貨幣政策持續(xù)顯效 金融支持實體經(jīng)濟力度大

    中國人民銀行7月11日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款、社會融資規(guī)模增量均創(chuàng)歷史同期新高。

    專家認為，新增信貸、社融增量繼續(xù)回暖意味著融資需求正在改善。貨幣政策持續(xù)顯效，金融支持實體經(jīng)濟力度大。在穩(wěn)健的貨幣政策支持下，信貸結構將繼續(xù)優(yōu)化，助力經(jīng)濟內生增長動能持續(xù)修復。

    新增信貸結構改善

    人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款增加2.81萬億元，同比多增6867億元。業(yè)內人士認為，信貸總量呈高位運行特征，創(chuàng)歷史同期新高。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示，6月新增人民幣貸款環(huán)比多增屬季節(jié)性現(xiàn)象，但同比多增6867億元，并創(chuàng)下歷史同期最高新增規(guī)模，表明貨幣政策逆周期調節(jié)功能正在充分發(fā)揮作用。隨著基建投資發(fā)力和樓市回暖，信貸結構得到改善。

    專家認為，信貸結構的上述變化體現(xiàn)出企業(yè)和居民融資需求正在改善。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中長期貸款明顯增加反映出企業(yè)信心在加快回暖。在居民信貸方面，一方面是生活加快恢復正常；另一方面是因城施策、穩(wěn)樓市政策效果顯現(xiàn)，樓市需求在穩(wěn)步回暖。

    前幾個月的新增信貸數(shù)據(jù)中，中長期貸款增長一度不及市場預期。對此，光大證券首席固定收益分析師張旭認為，在信貸增速趨勢性回升時總是票據(jù)貼現(xiàn)率先啟動，而某個階段票據(jù)融資的快速增長大概率預示著下一階段中長期貸款占比提高。“這在本輪信貸市場回暖過程中也有體現(xiàn)。”他說。

    社融同比明顯多增

    數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，6月社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1.47萬億元；6月末社會融資規(guī)模存量為334.27萬億元，同比增長10.8%。

    對于社會融資規(guī)模增量較上年同期明顯多增的原因，王青分析，從分項看，6月社會融資規(guī)模增量環(huán)比、同比大幅多增主要受投向實體經(jīng)濟的人民幣貸款、政府債券融資和表外票據(jù)融資三項拉動。其中，6月新增專項債發(fā)行量突破萬億元，帶動當月政府債券融資環(huán)比、同比實現(xiàn)大量多增。

    中國民生銀行首席研究員溫彬也持相同觀點，人民幣貸款和政府債券是支撐社會融資規(guī)模增量大幅走高的重要動力。“5月中旬以來，政策支持民營房企發(fā)債融資，高等級債券的凈融資情況顯著改善。”溫彬分析，今年以來委托貸款和信托貸款的存量壓減速度放緩，表外融資將持續(xù)好轉。

    加大對實體經(jīng)濟支持力度

    在廣義貨幣（M2）方面，人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月末M2余額258.15萬億元，同比增長11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點。專家表示，6月末M2同比增速創(chuàng)2016年12月以來新高。M2同比增速提高顯示出金融支持實體經(jīng)濟力度的穩(wěn)固，也體現(xiàn)出了前期貨幣政策的成效。

    溫彬認為，有三方面因素支撐了M2同比增速的提高：一是“穩(wěn)增長”背景下流動性充裕，信貸投放加快；二是財政支出加快，銀行體系流動性增加；三是非標融資壓降放緩。

    在貨幣政策方面，人民銀行日前表示，將加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六保”工作，抓緊謀劃和推出增量政策措施，支持穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。

    “在經(jīng)濟內生增長動能修復過程中，財政政策與貨幣政策、商業(yè)銀行與政策性銀行將加強聯(lián)動，加大配套融資支持，抓緊形成更多實物工作量，著力推動中長期信貸增長，夯實國內經(jīng)濟復蘇基礎，信貸結構將繼續(xù)優(yōu)化。”溫彬表示。