2和0.4個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，與上月持平，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間。表明我國經(jīng)濟(jì)總體保持恢復(fù)態(tài)勢，景氣水平平穩(wěn)回升。

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，12月份制造業(yè)PMI指數(shù)擴(kuò)張步伐進(jìn)一步加快；從各分項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)看，12月份制造業(yè)PMI指數(shù)改善，主要是國內(nèi)需求回暖，原材料商品價格回落帶動企業(yè)增加庫存，抵消了國內(nèi)局部散發(fā)病例對制造業(yè)影響。

    英大證券研究所所長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，雖然五大分項(xiàng)僅生產(chǎn)指數(shù)較前值下行，其余四個分項(xiàng)較前值上行，但是五大分項(xiàng)僅生產(chǎn)指數(shù)位于榮枯線之上，其余四個分項(xiàng)均位于榮枯線之下，從這個角度看，生產(chǎn)指數(shù)依舊是12月份制造業(yè)PMI的支撐項(xiàng)。

    數(shù)據(jù)顯示，12月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.7%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)恢復(fù)步伐加快。

    “12月份非制造業(yè)PMI指數(shù)走強(qiáng)主要受服務(wù)業(yè)動能增強(qiáng)推動。12月份PMI指數(shù)表現(xiàn)理想一定程度舒緩市場對經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底擔(dān)憂。”周茂華說。

    在鄭后成看來，以高技術(shù)制造為代表的機(jī)電產(chǎn)品在出口中的占比高達(dá)58.0%，且是我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要方向，在海外需求較為旺盛以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持下，預(yù)計(jì)高技術(shù)制造業(yè)PMI大概率繼續(xù)位于高擴(kuò)張區(qū)間，且高技術(shù)制造業(yè)投資有望在2022年繼續(xù)錄得高增速，在較大程度上拉升制造業(yè)投資增速。

    “隨著12月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的公布，全年趨勢基本塵埃落定，從過熱到轉(zhuǎn)冷，再到小幅回暖向趨勢回歸。”中信證券首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示，一些代表性的行業(yè)決定了今年制造業(yè)的走向。今年上半年延續(xù)了去年以來出口、地產(chǎn)雙輪驅(qū)動的格局，制造業(yè)景氣一度過熱。隨著年中房地產(chǎn)調(diào)控的效果顯現(xiàn)和房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流約束越來越強(qiáng)，地產(chǎn)這一驅(qū)動力在二季度末開始減弱，三季度逐漸轉(zhuǎn)化為需求的拖累項(xiàng)。與內(nèi)生的需求下降同步而來的還有外生性的原材料供給沖擊，偶然性的疫情、汛情擾動，三季度和四季度交接之際是今年制造業(yè)的至暗時刻。四季度，在政府一系列的保供穩(wěn)價，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)“良性循環(huán)”的措施下，制造業(yè)無論是需求預(yù)期，還是成本壓力，都得到了一定的緩解，市場信心逐漸恢復(fù)，開啟補(bǔ)庫周期。

    價格指數(shù)繼續(xù)回落 舒緩上下游價格傳導(dǎo)擔(dān)憂

    趙慶河表示，價格指數(shù)繼續(xù)回落。主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為48.1%和45.5%，低于上月4.8和3.4個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月回落，均降至2020年5月份以來低點(diǎn)。從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個價格指數(shù)均低于35.0%。隨著部分原材料價格下降，采購成本有所回落，企業(yè)加快備貨，采購量指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均升至近期高點(diǎn)，分別為50.8%和49.2%，明顯高于上月0.6和1.5個百分點(diǎn)。

    “主要原材料購進(jìn)價格與出廠價格雙雙較前值下行，其中，主要原材料購進(jìn)價格時隔19個月首次跌至榮枯線之下，而出廠價格則連續(xù)2個月位于榮枯線之下，預(yù)計(jì)12月份PPI當(dāng)月同比大概率較11月份下行。”鄭后成表示，值得指出的是，由于保供穩(wěn)價措施的持續(xù)推進(jìn)，黑色系金屬價格得到有效控制，但是在需求大于供給的背景下，國際油價與有色金屬價格大概率還將面臨支撐。

    周茂華表示，12月份國內(nèi)新訂單走高、新出口訂單回落，反映國內(nèi)需求明顯增強(qiáng)；同時，12月份主要原材料價格回落至50枯榮線下方，企業(yè)原材料庫存明顯增加，反映原材料商品價格繼續(xù)回落降低了企業(yè)生產(chǎn)投入成本，反映國內(nèi)商品保供穩(wěn)價與金融財(cái)稅等紓困支持政策效果顯現(xiàn)，制造業(yè)企業(yè)對經(jīng)濟(jì)前景信心持續(xù)增強(qiáng)。

    大中小型制造業(yè)PMI指數(shù)明顯分化

    大、中型企業(yè)PMI均為51.3%，分別高于上月1.1和0.1個百分點(diǎn)，景氣水平穩(wěn)中有升。其中，新訂單指數(shù)分別為50.8%和51.7%，高于上月1.2和1.3個百分點(diǎn)，表明近期大、中型企業(yè)市場需求恢復(fù)有所加快。小型企業(yè)PMI為46.5%，比上月下降2.0個百分點(diǎn)，景氣水平依然偏弱。

    周茂華認(rèn)為，大中小型制造業(yè)PMI指數(shù)明顯分化，大、中型制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營活動進(jìn)一步改善，但小型制造業(yè)PMI指數(shù)進(jìn)一步回落，反映小型制造業(yè)經(jīng)營狀況仍困難。

    鄭后成分析認(rèn)為，12月份大型企業(yè)與中型企業(yè)制造業(yè)PMI均較前值下行，但是小型企業(yè)制造業(yè)PMI繼續(xù)在榮枯線之下下探，且創(chuàng)2020年3月以來新低，主因之一是新冠肺炎疫情在近期反彈力度較大，預(yù)計(jì)后期財(cái)政政策將繼續(xù)面向市場主體實(shí)施新的減稅降費(fèi)，幫助中小微企業(yè)、個體工商戶減負(fù)紓困、恢復(fù)發(fā)展，而貨幣政策將加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持力度，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價。

（編輯 崔漫 才山丹）