公募基金二季報(bào)三大看點(diǎn)不容忽視

    本報(bào)記者 王思文

    隨著2021年公募基金二季報(bào)披露收官，公募基金收益情況、持股變動(dòng)以及基金經(jīng)理的投資策略逐漸浮出水面。“茅指數(shù)”成份股下降了多少？鴻蒙概念股如何演繹？科技股行情共識(shí)形成了沒(méi)有？這些市場(chǎng)核心問(wèn)題，在公募基金二季報(bào)里幾乎都藏有答案?？偟膩?lái)說(shuō)，基金二季報(bào)有以下三大看點(diǎn)不容忽視：

    一是重倉(cāng)股座次洗牌。今年二季度，股市“核心資產(chǎn)”走勢(shì)出現(xiàn)分化，基金經(jīng)理的持股風(fēng)格也有分化。行業(yè)配置方面，電子、化工、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、汽車(chē)板塊的重倉(cāng)地位明顯增強(qiáng)，而銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、食品飲料、家用電器則有所弱化。整體來(lái)看，公募基金的重倉(cāng)個(gè)股仍圍繞食品飲料、醫(yī)藥生物、電子為主的消費(fèi)和科技板塊，金融和地產(chǎn)板塊仍處低配階段。

    從二季度基金重倉(cāng)股座次看，除了貴州茅臺(tái)仍然穩(wěn)坐榜首以外，前20名重倉(cāng)股倉(cāng)位有升有落，變化明顯。從基金持有股份數(shù)來(lái)看，藥明康德、隆基股份、邁瑞醫(yī)療和東方財(cái)富擠進(jìn)前十，分別排在第5、第6、第7和第10位，億緯鋰能、立訊精密、寧波銀行和匯川技術(shù)成功躋身前二十大重倉(cāng)股；而中國(guó)平安、美的集團(tuán)、興業(yè)銀行則被“擠出”前十榜單，格力電器、恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新、萬(wàn)科A、三一重工更是排到二十名開(kāi)外。

    二季度基金配置緣何調(diào)整？整體看，今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成共振，這給資產(chǎn)配置帶來(lái)明顯影響，分母端的估值驅(qū)動(dòng)力明顯轉(zhuǎn)弱，分子端的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)成為備受關(guān)注的市場(chǎng)突破口。

    二是主動(dòng)偏股型基金更愛(ài)投“雙創(chuàng)”。受二季度結(jié)構(gòu)性行情影響，基金在板塊間的配置比例有所變動(dòng)，“雙創(chuàng)”題材被基金經(jīng)理解讀為“估值洼地”。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，在主動(dòng)偏股型基金中，創(chuàng)業(yè)板的重倉(cāng)倉(cāng)位由一季度的18.3%提升到25%；科創(chuàng)板的重倉(cāng)倉(cāng)位今年一季度降至2.5%后，二季度回升至4.1%；主板的重倉(cāng)倉(cāng)位雖占比仍然最大，但在二季度出現(xiàn)了明顯下滑。

    實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板兩個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)聚集了多只高科技、高成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司，覆蓋醫(yī)藥、新能源、電子等多個(gè)高景氣度板塊的投資機(jī)會(huì)，這就不難理解一些基金經(jīng)理加倉(cāng)電子、新能源、科技等領(lǐng)域股票。

    三是基金經(jīng)理的“信”不再“高冷”。“報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析”一直是基金定期報(bào)告中最受投資者關(guān)注的內(nèi)容，市場(chǎng)經(jīng)常把其稱(chēng)之為“基金經(jīng)理給基金持有人的一封信”。今年二季報(bào)基金經(jīng)理“寄”來(lái)的信似乎比以往更長(zhǎng)、更誠(chéng)懇，尤其是人們耳熟能詳?shù)哪切╉斄骰鸾?jīng)理們的信。

    市場(chǎng)風(fēng)格以及估值方法是每封“信”的必選項(xiàng)內(nèi)容。銀華基金焦巍感慨，自己無(wú)法確認(rèn)是不是再好的公司也有漲幅頂和估值頂；張坤坦言，似乎現(xiàn)在只有使用遠(yuǎn)期市值貼現(xiàn)的估值方法，才能獲得一個(gè)可以接受的回報(bào)率；鄔傳雁透露，二季度花了不少時(shí)間和客戶(hù)溝通投資的長(zhǎng)期主義；馮波感嘆在高估值水平下要超預(yù)期很難……

    面對(duì)市場(chǎng)的變化，基金經(jīng)理坦誠(chéng)、直率。傅鵬博重點(diǎn)布局化合物半導(dǎo)體材料、電動(dòng)智能轉(zhuǎn)型和電子煙；蕭楠調(diào)整食品飲料板塊的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)；馮明遠(yuǎn)增持新能源和半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域……

    其實(shí)，這些頂流基金經(jīng)理也不是完人，投資者應(yīng)該理解他們的憂慮、苦惱，抱著共建的心態(tài)，多送出善意的鼓勵(lì)，這個(gè)市場(chǎng)才能更美好。