“十四五”時期投資者保護五方談：讓無視市場紀律者付出高昂代價 1.8億投資者立體保護就位

    法律界人士：

    “行民刑”立體追責體系已形成

    3月8日，最高人民法院院長周強作最高法工作報告、總結(jié)去年工作時表示，嚴懲證券市場虛假陳述行為。嚴懲操縱證券期貨市場、內(nèi)幕交易等犯罪，嚴厲打擊逃廢債行為，對資本市場違法犯罪零容忍。

    在最高法舉辦的2021年全國兩會《最高人民法院工作報告》系列解讀全媒體直播訪談第二場活動上，最高法審判委員會副部級專職委員劉貴祥表示，“隨著立法的完善，資本市場財務(wù)造假等違法違規(guī)犯罪行為的成本顯著提高，行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接的立體追責體系已經(jīng)形成，這是維護資本市場誠信秩序的內(nèi)在要求，也是造假者必須付出的代價。”

    最高人民檢察院檢察長張軍作最高檢工作報告時表示，去年，最高檢會同證監(jiān)會發(fā)布典型案例，嚴懲財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易，維護投資者合法權(quán)益。

    去年11月6日，證監(jiān)會聯(lián)合最高檢發(fā)布了十二宗證券違法犯罪典型案例，以案說法，向市場傳遞“零容忍”的信號，包括市場熟知的“黑嘴”廖某強操縱證券市場案、欣泰電氣欺詐發(fā)行案等。

    記者發(fā)現(xiàn)，從實踐中來看，近年來，在證券糾紛案件的審判中，案件類型、投資者保護的制度基礎(chǔ)，都在不斷拓寬。

    近日，四川省高級人民法院對中證中小投資者服務(wù)中心有限責任公司提起的全國首例操縱市場民事賠償支持訴訟作出二審判決。這是1999年證券法頒布以來，全國操縱市場民事賠償案件中第一單投資者勝訴的判決，實現(xiàn)了操縱市場民事賠償實務(wù)領(lǐng)域“零的突破”。2020年年底，我國首例證券代表人訴訟——五洋債欺詐發(fā)行案一審宣判。2019年，全國首例證券糾紛示范判決案——方正科技虛假陳述案終審判決。

    “近兩年證券糾紛案件的審理圍繞投資者保護和市場秩序維護，呈現(xiàn)出案件類型多樣化、審判隊伍專業(yè)化、審理機構(gòu)專門化、糾紛解決機制多元化的特點。”呂紅兵表示。

    “接下來在最高法的規(guī)則指導(dǎo)下，操縱市場和內(nèi)幕交易領(lǐng)域的糾紛處理預(yù)計會陸續(xù)有所突破，法治將在資本市場發(fā)揮更大的作用。”北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂對《證券日報》記者表示。

    另外，隨著新證券法和刑法修正案（十一）的落地及其配套制度落地，投資者保護的法治基礎(chǔ)不斷夯實。

    “在落地的投資者保護制度中，新增的投資者維權(quán)途徑——代表人訴訟制度系重大突破。”呂紅兵表示，該制度包括普通代表人訴訟與特別代表人訴訟，將盡可能多的權(quán)益受損投資者納入訴訟軌道之中。尤其是投保機構(gòu)作為代表人的特別代表人訴訟，充分發(fā)揮投保機構(gòu)專業(yè)能力，并在舉證等方面幫助中小投資者降低維權(quán)成本，提升維權(quán)效率。

    （本文由本報兩會報道組朱寶琛、吳曉璐、王思文、孟珂、李喬宇撰寫）