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平穩(wěn)應(yīng)對(duì)“半年考” 流動(dòng)性將保持合理充裕

2022-06-28 06:41  來源:中國證券報(bào)

    為維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn),人民銀行逐步加大公開市場操作力度。6月27日,人民銀行開展1000億元7天期逆回購操作,當(dāng)天逆回購到期100億元,實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。專家認(rèn)為,人民銀行已開始加大公開市場操作力度,流動(dòng)性將平穩(wěn)跨過半年末時(shí)點(diǎn),并將在較長時(shí)間內(nèi)保持合理充裕狀態(tài)。

    將平穩(wěn)跨越半年時(shí)點(diǎn)

    市場人士稱,在跨半年時(shí)點(diǎn)的6月,資金利率常有上行,這屬于正?,F(xiàn)象。人民銀行加大公開市場操作力度,將護(hù)航本周流動(dòng)性平穩(wěn)跨越半年時(shí)點(diǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示,6月27日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種上行至1.438%;7天Shibor上行至1.992%。銀行間市場7天期回購利率(DR007)上行至1.957%。

    雖然資金利率有所上行,但當(dāng)前流動(dòng)性總體充裕。近期,人民銀行公開市場投放力度開始加大。6月24日開展600億元逆回購操作,27日開展1000億元逆回購操作,此前則大多是100億元的操作量。

    國泰君安證券研究所固定收益首席分析師覃漢預(yù)計(jì),人民銀行公開市場跨半年末的凈投放量或低于3月的跨季凈投放量。在人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕的前提下,當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性仍處于較高水平。此外,月末財(cái)政集中支出和地方專項(xiàng)債陸續(xù)撥付到位,又會(huì)補(bǔ)充銀行體系流動(dòng)性。

    多位市場人士表示,7月主導(dǎo)銀行間流動(dòng)性的核心因素仍是財(cái)政存款的變化,流動(dòng)性缺口不大。

    東北證券首席宏觀分析師沈新鳳說,一方面,7月是繳稅大月,將對(duì)流動(dòng)性造成一定抽取效應(yīng);另一方面,財(cái)政支出的持續(xù)發(fā)力,對(duì)流動(dòng)性有一定補(bǔ)充作用。

    財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)

    展望后續(xù),專家認(rèn)為,在財(cái)政政策和貨幣政策有力配合下,流動(dòng)性料保持較為寬裕的狀態(tài)。

    從政策面來說,人民銀行多次表示,將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,加大流動(dòng)性的投放力度,保持流動(dòng)性總量的合理充裕。“人民銀行呵護(hù)流動(dòng)性的可能性仍然較大,整體維持流動(dòng)性合理充裕的確定性依舊較強(qiáng)。”東方證券固定收益首席分析師齊晟說。

    從穩(wěn)增長看,專家表示,為更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,人民銀行需呵護(hù)資金面,后續(xù)流動(dòng)性將保持合理充裕。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬認(rèn)為,財(cái)政政策和貨幣政策將繼續(xù)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng),流動(dòng)性會(huì)保持總體穩(wěn)定。

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