全球經(jīng)濟(jì)承壓中國經(jīng)濟(jì)或“一枝獨秀” 先鋒領(lǐng)航、瑞銀發(fā)聲看好“中國資產(chǎn)”

    本報記者 謝若琳

    見習(xí)記者 韓昱

    1月10日，先鋒領(lǐng)航、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)相繼召開“先鋒領(lǐng)航2023年經(jīng)濟(jì)及市場展望：對決通脹”與“2023年中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望”。

    先鋒領(lǐng)航、瑞銀機(jī)構(gòu)專家均對《證券日報》記者表示，2023年全球經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險加劇，但中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是“一枝獨秀”，有望出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，也將對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利好。在此情況下，中國股票尤其具有吸引力，人民幣匯率也有望升值。

    海外經(jīng)濟(jì)體衰退風(fēng)險加劇

    中國經(jīng)濟(jì)或明顯反彈

    在2022年，以美聯(lián)儲為首的海外多國央行為控制高企的通脹問題，實施了激進(jìn)的貨幣緊縮政策，也為2023年全球經(jīng)濟(jì)增長蒙上了一層“陰影”。先鋒領(lǐng)航投資策略及研究部亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王黔對《證券日報》記者表示，目前美國、歐洲、英國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性高達(dá)90%。事實上歐洲和英國是全球經(jīng)濟(jì)中最薄弱的環(huán)節(jié)，可能已經(jīng)陷入了衰退；美國可能在今年下半年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。而中國經(jīng)濟(jì)今年則可能會出現(xiàn)反彈，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利好。

    瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也持相似看法，預(yù)計2023年中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇，全年GDP增長有望接近5%左右的增速。

    王黔表示，之所以認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將是2023年全球經(jīng)濟(jì)中最大的亮點，主要在于隨著疫情影響逐步減弱，政策重心將更多轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)可能會在二季度之后出現(xiàn)明顯的反彈。消費和服務(wù)業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了2022年收縮之后也可能逐步企穩(wěn)，這有助于抵消海外經(jīng)濟(jì)陷入衰退帶來的拖累。

    “一季度GDP環(huán)比增長可能在6%左右。”汪濤分析稱，在消費逐步復(fù)蘇、房地產(chǎn)市場形勢好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計二季度GDP同比、環(huán)比都會出現(xiàn)比較明顯的反彈。從消費層面看，瑞銀EvidenceLab所做抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在近幾年受疫情影響時段受訪者的“超額儲蓄”或者說儲蓄率是增加的。隨著疫情防控措施不斷優(yōu)化，預(yù)計居民可以把更多積壓的儲蓄釋放出來，累積的沒有釋放的消費需求也會得到釋放，這將是消費反彈的最主要動力。

    A股尤其具有吸引力

    人民幣匯率有望升值

    在看好中國經(jīng)濟(jì)的同時，不少重量級外資機(jī)構(gòu)也對“中國資產(chǎn)”保持樂觀的態(tài)度。

    先鋒領(lǐng)航量化股權(quán)團(tuán)隊另類投資與多資產(chǎn)策略主管徐飛對《證券日報》記者表示，在股市方面，盡管美股估值相較2022年更具吸引力，但是仍然略高于先鋒領(lǐng)航模型估算的公允價值。相比之下，中國股票目前尤其具有吸引力。

    從北向資金的流入情況來看，外資機(jī)構(gòu)也表現(xiàn)出對A股市場的信心。數(shù)據(jù)顯示，1月10日，北向資金全天凈買入58.01億元，已連續(xù)五個交易日凈買入，累計加倉超341億元。1月份至今（1月10日），北向資金累計凈買入335.20億元。

    徐飛進(jìn)一步分析稱，從宏觀角度看，不同于其他主要經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)不僅會出現(xiàn)預(yù)期的周期性反彈，而且財政金融政策支持、通脹壓力相對偏低等有利情況，也都將對A股絕對表現(xiàn)和相對表現(xiàn)產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)的影響；從估值角度看，目前滬深300指數(shù)的預(yù)期市盈率約在11.5倍，還低于近幾年均值，有一定上調(diào)空間；從投資流向角度看，整個國際周期性投資和對沖基金對于中國股票仍處于相對低配的位置，現(xiàn)在中國股市還沒有出現(xiàn)非常擁擠的情況，從長期角度來講是非常利好的信號。

    在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的背景下，汪濤認(rèn)為人民幣對美元匯率也將有所升值。而就在1月9日，在岸人民幣、離岸人民幣對美元匯率已雙雙升破“6.8”。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，1月10日，人民幣對美元匯率中間價報6.7611，較前值調(diào)升654個基點。年初至今，人民幣對美元匯率中間價累計調(diào)升超2000個基點。

    汪濤分析稱，從外部因素看，2023年美元升值的趨勢或已見頂，瑞銀預(yù)測美聯(lián)儲加息將在今年二月份或三月份結(jié)束，下半年可能會開始降息，美元貶值會被動導(dǎo)致人民幣對美元的升值。而從中國經(jīng)濟(jì)基本面看，對外旅游重啟，加之海外需求減少導(dǎo)致出口承壓，預(yù)計經(jīng)常項目順差會有所降低，本來不利于人民幣升值。但隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長加速，而歐美經(jīng)濟(jì)增長減速，甚至出現(xiàn)溫和衰退，這樣的情況下市場對人民幣的信心會增強(qiáng)，將抵消經(jīng)常項目方面的順差減少。

    “若中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加強(qiáng)勁，且美聯(lián)儲降息力度明確的話，今年人民幣對美元匯率或達(dá)到6.5水平。”汪濤表示。

（編輯 白寶玉）