資本市場高水平雙向開放有序推進 年內北向資金累計凈流入428億元

    本報記者 邢萌

    1月17日，證監(jiān)會召開的2022年系統(tǒng)工作會議明確指出，統(tǒng)籌開放和安全，堅定不移推進制度型開放。穩(wěn)步擴大市場、機構和產(chǎn)品高水平雙向開放，深化境內外市場互聯(lián)互通。

    回顧2021年，資本市場對外開放成效凸顯，外資保持穩(wěn)步流入。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，去年外資凈流入A股市場3846億元，為過去五年最高水平。

    進入2022年，外資熱情不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，年內北向資金累計凈買入金額達428.46億元。其中，滬股通累計凈買入340.54億元，深股通累計凈買入87.92億元。

    業(yè)內專家認為，高水平雙向開放意味著我國資本市場走向成熟。監(jiān)管部門出臺的一系列舉措，為高水平雙向開放提供了方向性指引，保障了其穩(wěn)定有序進行。此外，開放帶來的競爭將進一步完善監(jiān)管機制，同時也應注重防范風險。

    市場、機構、產(chǎn)品

    全方位開放成果突出

    2021年，資本市場雙向開放和國際監(jiān)管合作取得新進展。在市場、機構、產(chǎn)品全方位開放方面取得新進展。

    市場方面，監(jiān)管部門持續(xù)提高滬倫通雙向開放水平。去年12月中旬，證監(jiān)會就優(yōu)化完善滬倫通機制公開征求意見，擬拓寬其適用范圍。境內方面，將深交所符合條件的上市公司納入；境外方面，在綜合考慮境外市場發(fā)展程度、投資者保護和監(jiān)管水平等因素的基礎上，拓展到瑞士、德國等歐洲主要市場。

    內地企業(yè)赴港上市方面，監(jiān)管部門一直以來支持符合條件的內地企業(yè)赴港上市融資。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，截至2021年底，在港上市的內地企業(yè)已達到1222家，占香港上市公司總數(shù)的47%。

    與此同時，監(jiān)管部門進一步完善境外上市相關制度規(guī)則，支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市。上月底，證監(jiān)會在起草的相關規(guī)定中明確完善監(jiān)管制度，對境內企業(yè)直接和間接境外上市活動統(tǒng)一實施備案管理。

    機構方面，監(jiān)管部門全面放開證券、期貨和基金管理公司外資股比限制后，外資機構在經(jīng)營范圍和監(jiān)管要求上均實現(xiàn)國民待遇，國際知名機構加快了在華投資展業(yè)步伐。2021年新增設立摩根大通、高盛（中國）兩家外資全資證券公司，富達、路博邁兩家外資全資基金管理公司。

    產(chǎn)品方面，滬港ETF正式落地，進一步暢通兩地投資者的跨境投資渠道。合格境外投資者參與金融衍生品交易上，2021年新增開放商品期貨、商品期權、股指期權三類品種。同時，新增開放原油、棕櫚油期權兩個商品期權品種。

    “高水平雙向開放是我國資本市場邁向成熟的重要標志，需要堅持高質量開放政策，吸引更多外資流向優(yōu)質企業(yè)，實現(xiàn)‘雙贏’發(fā)展。”川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，近年來，隨著國內金融市場制度愈發(fā)健全，海外資金持續(xù)流向國內市場，一定程度上也為國內企業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展做出了貢獻，而國內金融機構方面也逐步邁向國際化。

    制度對外開放

    需與國際接軌

    今年的監(jiān)管工作中，“穩(wěn)字當頭”奠定了資本市場的主基調，高水平雙向開放則奏響了對外開放的主旋律。

    證監(jiān)會主席易會滿在接受媒體采訪時曾指出，2022年證監(jiān)會工作將圍繞“穩(wěn)字當頭”“改革攻堅”兩個關鍵詞開展。易會滿表示，要堅持穩(wěn)中求“進”。在開放上體現(xiàn)“進”，穩(wěn)步推動資本市場制度型雙向開放，強化境內外市場互聯(lián)互通，加快境外上市備案制度改革，加強國際證券監(jiān)管合作，處理好開放與安全的關系，支持企業(yè)更好利用兩個市場、兩種資源發(fā)展。

    在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊看來，需從內容、結果兩個層面理解高水平雙向開放的內涵。

    “從雙向開放的內容來看，相關政策已陸續(xù)出臺。”章俊表示，如企業(yè)境外上市監(jiān)管制度出臺，支持符合條件的企業(yè)依法依規(guī)在境外上市，推動境內外權益、債券、基金產(chǎn)品投資的互聯(lián)互通等。“上述舉措將為資本市場高水平雙向開放提供更多具體領域的方向性指引，使政策具備更強的實操性，從而促進資本市場對外開放穩(wěn)步有序推進。”他進一步說。

    章俊表示，從雙向開放的結果來看，境內外市場互聯(lián)互通的深化必會使國內資本市場面臨一定競爭壓力，但這也是金融改革的必經(jīng)之路。良好的競爭格局會使國內金融監(jiān)管和防風險預案機制更為完善，顯著降低潛在金融風險。

    中誠信國際研究院助理總監(jiān)盧菱歌認為，高水平雙向開放需不斷深化境內外市場互聯(lián)互通。“深化境內外市場互聯(lián)互通，可以逐步拓寬跨境資金投融資渠道，實現(xiàn)越來越便利的資本雙向流動，提升服務實體經(jīng)濟能力，助力構建新發(fā)展格局。同時也利于在國際交流中促進境內機構執(zhí)業(yè)水平提升，在開放環(huán)境下推進監(jiān)管制度完善和風險防控能力建設。”

    如何更好推進高水平雙向開放發(fā)展？章俊建議，在制度層面，進一步推進國內資本市場制度的對外開放，與國際接軌，持續(xù)完善境內外市場的互聯(lián)互通機制，提升海內外資金投資的便利性；同時，要加快推進、落地前期已推出的開放型政策，鼓勵境外優(yōu)質金融機構來華展業(yè)，并支持境內優(yōu)質金融機構走出去，促進資本市場生態(tài)改善。

    盧菱歌表示，要完善風險防范機制，強化風險防范監(jiān)測體系建設。在開放的環(huán)境下，我國金融市場面臨的風險更加復雜，應建立和完善覆蓋風險識別、監(jiān)測、響應等環(huán)節(jié)的跨境資本流動監(jiān)測體系，及時監(jiān)測市場變化，穩(wěn)步推進對外開放，維護金融市場穩(wěn)定。