本報記者 孟珂
今年多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系入市成為監(jiān)管部門工作的重頭戲。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,隨著養(yǎng)老保險基金投資運營規(guī)模、企業(yè)年金規(guī)??焖僭鲩L,加之我國養(yǎng)老保險體系不斷健全,積極通過適當(dāng)方式進(jìn)入資本市場,作為重要的長期資金,不僅實現(xiàn)較好收益,也成為穩(wěn)定資本市場的重要“壓艙石”。
養(yǎng)老保險基金投資運營規(guī)模、企業(yè)年金規(guī)??焖僭鲩L
目前,我國養(yǎng)老保障體系由三個支柱構(gòu)成:第一支柱是由國家主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險,第二支柱是由用人單位主導(dǎo)的企業(yè)年金和職業(yè)年金,第三支柱是由家庭或個人安排的養(yǎng)老儲蓄計劃,即購買個人養(yǎng)老金產(chǎn)品。
目前我國養(yǎng)老金第一支柱占主導(dǎo)地位,1月26日,人社部公開數(shù)據(jù)顯示,2020年基金投資運營工作穩(wěn)步推進(jìn),所有省份均啟動實施基本養(yǎng)老保險基金委托投資工作,合同規(guī)模1.24萬億元,到賬金額1.05萬億元。
對比前兩年的數(shù)據(jù)來看,截至2018年底,累計有17個省區(qū)市委托投資基本養(yǎng)老保險基金8580億元,已經(jīng)到賬的資金達(dá)到6050億元;截至2019年底,有22個省區(qū)簽署基本養(yǎng)老保險基金委托投資合同,委托總金額達(dá)到10930億元。以上數(shù)據(jù)可見,我國基本養(yǎng)老保險基金委托投資工作在持續(xù)推進(jìn),規(guī)模逐步攀升。
與此同時,為了提高養(yǎng)老金第二支柱入市規(guī)模,人社部于2020年12月30日調(diào)整了年金基金投資范圍,規(guī)定權(quán)益類資產(chǎn)的比例合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%,投資比例上限提高了10個百分點。人社部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,按現(xiàn)有年金市場規(guī)模測算,本次權(quán)益比例上限的提高,理論上將為資本市場帶來3000億元增量資金。
據(jù)《證券日報》記者梳理,監(jiān)管層10天內(nèi)已至少2次公開發(fā)聲鼓勵養(yǎng)老金入市。1月28日,2021年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議明確提出,以更大力度推進(jìn)投資端改革,加大權(quán)益類基金產(chǎn)品供給與服務(wù)創(chuàng)新力度,推動個人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地,優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境。2月5日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,下一步證監(jiān)會將加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系與資本市場的銜接,推動個人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地。
“養(yǎng)老金入市,將給資本市場帶來顯著的增量資金,加大市場活躍度。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,下一步推動養(yǎng)老金入市可從以下兩方面著手,一方面可以從投資的比例上限加優(yōu)化;另一方面可以從行業(yè)投資的中長期理念加以引導(dǎo)。
第三支柱發(fā)展空間大
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2019年末,我國60歲以上老年人口約2.54億人,占全國人口的比重為18.1%。可以看到,我國老年人數(shù)量多、老齡化速度快的特點十分突出,我國居民養(yǎng)老的持續(xù)性面臨著不小的挑戰(zhàn)。
“壯大個人養(yǎng)老金市場,將是對中國養(yǎng)老保險體系的關(guān)鍵補(bǔ)充甚至是補(bǔ)位。”蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示,個人養(yǎng)老金屬于中國養(yǎng)老保險體系中的第三支柱,尚處于發(fā)展初期,發(fā)展空間很大。個人養(yǎng)老金的入市,一方面是養(yǎng)老金作為財富管理業(yè)務(wù)的天然要求,它可以擴(kuò)充投資渠道、增加中長期投資收益,另一方面養(yǎng)老金等中長期資金入市也可以作為資本市場的“壓艙石”,可以起到在中長期穩(wěn)定資本市場的作用。
陶金表示,公募基金作為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者,具有較強(qiáng)的投資管理實力,代表了相對穩(wěn)健、長期的投資風(fēng)格,更與養(yǎng)老金的收益要求和風(fēng)險偏好相對契合,適合承接這些大規(guī)模資金。
陳靂表示,個人養(yǎng)老金作為國內(nèi)的重要社會保障基礎(chǔ),也要發(fā)揮其資產(chǎn)的保值增值功能,公募基金作為市場投資的手段方向之一,可以協(xié)助實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值目標(biāo)。
談及推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的具體舉措,陶金認(rèn)為,當(dāng)前個人商業(yè)養(yǎng)老金試點包括了養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金和個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。其中,養(yǎng)老目標(biāo)基金試點不斷擴(kuò)大,運行平穩(wěn),已發(fā)行的產(chǎn)品收益都為正,但也發(fā)現(xiàn)部分養(yǎng)老目標(biāo)基金并不受市場所廣泛歡迎。鑒于良好的發(fā)展趨勢以及日益擴(kuò)大的需求,在養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行主體資格、產(chǎn)品類型等方面,都可以在試點基礎(chǔ)上合理補(bǔ)充,以解決部分產(chǎn)品不受市場歡迎等問題。當(dāng)然由于養(yǎng)老金的安全性質(zhì),對發(fā)行主體和產(chǎn)品投資策略的宏觀、微觀上的監(jiān)管把控必須比其他產(chǎn)品更加嚴(yán)格。
那么,推動個人養(yǎng)老金投資公募基金政策盡快落地,將會對市場產(chǎn)生哪些影響?陶金表示,個人養(yǎng)老金作為長線資金進(jìn)入股市,有利于增加股市流動性,推廣市場價值投資理念,長期來看對中國資本市場可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展有利。短期看,公募基金吸收這些資金應(yīng)該會有序進(jìn)行,增量資金進(jìn)入市場不會一蹴而就。
(編輯 上官夢露)
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