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六成量化對(duì)沖產(chǎn)品獲正收益 基金公司積極布局

2021-05-18 01:36  來源:證券時(shí)報(bào)電子報(bào)

    證券時(shí)報(bào)記者 方麗

    A股持續(xù)震蕩,追求絕對(duì)收益的量化對(duì)沖基金受到關(guān)注。今年以來,通過股指期貨對(duì)沖策略,量化對(duì)沖基金整體獲得0.51%的收益,也吸引越來越多的基金公司布局量化對(duì)沖產(chǎn)品。

    相比主動(dòng)權(quán)益基金凈值的大幅波動(dòng),量化對(duì)沖基金表現(xiàn)要穩(wěn)健得多。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月17日,25只量化對(duì)沖基金(份額合并計(jì)算)今年以來平均收益率為0.51%,15只基金收獲正收益,占比60%。

    其中,華夏安泰對(duì)沖策略三個(gè)月定開表現(xiàn)最好,今年以來收益率達(dá)到5.35%;景順長(zhǎng)城量化對(duì)沖策略三個(gè)月、嘉實(shí)絕對(duì)收益策略的收益率超過4%。表現(xiàn)最差的產(chǎn)品虧損約3.8%,相較主動(dòng)權(quán)益類基金也要穩(wěn)健一些。

    拉長(zhǎng)時(shí)間看,最近三年,量化對(duì)沖產(chǎn)品的算術(shù)平均收益率達(dá)到15%,表現(xiàn)較好的有匯添富絕對(duì)收益策略、廣發(fā)對(duì)沖套利、富國(guó)絕對(duì)收益多策略等,最近三年的收益率都超過22%。量化對(duì)沖基金最近五年的平均收益率為17.24%,海富通阿爾法對(duì)沖、南方絕對(duì)收益策略等表現(xiàn)較好。

    近期,多只量化對(duì)沖基金公布了運(yùn)用股指期貨對(duì)沖投資策略的執(zhí)行情況,這些基金在市場(chǎng)震蕩中小幅加倉(cāng)。

    5月12日,廣發(fā)基金披露了廣發(fā)對(duì)沖套利定開混合基金運(yùn)用股指期貨對(duì)沖的策略執(zhí)行情況。截至5月7日,該基金股票持倉(cāng)比例為65.82%;運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為60.99%。

    從一季報(bào)的數(shù)據(jù)看,廣發(fā)對(duì)沖套利持股倉(cāng)位為50.41%,運(yùn)用股指期貨對(duì)沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的48.07%,顯示近期該基金股票倉(cāng)位有所提高。

    5月13日,華泰柏瑞發(fā)布了旗下量化對(duì)沖基金對(duì)沖策略的執(zhí)行情況,華泰柏瑞量化對(duì)沖股票持倉(cāng)比例達(dá)到70.46%,運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值占比為68.74%。該基金一季報(bào)顯示,其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例為58.77%;運(yùn)用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為58.24%,同樣有所加倉(cāng)。

    相對(duì)來看,公募量化對(duì)沖產(chǎn)品的成長(zhǎng)比較波折,最早出現(xiàn)在2013年,隨后幾年曾一度暫停,2019年底重新開閘,不過目前仍是“小眾產(chǎn)品”。近期在市場(chǎng)震蕩之下,又有不少基金公司看準(zhǔn)這類基金追求絕對(duì)收益的優(yōu)勢(shì),開始積極布局。

    記者在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站看到,4月份以來有不少量化對(duì)沖產(chǎn)品上報(bào)。5月11日,富安達(dá)基金上報(bào)富安達(dá)量化對(duì)沖策略六個(gè)月定開混合基金,招商基金也在4月底上報(bào)了招商阿爾法對(duì)沖策略靈活配置混合基金。之前還有中銀量化對(duì)沖策略三個(gè)月持有、華泰紫金安鑫量化對(duì)沖策略三個(gè)月定開、九泰量化對(duì)沖策略六個(gè)月定開、富國(guó)安華量化對(duì)沖策略三個(gè)月定開、浙商智多阿爾法對(duì)沖一年持有等多只產(chǎn)品上報(bào)。不過,這些產(chǎn)品尚未被受理。

    一位基金公司產(chǎn)品人士表示,量化對(duì)沖基金采取市場(chǎng)中性策略,以絕對(duì)收益為目標(biāo),產(chǎn)品收益不隨市場(chǎng)漲跌而起伏,和管理人的管理能力相關(guān)。市場(chǎng)中性絕對(duì)收益基金是一類風(fēng)險(xiǎn)較低、收益波動(dòng)較小的產(chǎn)品,在目前市場(chǎng)震蕩環(huán)境中,投資者避險(xiǎn)情緒升溫,此類產(chǎn)品具備一定的吸引力。

    一位基金公司產(chǎn)品部人士坦言,當(dāng)前市場(chǎng)非常需要絕對(duì)收益產(chǎn)品,但是否真的能夠取得超額收益就要看基金公司的投資能力。從過往量化對(duì)沖基金表現(xiàn)看,能獲得較好業(yè)績(jī)的只是少數(shù)管理人。有些基金公司布局,更多是為了完善產(chǎn)品線。

    “隨著資管新規(guī)進(jìn)一步實(shí)施,銀行理財(cái)向凈值化方向轉(zhuǎn)型。量化對(duì)沖基金作為較為穩(wěn)健的投資品種,可以彌補(bǔ)這塊市場(chǎng)空缺。”另一位量化投資人士表示,但公募運(yùn)作這類產(chǎn)品受到較多限制,真正發(fā)展壯大還需要時(shí)間。

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