港匯觸及弱方保證金水平 香港三年來(lái)首次干預(yù)匯市

    近日港元匯率明顯走弱，為捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度，香港金融管理局（下稱“香港金管局”）時(shí)隔3年再次入市干預(yù)，以維持港元匯率穩(wěn)定。

    5月12日早間，港元觸發(fā)聯(lián)系匯率制度下7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證”。香港金管局迅速出手，當(dāng)日向銀行買入15.86億港元。

    這是自2019年5月以來(lái)香港金管局首次入市干預(yù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期港元走弱主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟影響，同時(shí)，美國(guó)利率走高也為部分套利交易打開空間，拖累港元表現(xiàn)。

    至當(dāng)日港股收盤后，香港金管局再度在市場(chǎng)買入41億港元，以捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度，單日回籠56.86億港元。

    “港元走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)政策、美元走勢(shì)等方面聯(lián)系較強(qiáng)。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，近期港元走弱主要受美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息、美元大幅走強(qiáng)影響，同時(shí)，美國(guó)利率大幅攀升，香港與美國(guó)利率出現(xiàn)倒掛，引發(fā)部分套利交易，拖累港元表現(xiàn)。

    對(duì)于此次出手，香港金管局對(duì)記者回應(yīng)稱，根據(jù)聯(lián)系匯率制度的設(shè)計(jì)，當(dāng)港元匯率觸發(fā)7.85弱方兌換保證，金管局會(huì)買入港元、沽出美元。而隨著資金流出港元體系，港元拆息上升的壓力增加，將有助抵消套息交易的誘因，使得港元匯率穩(wěn)定于7.75至7.85的區(qū)間內(nèi)，這是聯(lián)系匯率制度設(shè)計(jì)之下的正常操作。

    事實(shí)上，港元匯率疲軟已有半年。“自2021年9月以來(lái)，在香港股市避險(xiǎn)情緒下，港元兌美元逐步回軟。”香港金管局近期發(fā)布的貨幣與金融穩(wěn)定報(bào)告稱，這主要由于經(jīng)滬港通和深港通的南向凈買入資金疲弱，以及市場(chǎng)預(yù)期美元將隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化而走強(qiáng)。

    今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)以25個(gè)基點(diǎn)幅度開啟其年度加息周期。日前，美聯(lián)儲(chǔ)更是22年以來(lái)首次大幅加息50個(gè)基點(diǎn)。香港金管局總裁余偉文日前表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)預(yù)期港元與美元的息差會(huì)逐步拉大。在聯(lián)系匯率制度下，當(dāng)息差走擴(kuò)至相當(dāng)程度，會(huì)引發(fā)市場(chǎng)人士進(jìn)行套息交易，驅(qū)使資金逐漸從港元流向美元。“因此，港元匯率由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱屬預(yù)期之內(nèi)，是正?，F(xiàn)象。”

    香港金管局的迅速出手，也使得市場(chǎng)對(duì)于港元的需求提升。5月12日，港元3個(gè)月Hibor（香港銀行同業(yè)拆借利率）迅速升高，升至2020年6月以來(lái)最高水平。

    展望后續(xù)港元匯率走勢(shì)，周茂華認(rèn)為，目前看，香港疫情得到有效遏制，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步回歸正常，同時(shí)，香港外匯儲(chǔ)備實(shí)力雄厚，市場(chǎng)運(yùn)行整體平穩(wěn)，港股估值依然處于價(jià)值洼地，港元穩(wěn)定的基礎(chǔ)仍堅(jiān)實(shí)，短期市場(chǎng)波動(dòng)影響整體可控。

    余偉文表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)影響香港的金融和貨幣穩(wěn)定。港元拆息利率跟隨美元利率上升的速度和幅度，最終仍取決于本地市場(chǎng)港元資金的供求。“港元外匯市場(chǎng)交易繼續(xù)保持暢順有序，銀行體系總結(jié)余超過(guò)3300億港元，市場(chǎng)流動(dòng)性未出現(xiàn)顯著風(fēng)險(xiǎn)。”他說(shuō)。

    香港金管局6日公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，香港官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)總額為4657億美元，相當(dāng)于香港流通貨幣約6倍。