公募基金業(yè)績(jī)極端分化： 已誕生三只翻倍基金 首尾收益相差超120%

    今年以來結(jié)構(gòu)性行情讓大批明星基金經(jīng)理遭遇業(yè)績(jī)尷尬，但“新人”也層出不窮。

    8月份的最后一個(gè)交易日，公募市場(chǎng)誕生了今年第3只翻倍基金——信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)A，而就在前一個(gè)交易日，金鷹民族新興和長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A剛剛晉級(jí)“翻倍基”。

    不過，9月以來市場(chǎng)再度調(diào)整，熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)，“翻倍基”已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，今年以來回報(bào)超過90%的基金有長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A和前海開源公用事業(yè)兩只，回報(bào)超過85%的基金共有10只。

    與此同時(shí)，基金收益亦“冷熱不均”，首尾差距超過120%。截至9月3日，今年以來虧損最多的主動(dòng)權(quán)益基金是東吳雙三角C，該基金年內(nèi)虧損了24.45%。

    “今年以來市場(chǎng)變化劇烈，部分板塊經(jīng)歷大幅波動(dòng)，同時(shí)結(jié)構(gòu)分化特征較明顯。外部因素諸如流動(dòng)性預(yù)期變化、政策導(dǎo)向等等因素干擾，市場(chǎng)震蕩持續(xù)。在這個(gè)背景下投資也有新的變化，沒有一種風(fēng)格可以長(zhǎng)盛不衰。”北京一家大型公募基金基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

    “翻倍基”投資密碼

    相較市場(chǎng)上一些叱咤風(fēng)云的明星基金經(jīng)理，今年的翻倍基金似乎有些名不見經(jīng)傳。

    而抓住多個(gè)熱門賽道的機(jī)會(huì)，則是翻倍基金的共同點(diǎn)。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者據(jù)半年報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，金鷹民族新興和長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)的重倉(cāng)股重合度較高，兩只基金的前十大重倉(cāng)股均有寧德時(shí)代、隆基股份、陽(yáng)光電源、天合光能、晶澳科技以及天賜材料，涉及了新能源、光伏、儲(chǔ)能設(shè)備等，長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)和信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)的持倉(cāng)則主要重合在華友鈷業(yè)，此外，寧德時(shí)代是三只基金的共同重倉(cāng)股。

    除去重合部分，三只基金重倉(cāng)的行業(yè)還有有色金屬、半導(dǎo)體等。

    事實(shí)上，重倉(cāng)股中今年以來漲幅超過100%的公司也有不少。

    其中融捷股份前八個(gè)月漲幅超過300%，還有陽(yáng)光電源、天合光能、天賜材料、邁為股份、科達(dá)制造、贛鋒鋰業(yè)等6家公司前八個(gè)月的漲幅已經(jīng)超過100%。

    長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)的基金經(jīng)理劉疆就表示，二季度其判斷新能源車、光伏等產(chǎn)業(yè)方向迎來快速發(fā)展，景氣度有望持續(xù)處于上行階段，同時(shí)國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司在諸多環(huán)節(jié)已然處于領(lǐng)先地位、投資價(jià)值突出，因此進(jìn)行了重點(diǎn)布局。

    金鷹民族新興的基金經(jīng)理韓廣哲復(fù)盤二季度時(shí)亦對(duì)新能源車、光伏提出關(guān)注。

    韓廣哲稱，二季度基金進(jìn)一步配置了新能源汽車以及動(dòng)力電池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景氣度向好的行業(yè)，選擇標(biāo)的以行業(yè)領(lǐng)先公司為主。

    值得一提的是，韓廣哲于今年3月16日才接管金鷹民族新興，其上任174天該基金回報(bào)達(dá)到87.23%。

    不過，隨著近幾日市場(chǎng)行情變化，翻倍基金的收益也出現(xiàn)下挫。

    事實(shí)上，近期市場(chǎng)呈現(xiàn)出消費(fèi)與周期輪動(dòng)領(lǐng)漲的現(xiàn)象，而前期領(lǐng)漲一些熱門賽道的如電氣設(shè)備自9月以來出現(xiàn)小幅回調(diào)，電子自8月中旬以來已回調(diào)6%。

