50個基點！歐洲央行超預期大幅加息，或難扭轉歐元走弱趨勢

    本報記者 劉琪 見習記者 韓昱

    北京時間7月21日晚間，歐洲央行公布利率決議，將三大關鍵利率上調50個基點，超過此前預期的25個基點。此次加息為2011年來首次，加息幅度也創(chuàng)2000年來最大值。

圖片來源：歐洲央行網(wǎng)站

    歐洲央行的主要存款利率過去8年一直為負，此次加息主要是為應對歐元區(qū)日益嚴重的通脹現(xiàn)象。

    “歐洲央行此次超預期加息50個基點，也是‘不得已而為之’。歐洲當前的通脹主要由能源和食品價格上漲拉動。但是，加息對解決歐洲面臨的能源困境效果有限。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    歐盟統(tǒng)計局7月19日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月份通脹率按年率計算達到8.6%，遠超歐央行2%的中期目標，一年前該數(shù)值僅為1.9%。分項來看，能源成本的飆升大幅拉高通脹率，貢獻率達到48%。食品項緊隨其后，對通脹的貢獻率約22%。

    “采取激進的加息政策勢必會提高信貸成本，這可能會影響歐洲經(jīng)濟的復蘇前景。特別是歐洲的高通脹與能源價格快速上行直接相關，加息能否抑制物價上漲存在較大不確定性。另外，近期歐元兌美元出現(xiàn)快速貶值，超預期加息可能也與這一因素有關。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    7月12日盤中，歐元兌美元匯率觸及平價，并一度跌破平價水平，為近20年來首次，令市場一片嘩然。

歐元對美元匯率近期走勢圖。圖片來源：Wind

    在利率決議后的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長拉加德承認，能源和食品成本高漲，加之歐元匯率走貶，疊加會導致高通脹持續(xù)更長時間，但其認為推進貨幣政策正常化能使通脹率回落至目標值，未來的政策利率路徑將依賴于通脹數(shù)據(jù)制定。

    溫彬則對此表示擔憂。他認為，在加息背景下，歐洲經(jīng)濟已出現(xiàn)滯脹特征。通脹居高不下，消費和投資信心都快速回落，能源成本高漲也造成了貿易條件惡化。特別是像德國多年來保持的貿易順差，也罕見出現(xiàn)了逆差現(xiàn)象。

    據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局在7月初發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，5月份德國出現(xiàn)了30多年來首次貿易逆差，達到10億歐元。進口成本飆升，但在經(jīng)濟疲軟之際，產品需求走弱，出口導向型經(jīng)濟備受打擊。

    同樣還值得關注的是，歐央行此次還預告了新的金融工具——TPI（Transmission Protection Instrument，傳輸保護工具），稱在TPI的支持下，可以保障歐央行的貨幣政策在整個歐元區(qū)中有效傳導。根據(jù)歐央行的聲明，TPI的購買將集中在剩余期限為1年至10年的公共部門證券（由歐元區(qū)中央和地區(qū)政府以及歐洲央行定義的機構發(fā)行的有價證券）。如果合適的話，也可以考慮購買私營部門的證券。

    溫彬分析道，新的TPI工具主要是為防止歐債危機重演。歐元區(qū)內不同經(jīng)濟體發(fā)展水平差異大，加息后可能導致邊緣經(jīng)濟體面臨更大經(jīng)濟和債務上的風險。融資成本上升，可能繼續(xù)加大如德國和意大利國債的利差，加劇歐洲債市分裂。

    從金融市場的角度看，梁斯認為，本次歐央行大幅加息后，海外央行“加息潮”中又多了一員，會使市場預期發(fā)生變化。海外主要經(jīng)濟體輪番加息，美元、歐元等貨幣的使用成本變化將帶來杠桿效應，影響全球流動性價格。

    溫彬表示，歐央行加息將對歐元后市走勢造成影響。雖然歐央行此次進行了超預期加息，但幅度和及時性都落后于美聯(lián)儲。此外，相對于美國而言，歐元區(qū)經(jīng)濟對能源沖擊更加敏感，更易出現(xiàn)超預期不利因素，歐元對美元匯率預計仍會保持弱勢。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，在歐央行公布加息后，歐元對美元匯率短線走高，但隨即回落。截止到當?shù)貢r間7月22日凌晨5點30分，歐元對美元匯率日內跌幅達0.81%，報1.0147。

（編輯 孫倩）