基金投顧迎大變局：新規(guī)落地 平臺和大V忙整改

    證券時報記者 詹晨

    基金投顧試點滿兩周年之際，投顧新規(guī)也在醞釀落地。

    11月初，北上廣三地證監(jiān)局陸續(xù)向轄區(qū)各基金公司下發(fā)《基金投資建議業(yè)務(wù)規(guī)范通知》（下稱“通知”），其中明確規(guī)定，不具有基金投顧業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)不得提供基金投資組合策略投資建議，不得提供基金組合中具體基金構(gòu)成比例建議，不得展示基金組合的業(yè)績，不得提供調(diào)倉建議。

    這對于尚未獲取投顧資質(zhì)的第三方基金銷售平臺，且吸引了各路財經(jīng)大V構(gòu)建組合并可供粉絲跟投的第三方而言，沖擊是巨大的。

    以構(gòu)建基金組合帶貨為盈利模式的大V們同樣站在了十字路口。“望京博格”，一位全網(wǎng)粉絲過百萬的基金博主，看到通知后忍不住在微博感慨：“我們，該咋辦？”

    平臺和大V

    積極擁抱監(jiān)管

    迷茫只是暫時的，積極擁抱監(jiān)管才是大勢所趨。盡管此次投顧新規(guī)來得有些突然，各平臺的響應(yīng)速度卻令人稱道。

    雪球旗下蛋卷基金發(fā)布《致組合持有人的一封信》，信中表示，截至11月，蛋卷基金的組合復(fù)投率超過87%，一年前開始持有組合的客戶中，八成實現(xiàn)了盈利。蛋卷基金表示，“我們會嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和升級，調(diào)整期間會暫停部分組合的申購，組合的調(diào)倉服務(wù)與投后陪伴服務(wù)均不受影響。”平臺還強(qiáng)調(diào)，蛋卷是合規(guī)持牌的基金銷售機(jī)構(gòu)，客戶的資金安全和賬戶安全會受到全面有效的監(jiān)管和保護(hù)。

    立即響應(yīng)的平臺還包括新浪基金。該平臺表示，將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和全面升級。升級維護(hù)于11月5日15：00開始，升級期間將暫停部分基金組合買入、一鍵跟投、自動跟投/定投功能。

    天天基金也于上周四即暫停了基金組合跟投。天天基金平臺還披露了組合的部分?jǐn)?shù)據(jù)：截至2021年三季度，天天基金已為73萬用戶提供組合服務(wù)，其中超半數(shù)用戶為組合跟投用戶，平均持有時長為323天。

    基金博主“望京博格”，有著十幾年金融從業(yè)經(jīng)驗，但離開機(jī)構(gòu)后這些資質(zhì)自然也自動脫離。“望京博格”也于近日發(fā)文，思考未來大V組合的幾種可能，他認(rèn)為，一種是選擇一個有投顧牌照的機(jī)構(gòu)入職，繼續(xù)提供組合服務(wù)；二是不做組合，專心研究基金，分享研究成果，有可能會有基金實盤組合，但不能一鍵下單，僅供投資者參考，自行決策買賣……“這不是告別，僅僅是一個小挫折。”

    “把基金組合監(jiān)管起來，對于行業(yè)而言絕對是好事，對于頭部平臺而言更是好事，因為只有加強(qiáng)監(jiān)管，才能清退不合規(guī)的、風(fēng)險大的小平臺，最終還是利好大平臺。我也發(fā)現(xiàn)有一些頭部大V在跟有投顧資質(zhì)的基金公司合作了，這個顯然是應(yīng)對監(jiān)管比較好的方法。加強(qiáng)監(jiān)管對于各位主理人而言也是好事，組合管理的門檻提高了，魚龍混雜的市場最終會跑出來真正有水平的主理人。”另一位基金大V“北漂的民工”表示。

    新浪博客著名財經(jīng)博主“揭幕者”，也于近期公開發(fā)文，對蛋卷基金和天天基金上的組合暫停跟投及暫停新增買入進(jìn)行回應(yīng)。他表示，目前他主理的揭幕者主動精選組合、十年定投成長組合、債寶寶組合、老揭主動權(quán)益組合會繼續(xù)保持公開，也會繼續(xù)保持所有組合的正常運作，“但我仍需提醒，未來存在組合不能公開的風(fēng)險。”

    “揭幕者”稱：“持有人可以在組合詳情頁和持倉頁看到自己持有組合的持倉情況，組合和資產(chǎn)的查詢功能也沒有變化。平臺的銷售業(yè)務(wù)也不會受到任何影響，資產(chǎn)沒有任何影響，也可正常在平臺交易基金產(chǎn)品。”

