公募基金揚帆資管大時代

    1998年3月27日，下午一時剛開盤，徐智麟就發(fā)出了買入指令。隨著指令的成交，中國資產(chǎn)管理行業(yè)也踏上了新的征程。

    作為中國公募基金經(jīng)理第一人，徐智麟是基金金泰的基金經(jīng)理。他所在的國泰基金，成立于1998年3月5日，是中國成立最早的公募基金公司。國泰基金和比它晚一天成立的南方基金，分別在上海和深圳這兩個改革前沿陣地，拉開了中國公募基金的新紀(jì)元。國泰基金的金泰基金和南方基金的開元基金，在當(dāng)年3月27日正式成立，首募規(guī)模均為20億元，這是中國最早成立的兩只公募基金。

    回憶過往，徐智麟感慨萬千。上世紀(jì)90年代初，改革大潮洶涌而起，證券市場剛剛起步。懷揣投資夢想的徐智麟，辭去了大學(xué)教師的工作，一頭扎進(jìn)證券市場，最終進(jìn)入公募行業(yè)。他回憶說，當(dāng)初基金金泰20億元的資金，建倉花了將近一個月的時間，買入的主要是虹橋機場、上海汽車等一批上海本地股。

    時光如梭。在今年一季度的震蕩行情中，易方達(dá)基金的“千億頂流”基金經(jīng)理張坤，對其管理的基金組合進(jìn)行了調(diào)整。這位中國第一位管理規(guī)模突破千億元的主動權(quán)益基金經(jīng)理，買入了平安銀行和招商銀行，一出手就是130億元。

    從首批總規(guī)模40億元的兩只基金，到管理規(guī)模超過千億元的基金經(jīng)理，中國公募基金行業(yè)砥礪前行23年后，已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。這種變化不僅體現(xiàn)在基金的規(guī)模和業(yè)績表現(xiàn)上，還體現(xiàn)在投資理念的更新上。

    從基金規(guī)模變化情況看，中國基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月末，我國境內(nèi)共有基金管理公司134家，公募基金資產(chǎn)凈值合計22.51萬億元，再度創(chuàng)下歷史新高。

    從公募行業(yè)的規(guī)模變化可以發(fā)現(xiàn)，借助2007年的大牛市，我國公募基金行業(yè)當(dāng)年總規(guī)模突破3萬億元，但在接下來的市場調(diào)整中，行業(yè)管理總規(guī)模一直在2萬億元至4萬億元之間徘徊，直到2014年才突破2007年的高點，并在2015年的牛市行情中突破8萬億元。從2016年至今，公募基金行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，五年多時間里規(guī)模增長約14萬億元。

    基金規(guī)模的增加，離不開顯著的賺錢效應(yīng)。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，過去兩年來，在3000只成立時間超過兩年的偏股混合型基金中，凈值翻倍的基金超過1200只，回報超過50%的基金數(shù)量超過2200只，業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

    在A股市場過去兩年來的結(jié)構(gòu)性行情中，很多投資者偏離市場主線，最終發(fā)現(xiàn)自己做股票還不如買基金，于是紛紛借基入市。過去兩年新成立的爆款基金中，不少基金是“日光基”，一日就募集上百億元。“炒股不如買基金”，已經(jīng)成為不少投資者的共識。中國證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，過去一年，投資者對基金的追捧熱度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過個人投資者的開戶熱情。

    公募基金行業(yè)過去20多年的發(fā)展，離不開對價值的追尋。公募元老范勇宏回憶說，早期市場并不規(guī)范，題材股、概念股經(jīng)常被大肆炒作，初出茅廬的公募基金只能沖當(dāng)配角。但在2003年的“五朵金花”行情中，公募基金憑借深入研究，捕捉到了以石化、鋼鐵、汽車、電力、銀行為代表的績優(yōu)藍(lán)籌股行情，得到了投資者的認(rèn)同。

    從公募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看，目前行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的基金公司，幾乎都具有相同的基因：一切從長期出發(fā)，以遠(yuǎn)見者穩(wěn)進(jìn)的姿態(tài)，堅持做價值的發(fā)現(xiàn)者。從長期業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理來看，他們幾乎都是價值投資的踐行者，長期遵循價值投資原則，最終收獲了時間的玫瑰。

    公募基金的閃亮業(yè)績，離不開基金經(jīng)理的投資眼光，更離不開時代變遷。南方基金總裁楊小松篤信，改革開放的大時代，為公募基金行業(yè)的大發(fā)展提供了舞臺，成就了基金公司的輝煌。

    同時，近年來，一系列正本清源的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺，炒小、炒新、炒消息等行為被市場主流所拋棄，市場投資理念發(fā)生了深刻變化，這也讓基于價值挖掘的公募基金如魚得水。從公募基金定期報告可以看出，過去幾年，公募基金成功把握了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和居民消費升級這兩個主線，重倉一批優(yōu)質(zhì)公司，收益頗豐。

    潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸。站在新的發(fā)展起點上，公募基金作為專業(yè)投資者，當(dāng)堅持價值投資、長期投資和責(zé)任投資等理念，肩負(fù)起時代賦予的使命和擔(dān)當(dāng)。