震蕩市考驗(yàn)投研能力 百億級(jí)私募業(yè)績(jī)分化加劇

    今年上半年，A股震蕩幅度加大，頭部私募的業(yè)績(jī)分化明顯加劇。最新數(shù)據(jù)顯示，百億級(jí)私募上半年平均收益率超6%，雖然19家百億級(jí)私募收益率超過(guò)10%，但也有10家機(jī)構(gòu)處于虧損狀態(tài)。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)、行業(yè)輪動(dòng)節(jié)奏加快，私募機(jī)構(gòu)的選股能力和行業(yè)比較能力受到考驗(yàn)，因此頭部梯隊(duì)內(nèi)部出現(xiàn)分化。下半年市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩走勢(shì)，分化態(tài)勢(shì)可能進(jìn)一步加劇。維持高倉(cāng)位并關(guān)注快速成長(zhǎng)或產(chǎn)生積極變化的領(lǐng)域，將成為頭部私募提升收益率的重要方式。

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，今年上半年百億級(jí)私募的平均收益率為6.43%，其中19家百億級(jí)私募上半年的收益超過(guò)10%。不過(guò)，有人歡喜有人愁。在百億級(jí)梯隊(duì)中，有10家私募上半年業(yè)績(jī)告負(fù)，其中就包括東方港灣、漢和資本、千合資本等知名百億級(jí)私募。

    值得注意的是，從月度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，百億級(jí)梯隊(duì)內(nèi)部業(yè)績(jī)分化有愈演愈烈之勢(shì)。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，百億級(jí)私募數(shù)量為79家，其中68家更新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的私募中，共27家百億級(jí)私募6月收益告負(fù)，較5月增加15家。但排名前十的私募平均收益率則從5月的5.41%提升至6月的6.2%。

    從近期頭部私募發(fā)布的半年度策略報(bào)告來(lái)看，下半年市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)的判斷正在成為共識(shí)。

    源樂(lè)晟創(chuàng)始人曾曉潔表示，下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度不會(huì)太大。“今年春節(jié)后市場(chǎng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)性的波動(dòng)，不過(guò)值得注意的是，二季度景氣度較高的公司股價(jià)波動(dòng)過(guò)后已經(jīng)創(chuàng)出新高，景氣度較差的公司股價(jià)則持續(xù)創(chuàng)出新低。下半年市場(chǎng)波動(dòng)幅度大概率小于上半年，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊會(huì)存在。”

    世誠(chéng)投資創(chuàng)始人陳家琳也認(rèn)為，今年下半年市場(chǎng)仍將延續(xù)“順風(fēng)逆流”風(fēng)格，即經(jīng)濟(jì)增速及上市公司盈利不斷修復(fù)，但市場(chǎng)對(duì)于宏觀層面不確定性的擔(dān)憂仍存。

    在此市場(chǎng)共識(shí)下，業(yè)績(jī)短期落后的百億級(jí)私募如何實(shí)現(xiàn)趕超？業(yè)績(jī)領(lǐng)先者又如何更上一層樓？多位基金經(jīng)理直言，維持高倉(cāng)位的同時(shí)需要積極把握高成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

    趣時(shí)資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)章秀奇分析稱：“今年下半年，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度雖然整體可能趨緩，但上市公司盈利能力還在提升，要積極把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。”

    淡水泉表示，下半年投資可關(guān)注三方面：一是優(yōu)化能力圈內(nèi)周期成長(zhǎng)類資產(chǎn)的布局，一些行業(yè)的龍頭企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、拓展產(chǎn)品門類，逐步展示出成長(zhǎng)性強(qiáng)于周期波動(dòng)性的趨勢(shì)；二是積極挖掘新興科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)；三是回避市場(chǎng)共識(shí)度最高的資產(chǎn)，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療美容等上半年漲幅領(lǐng)先的行業(yè)，在半年報(bào)披露期面臨高預(yù)期能否兌現(xiàn)的考驗(yàn)。