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震蕩市考驗(yàn)投研能力 百億級(jí)私募業(yè)績(jī)分化加劇

2021-07-15 06:08  來(lái)源:上海證券報(bào)

    今年上半年,A股震蕩幅度加大,頭部私募的業(yè)績(jī)分化明顯加劇。最新數(shù)據(jù)顯示,百億級(jí)私募上半年平均收益率超6%,雖然19家百億級(jí)私募收益率超過(guò)10%,但也有10家機(jī)構(gòu)處于虧損狀態(tài)。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示,今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)節(jié)奏加快,私募機(jī)構(gòu)的選股能力和行業(yè)比較能力受到考驗(yàn),因此頭部梯隊(duì)內(nèi)部出現(xiàn)分化。下半年市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩走勢(shì),分化態(tài)勢(shì)可能進(jìn)一步加劇。維持高倉(cāng)位并關(guān)注快速成長(zhǎng)或產(chǎn)生積極變化的領(lǐng)域,將成為頭部私募提升收益率的重要方式。

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,今年上半年百億級(jí)私募的平均收益率為6.43%,其中19家百億級(jí)私募上半年的收益超過(guò)10%。不過(guò),有人歡喜有人愁。在百億級(jí)梯隊(duì)中,有10家私募上半年業(yè)績(jī)告負(fù),其中就包括東方港灣、漢和資本、千合資本等知名百億級(jí)私募。

    值得注意的是,從月度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,百億級(jí)梯隊(duì)內(nèi)部業(yè)績(jī)分化有愈演愈烈之勢(shì)。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年6月底,百億級(jí)私募數(shù)量為79家,其中68家更新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的私募中,共27家百億級(jí)私募6月收益告負(fù),較5月增加15家。但排名前十的私募平均收益率則從5月的5.41%提升至6月的6.2%。

    從近期頭部私募發(fā)布的半年度策略報(bào)告來(lái)看,下半年市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)的判斷正在成為共識(shí)。

    源樂(lè)晟創(chuàng)始人曾曉潔表示,下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度不會(huì)太大。“今年春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)性的波動(dòng),不過(guò)值得注意的是,二季度景氣度較高的公司股價(jià)波動(dòng)過(guò)后已經(jīng)創(chuàng)出新高,景氣度較差的公司股價(jià)則持續(xù)創(chuàng)出新低。下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度大概率小于上半年,但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊會(huì)存在。”

    世誠(chéng)投資創(chuàng)始人陳家琳也認(rèn)為,今年下半年市場(chǎng)仍將延續(xù)“順風(fēng)逆流”風(fēng)格,即經(jīng)濟(jì)增速及上市公司盈利不斷修復(fù),但市場(chǎng)對(duì)于宏觀層面不確定性的擔(dān)憂仍存。

    在此市場(chǎng)共識(shí)下,業(yè)績(jī)短期落后的百億級(jí)私募如何實(shí)現(xiàn)趕超?業(yè)績(jī)領(lǐng)先者又如何更上一層樓?多位基金經(jīng)理直言,維持高倉(cāng)位的同時(shí)需要積極把握高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

    趣時(shí)資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)章秀奇分析稱:“今年下半年,上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度雖然整體可能趨緩,但上市公司盈利能力還在提升,要積極把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。”

    淡水泉表示,下半年投資可關(guān)注三方面:一是優(yōu)化能力圈內(nèi)周期成長(zhǎng)類資產(chǎn)的布局,一些行業(yè)的龍頭企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、拓展產(chǎn)品門類,逐步展示出成長(zhǎng)性強(qiáng)于周期波動(dòng)性的趨勢(shì);二是積極挖掘新興科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì);三是回避市場(chǎng)共識(shí)度最高的資產(chǎn),新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療美容等上半年漲幅領(lǐng)先的行業(yè),在半年報(bào)披露期面臨高預(yù)期能否兌現(xiàn)的考驗(yàn)。

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