首批公募REITs發(fā)行火爆 超募15倍

    昨日，首批9只公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）面向公眾投資者發(fā)售。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，9只公募REITs一日吸金合計(jì)超過(guò)300億元，相比面向公眾投資者發(fā)售的初始規(guī)模20億元，超募15倍。

    5月31日晚，首批公募REITs通過(guò)交易所發(fā)布了提前結(jié)束募集的公告。

    刷新基金配售比例

    與網(wǎng)下投資者踴躍認(rèn)購(gòu)超募多倍的現(xiàn)象相似，公募REITs公開發(fā)售一如預(yù)期般火爆。

    在之前的戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，9只公募REITs平均配售比例達(dá)到60%。經(jīng)過(guò)大比例戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下投資者認(rèn)購(gòu)之后，面向公眾投資者募集的份額已不多。根據(jù)認(rèn)購(gòu)價(jià)格計(jì)算，9只公募REITs面向公眾投資者的初始發(fā)售金額合計(jì)約20億元。

    記者從多方了解到，昨日，首批公募REITs均呈現(xiàn)多倍超募現(xiàn)象，合計(jì)募集金額超過(guò)300億元。

    其中，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REITs的配售比例約為1.5%，華安張江REITs配售比例或不到7%，博時(shí)蛇口產(chǎn)園的公眾投資者獲配率約2.28%。

    2019年12月發(fā)行的廣發(fā)科技創(chuàng)新基金一日大賣300億，最終配售比例為3.3%，創(chuàng)下公募基金比例配售新低，公募REITs有望刷新這一紀(jì)錄。

    博時(shí)、紅土創(chuàng)新、中航基金均在昨日傍晚通過(guò)深交所發(fā)布公募REITs提前結(jié)束募集的公告。

    上交所上市的5只REITs也全部發(fā)布了提前結(jié)束募集的公告。

    根據(jù)公募REITs的發(fā)售安排，在面向公眾宣布提前結(jié)束募集，但針對(duì)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者和戰(zhàn)略投資者還在發(fā)售。后續(xù)要關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)份額回?fù)堋?/p>

    據(jù)介紹，回?fù)軝C(jī)制是指在基金募集期屆滿，基金管理人根據(jù)戰(zhàn)略投資者繳款、網(wǎng)下發(fā)售及公眾發(fā)售認(rèn)購(gòu)情況，對(duì)戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售后即進(jìn)入上市和公眾發(fā)售數(shù)量進(jìn)行調(diào)整。如個(gè)別戰(zhàn)略投資者未能按時(shí)足額繳款的，基金管理人和財(cái)務(wù)顧問(wèn)可將差額部分向網(wǎng)下投資者和/或公眾投資者進(jìn)行回?fù)埽蛘邔⒉铑~部分由其他戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)。

    成立后盡快啟動(dòng)上市

    市場(chǎng)激辯折溢價(jià)

    9只公募REITs在完成發(fā)售后即進(jìn)入上市準(zhǔn)備。根據(jù)基金公告，首批產(chǎn)品多會(huì)“在符合相關(guān)法律法規(guī)和基金上市條件后盡快辦理”。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，首批REITs的上市時(shí)間可能會(huì)比較快，有望在7月份之前。

    由于REITs基金采取封閉式運(yùn)作，不開放申購(gòu)與贖回，在交易所上市，場(chǎng)外份額持有人需將基金份額轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)方可賣出。也就是說(shuō)，公募REITs成立之后只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣，需要注意基金的折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

    而折價(jià)和溢價(jià)也是近日各大基金論壇和朋友圈的重點(diǎn)話題。

    一位REITs基金經(jīng)理表示，上市后產(chǎn)品表現(xiàn)受基本面、市場(chǎng)、流動(dòng)性等多個(gè)因素影響。二級(jí)交易如果出現(xiàn)相對(duì)于評(píng)估值的折價(jià)的話，其原因也是多方面的，具體事情需要具體分析。在這種情況下，專業(yè)投資人對(duì)于REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、上市后可能出現(xiàn)的情況等專業(yè)判斷力很重要，也要有充足的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。此外，因?yàn)镽EITs有做市商機(jī)制，能夠起到一定的緩沖器作用，二級(jí)價(jià)格不會(huì)脫離資產(chǎn)價(jià)值太遠(yuǎn)，這也是REITs交易機(jī)制的一個(gè)亮點(diǎn)。

    鵬華前海萬(wàn)科REITs是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)唯一的公募REITs基金。該基金上市初期為小幅折價(jià)，隨后幾次起伏，截至今年5月7日，折價(jià)率為6.4%。

    由于基礎(chǔ)設(shè)施REITs為封閉運(yùn)作，封閉期限較長(zhǎng)、流動(dòng)性較弱，大概率會(huì)在上市后折價(jià)交易。隨著基金越接近到期日，折價(jià)率逐漸縮窄。

    另外，公募REITs交易存在漲跌幅限制，上市首日漲跌幅限制比例為30%，非上市首日漲跌幅限制比例為10%。

    業(yè)內(nèi)人士提示，投資基礎(chǔ)設(shè)施基金可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、終止上市風(fēng)險(xiǎn)、稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等。投資者在參與基礎(chǔ)設(shè)施基金相關(guān)業(yè)務(wù)前，應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書等法律文件。

    中金公司研究部表示，考慮到資本市場(chǎng)對(duì)于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不太熟悉，不排除首批產(chǎn)品上市后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定的波動(dòng)。建議投資者理性看待首批上市REITs的投資價(jià)值，避免追漲殺跌，導(dǎo)致投資損失。對(duì)于公眾投資者來(lái)說(shuō)，切不可懷有炒公募REITs“一夜暴富”的心態(tài)。