債券市場(chǎng)高水平開(kāi)放再深化 兩部門(mén)完善境外機(jī)構(gòu)者投資中國(guó)債券市場(chǎng)資金管理

    本報(bào)記者 劉琪

    近日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)資金管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）。《規(guī)定》自2023年1月1日起施行。

    《規(guī)定》作為中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局公告〔2022〕第4號(hào)（關(guān)于進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜）的配套法規(guī)，進(jìn)一步完善并明確境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)資金管理要求，便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)。

    在業(yè)界看來(lái)，《規(guī)定》的實(shí)施不僅有助于跨境資本均衡流動(dòng)，也將進(jìn)一步強(qiáng)化我國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)放的廣度和深度。

    進(jìn)一步賦予市場(chǎng)主體更多選擇權(quán)

    從主要內(nèi)容來(lái)看，《規(guī)定》統(tǒng)一了境外機(jī)構(gòu)投資者資金跨境管理政策，整合現(xiàn)有外匯管理要求，對(duì)業(yè)務(wù)登記、資金匯兌、跨境收支、外匯套保等進(jìn)行了明確，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)。

    國(guó)家外匯管理局有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《規(guī)定》以登記管理為核心，實(shí)現(xiàn)在銀行間和交易所兩個(gè)債券市場(chǎng)統(tǒng)一“入口”（統(tǒng)一備案）基礎(chǔ)上的資金業(yè)務(wù)登記。境外投資者入市備案后，由境內(nèi)托管人（或結(jié)算代理人）通過(guò)外匯局相關(guān)系統(tǒng)直接辦理登記，不設(shè)行政許可。

    同時(shí)，《規(guī)定》完善了即期結(jié)售匯管理，允許境外投資者通過(guò)結(jié)算代理人以外的第三方金融機(jī)構(gòu)辦理。該負(fù)責(zé)人表示，這正式在法規(guī)層面，明確允許境外投資者通過(guò)結(jié)算代理人以外的第三方金融機(jī)構(gòu)辦理即期結(jié)售匯。

    另外，《規(guī)定》優(yōu)化了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，取消了境外投資者在柜臺(tái)交易的3家對(duì)手方數(shù)量限制。

    “自2017年開(kāi)始，境外投資者可以在結(jié)算代理行開(kāi)展外匯衍生品交易對(duì)沖債券投資項(xiàng)下外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，本次《規(guī)定》在整體沿用和吸收了現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，取消了境外投資者在柜臺(tái)交易的3家對(duì)手方數(shù)量限制，進(jìn)一步賦予市場(chǎng)主體更多選擇權(quán)，也彰顯對(duì)外開(kāi)放的態(tài)度。”前述負(fù)責(zé)人表示。

    此外，《規(guī)定》進(jìn)一步優(yōu)化了匯出入幣種匹配管理。《規(guī)定》要求，境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)匯出與匯入資金幣種原則上應(yīng)保持一致，不得進(jìn)行人民幣與外幣之間的跨幣種套利。同時(shí)匯入“人民幣+外幣”進(jìn)行投資的，累計(jì)匯出外幣金額不得超過(guò)累計(jì)匯入外幣金額的1.2倍（投資清盤(pán)匯出除外）。長(zhǎng)期投資中國(guó)債券市場(chǎng)的，上述比例可適當(dāng)放寬。

    對(duì)此，有分析人士表示，對(duì)匯出入幣種匹配管理的政策優(yōu)化，將加大外資投資人民幣債券的便利程度，提振外資參與中國(guó)債市熱情。同時(shí)，有關(guān)資金匯出限制放寬，也有助于降低外資投資的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升人民幣債券自身的投資價(jià)值。

    便利化水平還將不斷提升

    近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)穩(wěn)步開(kāi)放，跨境交易更加便利，我國(guó)債券先后被納入了三大國(guó)際主流指數(shù)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)影響力和吸引力大幅提升。當(dāng)前，我國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成為全球跨境債券投資的重要目的地。

    “在中國(guó)債市持續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)債市將全方位、多層次與世界深度交融，在債市持續(xù)迎來(lái)海外投資人數(shù)量增加和資金規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，境外投資機(jī)構(gòu)類(lèi)型也有望更加多元化，從而加速債市開(kāi)放步伐，提升國(guó)際化水平。”有分析人士表示。

    談及未來(lái)在便利境外投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)方面還有哪些考慮，前述有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段，外匯局將深入學(xué)習(xí)貫徹黨的二十大精神，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，持續(xù)優(yōu)化和完善境外投資者投資我國(guó)債券市場(chǎng)資金管理相關(guān)政策措施，在有效防控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，不斷提升境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)的便利化水平，穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放，助力提高我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在有效防控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，未來(lái)應(yīng)當(dāng)不斷深化制度改革創(chuàng)新、有序擴(kuò)大境內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)放。完善外匯、稅收、信用評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露等方面的政策支持、制度配套和規(guī)則細(xì)化，進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)投資流程，進(jìn)一步提升境外投資者投資境內(nèi)金融市場(chǎng)的便利化水平，進(jìn)一步豐富可投資的境內(nèi)金融資產(chǎn)種類(lèi)和人民幣資產(chǎn)種類(lèi)，進(jìn)一步提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)由渠道式開(kāi)放轉(zhuǎn)為全面的、多層次的、高水平的制度型開(kāi)放格局。

（編輯 田鵬 沈明）