美元“他強(qiáng)任他強(qiáng)” 人民幣不會(huì)持續(xù)快速貶值

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    昨日早盤(pán)，充斥在各大財(cái)經(jīng)新聞熱榜前列的話題幾乎都是關(guān)于匯率，不少人看到“人民幣兌美元匯率破7.2”新聞的第一反應(yīng)，便是“這么快就突破了”。不過(guò)，直覺(jué)與事實(shí)往往并不完全相同，雖然僅看人民幣兌美元匯率走勢(shì)，從“破7”到“破7.2”僅花了不到兩周時(shí)間，但從更準(zhǔn)確的相對(duì)速度和橫向比較看，人民幣兌美元匯率貶值速度已經(jīng)相當(dāng)克制。

    從相對(duì)速度看，觸發(fā)8月中旬以來(lái)人民幣兌美元匯率快速貶值的直接原因，在于美元指數(shù)的走強(qiáng)，但期間美元指數(shù)的走強(qiáng)速度快于人民幣兌美元匯率的貶值速度。8月11日至今，美元指數(shù)漲幅近9%，同期人民幣兌美元匯率貶值幅度則為7.5%。即便是在從“破7”到“破7.2”的時(shí)間段內(nèi)，美元指數(shù)漲幅仍比人民幣兌美元匯率跌幅高出近2個(gè)百分點(diǎn)。

    從橫向比較看，人民幣兌美元匯率貶值幅度更顯克制。自今年美聯(lián)儲(chǔ)不斷強(qiáng)勢(shì)加息以來(lái)，美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，“嚇壞”一眾非美貨幣，歐元兌美元匯率已跌破平價(jià)，英鎊兌美元匯率時(shí)隔近37年再度面臨跌破平價(jià)的“命懸一線”。相比之下，人民幣兌美元匯率貶值幅度則顯得“云淡風(fēng)輕”，人民幣兌歐元、英鎊、日元、韓元等主要貨幣反而還在升值。

    今年以來(lái)，非美貨幣紛紛受挫，共同原因是美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息引發(fā)美元指數(shù)走強(qiáng)。人民幣能在一眾非美貨幣中表現(xiàn)沉穩(wěn)，來(lái)自于我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)健、市場(chǎng)預(yù)期更加理性等多方有利因素的共同作用，人民幣匯率不會(huì)持續(xù)快速貶值，這也是截至目前人民銀行尚未大力干預(yù)匯市的底氣。

    可以預(yù)見(jiàn)，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)強(qiáng)勢(shì)加息，美元指數(shù)難現(xiàn)轉(zhuǎn)弱拐點(diǎn)，包括人民幣在內(nèi)的眾多非美貨幣仍會(huì)進(jìn)一步承壓，但只要市場(chǎng)預(yù)期能穩(wěn)得住，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷見(jiàn)效，美元指數(shù)就難對(duì)人民幣匯率掀起大的風(fēng)浪。因此，面對(duì)美元“他強(qiáng)任他強(qiáng)”，我國(guó)國(guó)內(nèi)要做到“清風(fēng)拂山崗”，一方面離不開(kāi)外匯市場(chǎng)主管部門(mén)繼續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)和市場(chǎng)預(yù)期的監(jiān)測(cè)，準(zhǔn)備好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖預(yù)案，以及繼續(xù)“以我為主”，穩(wěn)住國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)；另一方面，也需要外匯市場(chǎng)參與主體理性冷靜看待全球匯率的短期劇烈波動(dòng)，避免追漲殺跌，通過(guò)“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”和匯率套期保值等對(duì)沖手段降低匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。