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業(yè)界預(yù)計(jì)7月份LPR將持平 下半年5年期以上品種有下調(diào)空間

2022-07-12 00:46  來源:證券日報(bào) 

    本報(bào)記者 劉琪

    見習(xí)記者 韓昱

    7月11日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)公布數(shù)據(jù)顯示,6月份,人民幣貸款增加2.81萬億元,同比多增6867億元;社會(huì)融資規(guī)模增量為5.17萬億元,比上年同期多1.47萬億元。

    今年上半年,貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)經(jīng)過下調(diào)已經(jīng)達(dá)到了改革以來的最低點(diǎn)。最近一次下調(diào)發(fā)生在5月份,彼時(shí),1年期LPR維持在3.7%水平,5年期以上LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%,這是自LPR改革以來5年期以上LPR下調(diào)幅度最大的一次,遠(yuǎn)超市場預(yù)期。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1月份至4月份企業(yè)貸款利率為4.39%,同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn),保持在有統(tǒng)計(jì)記錄以來的低位。

    央行于7月8日發(fā)布的《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告(2022)》稱,持續(xù)深化LPR改革取得良好成效,“市場利率+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率”的傳導(dǎo)渠道不斷強(qiáng)化,貨幣政策傳導(dǎo)效率進(jìn)一步提升,實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降,持續(xù)處于較低水平。

    在信貸需求逐步回暖、實(shí)際貸款利率持續(xù)處于較低水平的情況下,7月份LPR是否還存在下調(diào)的可能?

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,現(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)轉(zhuǎn)入復(fù)蘇期,預(yù)計(jì)7月份中期借貸便利(MLF)利率、存款準(zhǔn)備金率都將保持穩(wěn)定,下調(diào)的概率較小。這就意味著無論是從定價(jià)基礎(chǔ)還是從點(diǎn)差因素看,7月份LPR下調(diào)的可能性都不大。

    5月份以來,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力,實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求逐步回暖。“當(dāng)前融資環(huán)境整體維持寬松,企業(yè)融資具有保障,且近年來企業(yè)貸款利率整體延續(xù)下行態(tài)勢,融資成本持續(xù)下行。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,在政策效果持續(xù)顯現(xiàn)的情況下,預(yù)計(jì)7月份LPR將繼續(xù)保持不變。

    不過,若拉長時(shí)間線來看,多位受訪專家對記者表示,下半年LPR尤其是5年期以上品種仍有一定下調(diào)空間。

    梁斯認(rèn)為,當(dāng)前我國利率政策仍有較大空間,是否下調(diào)將受到下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度、企業(yè)融資成本變化情況等因素影響。如果出現(xiàn)需要更多支持政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的情況,LPR可能會(huì)適度下調(diào),以進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

    在銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒看來,下半年有進(jìn)一步調(diào)低LPR的可能性,但幅度不會(huì)太大。

    “下半年,5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有一定下調(diào)空間。”王青表示,LPR改革及4月份新設(shè)立的存款利率市場化調(diào)整機(jī)制為監(jiān)管層提供了相應(yīng)的政策工具。下半年在MLF利率保持不變的同時(shí),監(jiān)管層可通過深入挖掘存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的潛力,引導(dǎo)銀行存款成本有效下行,推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào),進(jìn)而降低企業(yè)和居民貸款利率,這將是下半年“兼顧內(nèi)外平衡”的一個(gè)具體舉措。

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