本報記者 杜雨萌
5月27日,國務(wù)院國資委對外發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》(以下簡稱《工作方案》),提出14項具體工作舉措,涵蓋推進(jìn)上市、資本運作、科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等諸多上市公司改革發(fā)展關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
中航證券研究所副所長張超對《證券日報》記者表示,近年來,中央企業(yè)的大量核心資產(chǎn)已經(jīng)注入上市公司,眾多央企積極探索實踐“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式。隨著此次《工作方案》的落地,預(yù)計后續(xù)央企控股上市公司有望加大資本運作力度、改善盈利能力、加大創(chuàng)新投入以及積極推動股權(quán)激勵落地等。
在推動上市平臺布局優(yōu)化和功能發(fā)揮方面,《工作方案》提出,要分類推進(jìn)上市平臺建設(shè),形成梯次發(fā)展格局。概括起來就是做強(qiáng)做優(yōu)一批,調(diào)整盤活一批以及培育儲備一批。記者注意到,前兩個方面均提到“通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等多種方式”,推動更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚或聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢領(lǐng)域。
“分類推進(jìn)上市平臺建設(shè),形成梯次發(fā)展格局,更多體現(xiàn)出國資委鼓勵央企圍繞自身核心主業(yè),優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,讓不同業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)分批次分梯隊進(jìn)入各上市公司,避免上市平臺出現(xiàn)不經(jīng)選擇的無序資本運作。”張超表示。
事實上,在通過資產(chǎn)重組等方式做強(qiáng)主業(yè)、解決同業(yè)競爭方面,早前已有央企提供了“樣本”經(jīng)驗。中國建材集團(tuán)投資與資本運營部總經(jīng)理張華在接受《證券日報》記者采訪時表示,通過資產(chǎn)重組等多種方式,中國建材集團(tuán)先后開展天山股份水泥業(yè)務(wù)整合、中材國際工程板塊業(yè)務(wù)整合、祁連山業(yè)務(wù)重組以及寧夏建材數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多項工作。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下,不僅打造了我國業(yè)務(wù)規(guī)模最大的水泥A股上市公司,使其主營業(yè)務(wù)及核心競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯,更進(jìn)一步解決了中國建材集團(tuán)上市公司存在的同業(yè)競爭問題,為各方股東帶來更穩(wěn)健的投資回報。
在“培育儲備一批”方面,《工作方案》提到,對上市公司擬分拆子企業(yè)上市的要充分論證,結(jié)合戰(zhàn)略定位、擬分拆業(yè)務(wù)獨立性和成長性、分拆后的治理安排和管理成本等因素統(tǒng)籌考慮,支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價值實現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。
在張超看來,“不能為了分拆而分拆”是《工作方案》表達(dá)出的重要態(tài)度。央企控股上市公司擬分拆子企業(yè)上市,要真正有利于上市公司平臺的未來發(fā)展,在統(tǒng)籌優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上,選擇能夠更好促進(jìn)價值實現(xiàn)的子企業(yè)進(jìn)行分拆。
此外,《工作方案》還特別強(qiáng)調(diào),要充分發(fā)揮上市平臺功能,支持主業(yè)發(fā)展。如引導(dǎo)上市公司切實發(fā)揮資本市場服務(wù)企業(yè)發(fā)展和優(yōu)化資源配置的功能,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運營融合發(fā)展、相互促進(jìn);兼顧發(fā)展需要和市場狀況開展股權(quán)或債務(wù)融資,靈活運用發(fā)行股債結(jié)合產(chǎn)品、探索不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)等多種手段,優(yōu)化融資安排,改善資本結(jié)構(gòu),提升直接融資比重。
廣發(fā)證券戰(zhàn)略投行部執(zhí)行董事余路遙在接受《證券日報》記者采訪時表示,《工作方案》從原則上強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用,亦呼應(yīng)當(dāng)前資本市場的改革熱點,具有很強(qiáng)的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。
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