首批公募REITs發(fā)行火爆 超募15倍

    昨日，首批9只公募基礎設施證券投資基金（REITs）面向公眾投資者發(fā)售。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，9只公募REITs一日吸金合計超過300億元，相比面向公眾投資者發(fā)售的初始規(guī)模20億元，超募15倍。

    5月31日晚，首批公募REITs通過交易所發(fā)布了提前結束募集的公告。

    刷新基金配售比例

    與網(wǎng)下投資者踴躍認購超募多倍的現(xiàn)象相似，公募REITs公開發(fā)售一如預期般火爆。

    在之前的戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，9只公募REITs平均配售比例達到60%。經(jīng)過大比例戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下投資者認購之后，面向公眾投資者募集的份額已不多。根據(jù)認購價格計算，9只公募REITs面向公眾投資者的初始發(fā)售金額合計約20億元。

    記者從多方了解到，昨日，首批公募REITs均呈現(xiàn)多倍超募現(xiàn)象，合計募集金額超過300億元。

    其中，富國首創(chuàng)水務REITs的配售比例約為1.5%，華安張江REITs配售比例或不到7%，博時蛇口產(chǎn)園的公眾投資者獲配率約2.28%。

    2019年12月發(fā)行的廣發(fā)科技創(chuàng)新基金一日大賣300億，最終配售比例為3.3%，創(chuàng)下公募基金比例配售新低，公募REITs有望刷新這一紀錄。

    博時、紅土創(chuàng)新、中航基金均在昨日傍晚通過深交所發(fā)布公募REITs提前結束募集的公告。

    上交所上市的5只REITs也全部發(fā)布了提前結束募集的公告。

    根據(jù)公募REITs的發(fā)售安排，在面向公眾宣布提前結束募集，但針對網(wǎng)下機構投資者和戰(zhàn)略投資者還在發(fā)售。后續(xù)要關注是否會出現(xiàn)份額回撥。

    據(jù)介紹，回撥機制是指在基金募集期屆滿，基金管理人根據(jù)戰(zhàn)略投資者繳款、網(wǎng)下發(fā)售及公眾發(fā)售認購情況，對戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售后即進入上市和公眾發(fā)售數(shù)量進行調(diào)整。如個別戰(zhàn)略投資者未能按時足額繳款的，基金管理人和財務顧問可將差額部分向網(wǎng)下投資者和/或公眾投資者進行回撥，或者將差額部分由其他戰(zhàn)略投資者認購。

    成立后盡快啟動上市

    市場激辯折溢價

    9只公募REITs在完成發(fā)售后即進入上市準備。根據(jù)基金公告，首批產(chǎn)品多會“在符合相關法律法規(guī)和基金上市條件后盡快辦理”。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，首批REITs的上市時間可能會比較快，有望在7月份之前。

    由于REITs基金采取封閉式運作，不開放申購與贖回，在交易所上市，場外份額持有人需將基金份額轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)方可賣出。也就是說，公募REITs成立之后只能通過二級市場買賣，需要注意基金的折溢價風險。

    而折價和溢價也是近日各大基金論壇和朋友圈的重點話題。

    一位REITs基金經(jīng)理表示，上市后產(chǎn)品表現(xiàn)受基本面、市場、流動性等多個因素影響。二級交易如果出現(xiàn)相對于評估值的折價的話，其原因也是多方面的，具體事情需要具體分析。在這種情況下，專業(yè)投資人對于REITs基礎資產(chǎn)質(zhì)量、上市后可能出現(xiàn)的情況等專業(yè)判斷力很重要，也要有充足的風險防范意識。此外，因為REITs有做市商機制，能夠起到一定的緩沖器作用，二級價格不會脫離資產(chǎn)價值太遠，這也是REITs交易機制的一個亮點。

    鵬華前海萬科REITs是目前國內(nèi)市場唯一的公募REITs基金。該基金上市初期為小幅折價，隨后幾次起伏，截至今年5月7日，折價率為6.4%。

    由于基礎設施REITs為封閉運作，封閉期限較長、流動性較弱，大概率會在上市后折價交易。隨著基金越接近到期日，折價率逐漸縮窄。

    另外，公募REITs交易存在漲跌幅限制，上市首日漲跌幅限制比例為30%，非上市首日漲跌幅限制比例為10%。

    業(yè)內(nèi)人士提示，投資基礎設施基金可能面臨的主要風險包括基金價格波動風險、基礎設施項目運營風險、流動性風險、終止上市風險、稅收等政策調(diào)整風險等。投資者在參與基礎設施基金相關業(yè)務前，應認真閱讀基金合同、招募說明書等法律文件。

    中金公司研究部表示，考慮到資本市場對于REITs產(chǎn)品及其投資邏輯尚不太熟悉，不排除首批產(chǎn)品上市后二級市場價格出現(xiàn)一定的波動。建議投資者理性看待首批上市REITs的投資價值，避免追漲殺跌，導致投資損失。對于公眾投資者來說，切不可懷有炒公募REITs“一夜暴富”的心態(tài)。