人民幣國(guó)際化各項(xiàng)指標(biāo)總體向好 成為全球第四位支付貨幣

    人民銀行9月23日發(fā)布的《2022年人民幣國(guó)際化報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）顯示，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)對(duì)全球投資者保持較高吸引力，證券投資項(xiàng)下人民幣跨境收付總體呈凈流入態(tài)勢(shì)。

    截至2021年末，境外主體持有境內(nèi)人民幣股票、債券、貸款及存款等金融資產(chǎn)金額合計(jì)為10.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.5%。

    展望下一階段，人民銀行稱，將堅(jiān)持以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、企業(yè)自主選擇為基礎(chǔ)，穩(wěn)步提升人民幣國(guó)際化水平。

    人民銀行將進(jìn)一步完善人民幣跨境使用的政策支持體系和人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)設(shè)施，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；推動(dòng)更高水平金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場(chǎng)良性循環(huán)；進(jìn)一步完善本外幣一體化的跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

    人民幣國(guó)際化各項(xiàng)指標(biāo)總體向好成為全球第四位支付貨幣

    報(bào)告顯示，2021年以來(lái)，人民幣國(guó)際化各項(xiàng)指標(biāo)總體向好，人民幣支付貨幣功能穩(wěn)步提升，投融資貨幣功能進(jìn)一步深化，儲(chǔ)備貨幣功能不斷上升，計(jì)價(jià)貨幣功能逐步增強(qiáng)。

    一系列數(shù)據(jù)與事實(shí)可以佐證：

    2021年，銀行代客人民幣跨境收付金額合計(jì)為36.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.0%，收付金額創(chuàng)歷史新高。人民幣跨境收支總體平衡，全年累計(jì)凈流入4044.7億元。

    環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，人民幣國(guó)際支付份額于2021年12月提高至2.7%，超過(guò)日元成為全球第四位支付貨幣，2022年1月進(jìn)一步提升至3.2%，創(chuàng)歷史新高。

    國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成（COFER）數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比達(dá)2.88%，較2016年人民幣剛加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子時(shí)上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，在主要儲(chǔ)備貨幣中排名第五。

    2022年5月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）將人民幣在特別提款權(quán)（SDR）中權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%，反映出對(duì)人民幣可自由使用程度提高的認(rèn)可。

    拓展人民幣在對(duì)外貿(mào)易投資中的使用

    展望下一階段，報(bào)告具體提出以下四方面舉措：

    一是拓展人民幣在對(duì)外貿(mào)易投資中的使用。

    為更好滿足市場(chǎng)需求，需要繼續(xù)做好制度設(shè)計(jì)、政策支持和市場(chǎng)培育工作，加強(qiáng)本外幣協(xié)同，支持市場(chǎng)主體在對(duì)外貿(mào)易投資中更多使用人民幣。進(jìn)一步推進(jìn)跨國(guó)公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)。圍繞自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（自由貿(mào)易港）、粵港澳大灣區(qū)及上海國(guó)際金融中心建設(shè)，推動(dòng)人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷提升境內(nèi)外市場(chǎng)主體在貿(mào)易投資中使用人民幣的意愿。

    二是穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放。

    推動(dòng)金融市場(chǎng)向全面制度型開(kāi)放轉(zhuǎn)型，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。進(jìn)一步便利境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)投資，豐富可投資的資產(chǎn)種類，便利境外投資者特別是央行類機(jī)構(gòu)更多配置人民幣資產(chǎn)。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，繼續(xù)做好粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)工作。

    三是持續(xù)深化央行貨幣金融合作。

    繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)央行間雙邊本幣互換和本幣結(jié)算合作，發(fā)揮好貨幣互換對(duì)支持離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展和促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的作用，探索與其他東盟國(guó)家和周邊國(guó)家開(kāi)展LCS合作。推進(jìn)人民幣對(duì)相關(guān)國(guó)家貨幣直接交易，支持境外國(guó)家和地區(qū)發(fā)展當(dāng)?shù)厝嗣駧磐鈪R市場(chǎng)。

    四是支持離岸人民幣市場(chǎng)健康有序發(fā)展。

    發(fā)揮好與中國(guó)香港常備貨幣互換安排的作用，為香港人民幣市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的人民幣流動(dòng)性。繼續(xù)完善離岸人民幣流動(dòng)性供給機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)主體創(chuàng)新發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)的動(dòng)力，豐富離岸人民幣產(chǎn)品體系，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場(chǎng)形成良性循環(huán)。優(yōu)化人民幣清算行布局，加強(qiáng)對(duì)清算行的政策支持，發(fā)揮好清算行培育離岸人民幣市場(chǎng)的積極作用。

    促進(jìn)人民幣能“流出去”也能“沉下來(lái)”

    2009年以來(lái)，人民幣跨境使用政策不斷完善，人民幣跨境流動(dòng)渠道逐步拓展，在跨境經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的應(yīng)用場(chǎng)景日益豐富。