    “一方面，交易中報(bào)窗口結(jié)束后，高估值、交易擁擠的科技賽道短期需要回調(diào)休整，結(jié)合今日醫(yī)藥、食品飲料、休閑服務(wù)等消費(fèi)板塊上漲明顯來看，可能存在部分機(jī)構(gòu)資金兌現(xiàn)科技板塊收益后買入前期超跌的消費(fèi)板塊來進(jìn)行均衡配置。隆基股份等新能源龍頭中報(bào)超預(yù)期，但次日股價(jià)即出現(xiàn)明顯回調(diào)，顯示部分資金集中交易中報(bào)業(yè)績(jī)；此外，中報(bào)期過后，部分半導(dǎo)體公司出現(xiàn)因大基金、上市公司股東等產(chǎn)業(yè)資本減持的情況，臺(tái)積電壓價(jià)供貨商等事件一定程度上激發(fā)了科技板塊的悲觀情緒。”9月6日，金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼權(quán)益研究部總經(jīng)理?xiàng)顒偸茉L指出。

    業(yè)績(jī)分化加劇

    相比翻倍基金優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不少基金目前仍在虧損。

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月3日，虧損最多的兩只主動(dòng)權(quán)益基金分別是東吳雙三角和泰達(dá)宏利績(jī)優(yōu)增長(zhǎng)，虧損均超過24%。

    此外，大成智惠量化多策略、東方新興成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城集英成長(zhǎng)兩年等多只基金均虧損超過20%。

    按照9月3日最新數(shù)據(jù)，排名第一的長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)A已經(jīng)較排名最末的東吳雙三角C的收益超出120%。

    中報(bào)顯示，東吳雙三角的前十大重倉(cāng)股中有9個(gè)均為醫(yī)療保健行業(yè)個(gè)股，還有一個(gè)為日常消費(fèi)行業(yè)個(gè)股，相較一季度，東吳雙三角的前十大重倉(cāng)換了9個(gè)。

    事實(shí)上，東吳雙三角基金在一季度重點(diǎn)配置了以TMT為主的港股和A股科技類公司，但由于互聯(lián)網(wǎng)公司走勢(shì)疲軟，導(dǎo)致表現(xiàn)不佳。

    中報(bào)中基金經(jīng)理指出，6月份東吳雙三角基金調(diào)整了思路，加大了港股和A股的醫(yī)藥外包服務(wù)CRO和CDMO公司、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療美容公司的配置力度。但最終上半年漲幅為0.20%，跑輸了上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指。

    還有四個(gè)月2021年就要過去，新的冠軍基金依舊懸念迭起。

    而對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，調(diào)整依然是各基金經(jīng)理提出的關(guān)鍵詞。

    “中報(bào)披露收官，A股今年二季度營(yíng)收繼續(xù)高增長(zhǎng)，ROE高點(diǎn)則要到2022上半年，結(jié)構(gòu)依然重于倉(cāng)位。從基本面周期分位數(shù)與估值分位數(shù)的匹配度看，當(dāng)前消費(fèi)品估值相對(duì)基本面高估明顯，仍需消化估值，周期和成長(zhǎng)匹配尚可。據(jù)此，9月高增長(zhǎng)的新能源車、光伏、半導(dǎo)體方向繼續(xù)消化交易性價(jià)比，高增長(zhǎng)方向的下一個(gè)交易時(shí)間窗口在10月，調(diào)整中等待布局。”博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春受訪指出。

    針對(duì)賽道和方向，浦銀安盛基金認(rèn)為，當(dāng)前A股整體宏觀基本面、流動(dòng)性、景氣賽道產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等未發(fā)生根本性改變。A股延續(xù)的“重成長(zhǎng)、關(guān)注行業(yè)景氣度”的投資邏輯也沒有改變，因此我們將繼續(xù)尋找高成長(zhǎng)、景氣度向上的板塊。后市以新能源車、光伏、醫(yī)藥等為代表的高景氣成長(zhǎng)賽道或仍是主要布局方向。

    “投資本身就是與風(fēng)險(xiǎn)或者說不確定性打交道的過程，而基金管理過程就是不斷考驗(yàn)自己的心智。”韓廣哲表示，“投資沒有常勝將軍，基金收益率只是結(jié)果。對(duì)基金經(jīng)理來說，在投資與研究的過程中把功課做好更重要，需要不斷擴(kuò)展自己的能力圈，并做好市場(chǎng)變化應(yīng)對(duì)。”