財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力 中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展可信可期

    本報記者 劉琪 韓昱

    黨的二十大報告強調(diào)，“加強財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合”。財政政策與貨幣政策是宏觀經(jīng)濟治理體系中的兩大重要支柱，也是支持擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩大重要手段。

    積極的財政政策能發(fā)揮乘數(shù)效應擴大總需求，穩(wěn)健的貨幣政策可通過貨幣信貸、利率等政策作用于經(jīng)濟，二者協(xié)同發(fā)力相輔相成創(chuàng)造宏觀政策空間，營造良好的貨幣金融環(huán)境，在穩(wěn)定經(jīng)濟、促進增長、調(diào)整結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

    聚焦中國式現(xiàn)代化目標任務，財政政策和貨幣政策更需要協(xié)同發(fā)力。積極的財政政策適度加力、提質(zhì)增效；穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準有效。通過二者的“協(xié)奏”，更好地引導資源配置，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場活力，推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，為譜寫中國式現(xiàn)代化華彩樂章貢獻更多力量。

    打好“組合拳”

    推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好

    今年以來，宏觀政策打出了一系列“組合拳”。處于宏觀調(diào)控政策基礎(chǔ)地位的財政政策、貨幣政策，在“積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效”“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”的總基調(diào)下，協(xié)同配合、靠前發(fā)力、有效落實，鞏固和增強了經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢。

    從財政政策看，我國實施了發(fā)行超長期特別國債等一攬子積極財政政策，不僅在當前有力擴大需求，拉動投資和消費，長遠看還能夠有力支持實體經(jīng)濟多元化布局，推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。從貨幣政策看，強化逆周期調(diào)節(jié)，綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經(jīng)濟，有效防控金融風險，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    與此同時，近年來，財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動也不斷加強，政策合力不斷釋放。一是熨平日常財政收支的影響，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）持續(xù)加強日常的流動性管理，做好對財政收支變化的跟蹤預判，靈活運用公開市場逆回購等工具進行對沖，在有效配合財政政策實施的同時，保持了流動性的合理充裕。

    二是支持政府債券集中發(fā)行。例如，央行在貨幣政策操作中廣泛使用國債、地方債作為質(zhì)押品，配合財政部積極開展國債做市支持操作，提升政府債券二級市場流動性，不斷增強投資吸引力。

    三是協(xié)同促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。貨幣政策通過建立健全激勵機制，可有效引導銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，進一步增加對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金供給，與財政政策協(xié)同推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    值得一提的是，大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新也是今年我國擴大內(nèi)需的重要抓手，在行動方案落實的進程中，財政政策和貨幣政策高效協(xié)同，引導市場主體參與。例如，財政部預撥中央財政資金64.4億元支持汽車以舊換新；央行設立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，激勵引導金融機構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)、重點領(lǐng)域技術(shù)改造和設備更新項目的金融支持力度。

    “財政政策和貨幣政策在中國式現(xiàn)代化進程中發(fā)揮著不可或缺的作用。”中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長、華德榜創(chuàng)始人宋向清對《證券日報》記者表示，近年來，我國通過不斷優(yōu)化財稅管理體制、信貸管理體制，加強法治建設、提高透明度和效率等，為建設中國式現(xiàn)代化提供了堅實的財政基礎(chǔ)、信貸基礎(chǔ)和有效的經(jīng)濟調(diào)控手段，助力中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

    必須強化財稅金融支持

    2023年12月份舉行的中央經(jīng)濟工作會議指出，“要謀劃新一輪財稅體制改革，落實金融體制改革”。今年《政府工作報告》也明確，“謀劃新一輪財稅體制改革，落實金融體制改革部署，加大對高質(zhì)量發(fā)展的財稅金融支持”。

    財稅體制改革是關(guān)系著國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的深刻變革。改革開放以來，我國曾于1994年、2014年進行了財稅體制改革。其中，1994年實施的工商稅制和分稅制財政體制改革，建立了適應社會主義市場經(jīng)濟的財稅體制的基本框架。2014年深化財稅體制改革，我國預算管理制度不斷改進，稅收制度日趨完善，事權(quán)和支出責任相適應的制度逐步建立。

    財稅體制改革蹄疾步穩(wěn)，我國財政實力不斷增強。公開數(shù)據(jù)顯示，從2012年至2023年，我國財政收入從11.7萬億元增長至21.68萬億元，支出規(guī)模從12.6萬億元增加至27.46萬億元，財政“蛋糕”越做越大。

    今年以來，超長期特別國債“開閘”發(fā)行、結(jié)構(gòu)性減稅降費政策不斷落實等一系列財政政策舉措落地起效，這也是自黨的十八大以來深化財稅體制改革成效的最新體現(xiàn)。

    今年3月份，財政部黨組書記、部長藍佛安在《堅定信心真抓實干扎實實施積極的財政政策》（以下簡稱《文章》）中提到，“緊緊圍繞中國式現(xiàn)代化和高質(zhì)量發(fā)展目標要求，堅持分稅制改革基本原則，并與黨的十八大以來財稅體制改革成果相銜接，持續(xù)深化財稅體制改革”。