    “基金組合是服務(wù)廣大投資者很好的產(chǎn)品形態(tài)，但確實仍有很多不足。而投顧產(chǎn)品作為組合的升級，有更多可以滿足投資者需求的優(yōu)點，比如全權(quán)委托、及時賣出、無需逐次跟投等。無論在用戶體驗還是管理組合的便捷性上，投顧都有極大提升。”“揭幕者”表示，“本次行業(yè)的調(diào)整，是為了整個行業(yè)更規(guī)范，將基金組合業(yè)務(wù)向規(guī)范化基金投顧業(yè)務(wù)的過度，我也將及時擁抱監(jiān)管，積極調(diào)整變化。未來，我將通過符合法規(guī)的方式，繼續(xù)陪伴各位持有人。”

    基金投顧機(jī)構(gòu)表態(tài)

    盈米基金副總裁、“且慢”負(fù)責(zé)人林杰才對證券時報記者表示，“大家可能對新規(guī)覺得有些突然，但這其實是基金投顧試點工作持續(xù)深化必然要完成的步驟。”

    在他看來，新規(guī)對行業(yè)的長期規(guī)范發(fā)展將產(chǎn)生重大意義。首先對“為客戶提供基金投資建議”這個專業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范進(jìn)行了明確，解決了一些角色不清晰的問題，有利于行業(yè)的規(guī)范運行；第二是用投顧輸出等模式，建立起了投顧機(jī)構(gòu)與銷售機(jī)構(gòu)之間的協(xié)同機(jī)制，有利于行業(yè)的專業(yè)分工和協(xié)作；還有很重要的一點，由于基金投顧業(yè)務(wù)具有強(qiáng)烈的買方屬性，將基金組合業(yè)務(wù)納入基金投顧統(tǒng)一規(guī)范之后，可以讓更多機(jī)構(gòu)將關(guān)注點放在客戶利益這個行業(yè)本來最應(yīng)該關(guān)注的要素上，對行業(yè)的長期健康發(fā)展有重大意義。

    記者從盈米基金獲悉，“且慢”自從2020年上線投顧業(yè)務(wù)之后，大部分業(yè)務(wù)都已經(jīng)升級成為了投顧服務(wù)，但仍有小部分基金組合業(yè)務(wù)，目前行業(yè)對基金組合已經(jīng)有了明顯的管理規(guī)范，公司將按照規(guī)范對現(xiàn)有組合業(yè)務(wù)進(jìn)行分類處理，符合要求的將升級成為投顧服務(wù)，不符合要求的將會終止服務(wù)，轉(zhuǎn)化成為銷售關(guān)系，而非投顧關(guān)系。

    林杰才特別指出，“根據(jù)通知的精神，大V組合跟其它不符合規(guī)定的為他人提供基金投資建議的行為都需要進(jìn)行規(guī)范，這是本次新規(guī)的重要組成部分。當(dāng)前市場上大V組合良莠不齊，統(tǒng)一規(guī)范來得及時，也非常必要。據(jù)我們所觀察到的現(xiàn)象，其中有一部分大V對投顧的理解、對買方理念的理解很深刻，如果可以在規(guī)范的過程當(dāng)中，通過符合規(guī)范的形式成為基金投顧體系的一員，未來對整個投顧生態(tài)將是有益的補(bǔ)充。”

    目前，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺，已經(jīng)暫停對大V組合的跟投及新增買入。林杰才分析，這些平臺有著明確的遷移路徑，一個路徑是與具備投顧資格的試點機(jī)構(gòu)合作，為客戶提供符合規(guī)范的基金投顧服務(wù)；另外一個路徑是將現(xiàn)有的組合業(yè)務(wù)在整改期內(nèi)回歸本源，變更成為基金銷售關(guān)系。

    廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理楊喆對證券時報記者表示，目前市場上部分基金投資組合存在持倉集中度高或換手率較高等問題，可能無法幫助投資者爭取實現(xiàn)長期的投資目標(biāo)，甚至還會增加波動風(fēng)險?；鹜额櫥顒拥囊?guī)范化將有利于管理業(yè)務(wù)風(fēng)險，為投資者提供更好的投資環(huán)境。

    “未來，隨著投顧規(guī)則進(jìn)一步細(xì)化落地，將有利于引導(dǎo)投資者培養(yǎng)更加長期、理性的投資觀，在選擇組合的時候更加關(guān)注組合的風(fēng)險控制能力和長期風(fēng)險收益水平。”楊喆表示。