順應(yīng)機(jī)構(gòu)化發(fā)展趨勢 百億元級證券私募增至74家

    本報記者 王寧

    私募與公募同跑，管理規(guī)模提升和頭部效應(yīng)再度顯現(xiàn)?！蹲C券日報》記者據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，證券類百億元級私募陣營再度擴(kuò)容，其機(jī)構(gòu)數(shù)量已增至74家，其中，有私募更是在半年內(nèi)躋身頭部陣營；與此同時，從業(yè)績表現(xiàn)來看，百億元級私募整體平均收益在近一年為46.86%，更有23家私募同期收益超50%。

    多位私募人士告訴《證券日報》記者，在信貸寬松環(huán)境下，居民儲蓄搬家跡象愈加明顯，一方面在于供應(yīng)有所寬松，另一方面私募的投資能力和市場賺錢效應(yīng)引得資金青睞；可以看到，目前私募業(yè)的管理規(guī)模大幅提升，且頭部效應(yīng)再度顯現(xiàn)。

    “年輕化”趨勢明顯

    《證券日報》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，目前管理規(guī)模在百億元以上的私募證券投資基金管理人增至74家，近期新增的百億元級私募包括睿璞投資、天演資本、泓澄投資等，和諧匯一取代衍復(fù)投資成為最快晉級百億元級私募機(jī)構(gòu)，用時不足半年。

    與此同時，在這74家百億元級私募中，有7家被中基協(xié)提示機(jī)構(gòu)存在誠信信息，異常原因包括：未按要求進(jìn)行產(chǎn)品更新或重大事項更新累計2次及以上、被采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，以及被采取出具警示函的行政監(jiān)管措施等。

    從分布來看，上海地區(qū)有32家百億元級私募領(lǐng)跑全行業(yè)，數(shù)量占比為43.24%；北京有18家，占比為24.32%。占比超過10%的還有深圳，有9家，占比為12.16%。

    近兩年，私募業(yè)與公募業(yè)同跑，管理規(guī)模提升和頭部化效應(yīng)均有所顯現(xiàn)。其中，私募業(yè)“年輕化”趨勢也比較突出，據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計結(jié)果顯示，有64家百億元級私募成立時間不足10年，也就是說“年輕”私募數(shù)量占比高達(dá)86.49%。例如，和諧匯一資產(chǎn)成立于2020年6月份，在8月份完成備案登記，成為備案不足半年就晉級百億陣營的首家私募，此前規(guī)模最快突破百億的私募為衍復(fù)投資。

    此外，有10家老牌百億元級私募成立時間超過10年，分別是外貿(mào)信托、中科招商、東方港灣、林園投資、彤源投資、淡水泉、星石投資、上海大樸資產(chǎn)、銀葉投資、鳴石投資。

    值得一提的是，在業(yè)績方面，年輕新銳不輸資深老牌，石鋒資產(chǎn)、林園投資分列榜單冠亞軍。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，有凈值更新的60家百億元級私募近一年平均收益為46.86%，其中，股票策略私募近一年平均收益更是高達(dá)56.37%。從高收益私募來看，有41家百億元級私募近一年平均收益超過30%，更有23家私募平均收益超過50%，最高收益超過120%。

    主觀與量化策略成為贏家

    記者獲悉，在百億元級私募陣營擴(kuò)容的背后，按策略分類，主觀和量化策略機(jī)構(gòu)數(shù)量增加最多，其中量化策略百億元級私募數(shù)量目前增至6家，而在2020年前，也僅有3家，其他百億元級私募多為主觀策略。

    盈誠投資基金經(jīng)理張硯告訴《證券日報》記者，百億元級私募陣營擴(kuò)容，對應(yīng)的主要策略既有量化也有主觀，且順應(yīng)機(jī)構(gòu)化發(fā)展趨勢，其主要原因在于：一是需求增加；受益政策、市場賺錢效應(yīng)等因素，私募基金借助精品化多元投資策略，能適應(yīng)多種市場情景，創(chuàng)造有吸引力的投資績效，從而吸引了更多投資者和更多資金。二是供給寬松；行業(yè)發(fā)展需要更多資金參與，進(jìn)一步提升活躍度，A股、大宗商品、衍生品等為私募基金各類量化或主觀策略，提供了更多工具，適用更多元化策略，力爭適應(yīng)不同市場情景。三是私募基金在動態(tài)競爭中，保持著較高的集中度。優(yōu)秀的私募基金績效，通常既有管理人自身的阿爾法，也有借市場的貝塔；私募基金管理人保持基業(yè)長青必備的所有內(nèi)功，保持策略的及時有效迭代，更可追求長勝。

    玄甲金融CEO林佳義向記者表示，近兩年百億元級私募機(jī)構(gòu)數(shù)量大增，主要是由于信貸寬松和股市短期賺錢效應(yīng)持續(xù)共振導(dǎo)致，在此背景下居民儲蓄搬家大幅提升了公募、私募基金的滲透率，從而出現(xiàn)了一大批百億元級私募機(jī)構(gòu)。但從差異點(diǎn)來看，主要在于不同策略及超額收益能力導(dǎo)致的差異，例如有部分機(jī)構(gòu)依靠對沖打新一年增加幾百億元規(guī)模等。同時也要看到，由于短期居民儲蓄搬家力度過大，且其中夾雜著杠桿率提升，后期不可持續(xù)，未來機(jī)構(gòu)間發(fā)展必將進(jìn)一步分化。

    私募排排網(wǎng)研究員葉遠(yuǎn)聲也向《證券日報》記者表示，百億元級私募陣營擴(kuò)充，一方面得益于居民財富的快速增長，另一方面得益于資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的變化，還有就是資本市場改革的不斷深入，使得A股市場走出了結(jié)構(gòu)性牛市行情，價值投資在A股的有效性大幅提升，機(jī)構(gòu)和個人投資者之間的差距開始得以顯現(xiàn)。

    葉遠(yuǎn)聲介紹說，從近兩年私募行業(yè)發(fā)展來看，主要呈現(xiàn)出兩個非常明顯特征：一是量化投資迅速崛起，尤其是量化對沖基金與其它策略相關(guān)性低，且在不受股市漲跌影響下，依靠的是獲取超額收益能力，風(fēng)險可控收益穩(wěn)健，深受個人和機(jī)構(gòu)投資者青睞；二是頭部效應(yīng)愈演愈烈，資源向頭部私募傾斜，百億元級私募隊伍大幅擴(kuò)容的同時，還誕生了多家千億元級私募機(jī)構(gòu)，甚至有越來越多的頭部私募機(jī)構(gòu)為了保護(hù)投資者開始暫停申購拒接資金。

（編輯 喬川川）