    此次謀劃新一輪財稅體制改革，也仍將在分稅制原則下進行。“分稅制旨在理順政府與市場、中央與地方、國家與企業(yè)和個人的關(guān)系，充分調(diào)動和發(fā)揮各方積極性，提高財政整體效能。”宋向清表示，新一輪財稅體制改革，預計將建立權(quán)責清晰、財力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財政關(guān)系。

    《文章》也提到，“研究完善財政轉(zhuǎn)移支付體系，探索建立促進高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)移支付激勵約束機制”“研究完善財政體制，加快推進省以下財政體制改革，健全財政事權(quán)和支出責任相適應的制度”。

    中央財經(jīng)大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，在政府間財政關(guān)系方面，重心在于充分調(diào)動中央與地方兩個積極性。其中，適度穩(wěn)定轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，是可以考慮的選擇之一。

    從稅種改革的方向來看，今年3月份發(fā)布的《關(guān)于2023年中央和地方預算執(zhí)行情況與2024年中央和地方預算草案的報告》提到，“推動消費稅改革，完善增值稅制度”。

    消費稅方面，早在2019年，國務院發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案的通知》（以下簡稱《通知》）就曾明確，“后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”為主要改革措施之一。

    重要的是適度擴圍、促進稅收公平。宋向清表示，期待能夠調(diào)整優(yōu)化征收范圍、稅率，促進資源節(jié)約和環(huán)境保護，以適應新的消費模式和環(huán)保需求。

    增值稅方面，《通知》提出，“保持增值稅‘五五分享’比例穩(wěn)定”“調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔機制”。

    “重要的是簡并一般納稅人稅率，充分發(fā)揮增值稅作為‘中性稅種’在促增長、提效率方面的積極作用，按照‘寬稅基、低稅率、少優(yōu)惠、嚴征管’最優(yōu)稅制的原則推動我國第一大稅種的進一步完善。”白彥鋒說。

    堅持支持性貨幣政策

    為經(jīng)濟持續(xù)回升提供保障

    財稅體制改革“牽一發(fā)而動全身”，向來也被視為改革路上難啃的“硬骨頭”。在財稅體制深化改革的過程中，貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要工具，其協(xié)同發(fā)力對于推動改革進程、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也至關(guān)重要。

    今年以來，我國堅持支持性的貨幣政策立場，為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供金融支持。

    在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，在新一輪財稅體制改革過程中，也應繼續(xù)支持支持性的貨幣政策。因為現(xiàn)階段只有堅持支持性的貨幣政策，才能為我國經(jīng)濟健康發(fā)展、持續(xù)回升提供有力保障。

    具體而言，可以通過公開市場操作等方式，調(diào)節(jié)市場流動性，確保財政政策的順利實施和資金的有效流動，并適時調(diào)整政策利率，促進實體融資成本下降，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。此外，也可以通過設立結(jié)構(gòu)性工具的方式，配合稅制改革。

    值得一提的是，中國人民銀行行長潘功勝近期表示：“近年來，隨著我國金融市場快速發(fā)展，債券市場的規(guī)模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。”

    隨后在7月1日，央行宣布決定于近期面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作。

    從最新進展來看，央行已與幾家主要金融機構(gòu)簽訂債券借入?yún)f(xié)議。目前已簽協(xié)議的金融機構(gòu)可供出借的中長期國債有數(shù)千億元，央行將采用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續(xù)借入并賣出國債。

    國債兼具財政屬性和金融屬性，央行將國債買賣納入貨幣政策工具箱也是財政政策和貨幣政策協(xié)同配合的重要體現(xiàn)，在提高財政政策效能的同時，進一步提升了貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持效率。

    “央行將使用國債作為貨幣政策工具，通過在二級市場買賣國債，靈活地投放和回收基礎(chǔ)貨幣，以調(diào)節(jié)市場流動性。通過在二級市場操作，央行可以有效引導市場預期，增強政策的透明度和可預見性，減少市場波動。”明明說，這也能夠更好防范金融市場的系統(tǒng)性風險，維護金融穩(wěn)定，實現(xiàn)貨幣政策與財政政策的協(xié)同發(fā)力，有助于平衡經(jīng)濟增長和風險防控，促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

    民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著債券市場規(guī)模和深度逐步提升，在公開市場操作中逐步增加國債買賣進入政策視野。這種方式可以實現(xiàn)買賣雙向運作，與其他工具綜合搭配，可以共同營造適宜的流動性環(huán)境。

    如前所述，財政政策與貨幣政策是宏觀經(jīng)濟治理體系中的兩大重要支柱，是支持擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的兩大重要手段。在當前市場有效需求不足的情況下，財政政策加碼、貨幣政策配合的組合式“協(xié)奏”，有望逐漸成為政策主流。可以相信，在財政政策與貨幣政策強大助力下，中國宏觀經(jīng)濟必將得到很好的治理，中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必將夢圓。