    報(bào)告顯示，人民幣跨境流動(dòng)主要有以下渠道：

    一是經(jīng)常項(xiàng)目與直接投資渠道。也就是在經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    二是融資渠道。這包括境內(nèi)外銀行向非銀行機(jī)構(gòu)提供跨境貿(mào)易融資、貸款等各類人民幣融資，以及通過(guò)發(fā)行“熊貓債”“點(diǎn)心債”等進(jìn)行直接融資。

    三是金融市場(chǎng)渠道。目前金融市場(chǎng)開(kāi)放主要以“管道式”開(kāi)放模式為主，境內(nèi)外主體可通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)投資（CIBM）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）、人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）、滬深港通、債券通等，運(yùn)用人民幣投資境內(nèi)外金融市場(chǎng)。

    四是外匯交易渠道。境內(nèi)外主體可通過(guò)外匯交易方式獲取或出售人民幣。

    報(bào)告稱，隨著跨境流動(dòng)渠道不斷拓展，人民幣跨境資金流動(dòng)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出階段性變化的特征。

    第一階段大致在2009年到2016年期間，人民幣跨境資金流動(dòng)主要發(fā)生在經(jīng)常與直接投資渠道。這一階段，境外主體對(duì)人民幣的接受程度逐步提高，便利跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的政策釋放了市場(chǎng)主體的潛在需求。人民幣作為融資貨幣尤其是在貿(mào)易融資中的使用也較為活躍。人民幣跨境收付金額從2009年不到100億元增長(zhǎng)至2015年的12.7萬(wàn)億元，其中經(jīng)常項(xiàng)目與直接投資占全部人民幣跨境結(jié)算額的八成左右。

    第二階段為2017年以來(lái)，金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放成為推動(dòng)人民幣跨境使用的重要力量。人民幣正式納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，人民幣債券先后納入國(guó)際三大債券指數(shù)，人民幣資產(chǎn)對(duì)境外投資者的吸引力較強(qiáng)，證券投資在跨境人民幣收付中的占比由2017年30%上升至2021年的60%左右。

    報(bào)告稱，總體來(lái)看，人民幣跨境流動(dòng)渠道拓展與我國(guó)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程相契合，基本遵循了從經(jīng)常項(xiàng)目到資本項(xiàng)目、從直接投資到金融交易、從機(jī)構(gòu)到個(gè)人的次序，人民幣國(guó)際貨幣功能相應(yīng)從支付結(jié)算貨幣向儲(chǔ)備貨幣、投融資貨幣等拓展。

    報(bào)告顯示，目前，人民幣跨境流動(dòng)主要通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目、直接投資以及金融市場(chǎng)進(jìn)行，融資渠道和外匯交易渠道資金流動(dòng)規(guī)模相對(duì)較小。為進(jìn)一步暢通人民幣跨境循環(huán)，需要不斷提高跨境貿(mào)易和直接投資的便利性，擴(kuò)大人民幣融資業(yè)務(wù)，進(jìn)一步便利人民幣交易和匯兌，促進(jìn)融資渠道和外匯交易渠道更好發(fā)揮作用，同時(shí)支持離岸人民幣市場(chǎng)逐步拓展交易、清算、投融資等功能，促進(jìn)人民幣能“流出去”也能“沉下來(lái)”。

    人民幣結(jié)算貨幣功能持續(xù)鞏固計(jì)價(jià)貨幣功能有所提升

    2021年，中國(guó)銀行對(duì)境內(nèi)外工商企業(yè)使用人民幣的情況進(jìn)行了市場(chǎng)調(diào)查，調(diào)查樣本逾3300家。其中，境內(nèi)企業(yè)約2400家，境外企業(yè)約900家。

    調(diào)查顯示：一是人民幣結(jié)算貨幣功能持續(xù)鞏固。約有78.8%的受訪境內(nèi)外工商企業(yè)考慮在跨境交易中使用人民幣或提升人民幣的使用比例，這一比例與2020年度調(diào)查情況基本持平。

    二是人民幣計(jì)價(jià)貨幣功能有所提升。調(diào)查結(jié)果顯示，有20.9%的受訪境內(nèi)工商企業(yè)表示在跨境交易中使用人民幣報(bào)價(jià)，這一比例較2020年有小幅上升。

    三是人民幣融資貨幣功能基本平穩(wěn)。調(diào)查結(jié)果顯示，約有71.2%的受訪境外工商企業(yè)表示，當(dāng)美元、歐元等國(guó)際貨幣流動(dòng)性較為緊張時(shí)，會(huì)考慮將人民幣作為融資貨幣。

    2021年和2020年的調(diào)查結(jié)果均顯示，在考慮是否使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易融資時(shí)，境外工商企業(yè)最關(guān)注人民幣兌本國(guó)貨幣匯率及匯率避險(xiǎn)成本、人民幣利率水平兩大因素。