注意！2022年基金經(jīng)理?yè)Q“打法”了

    2022年第一個(gè)交易日，滬深兩市雙雙下跌，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.18%。從盤(pán)面來(lái)看，去年獨(dú)占鰲頭的“風(fēng)光鋰”遭到重挫，白酒醫(yī)藥也紛紛下跌，而中藥、養(yǎng)殖和傳媒等題材卻漲得紅紅火火。

    一張一弛之間，預(yù)示著機(jī)構(gòu)今年的“打法”較去年有較大變化。

    短短幾天就變臉

    2021年最后幾個(gè)交易日還保持強(qiáng)勢(shì)的鋰電池板塊，在今年首個(gè)交易日突然變臉，寧德時(shí)代大跌3.25%，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能等跌幅均在5%以上。光伏和儲(chǔ)能也未能幸免，陽(yáng)光電源大跌7.13%，通威股份下跌5.43%。部分醫(yī)藥股大幅下跌，藥明康德盤(pán)中接近跌停，邁瑞醫(yī)療大跌10.22%。

    劇烈的市場(chǎng)變化顯著拖累了基金的表現(xiàn)，僅從東財(cái)Choice提供的基金預(yù)估數(shù)據(jù)來(lái)看，1月4日已有多只醫(yī)藥基金跌幅超過(guò)6%，還有不少重倉(cāng)光伏和新能源的基金預(yù)估跌幅在3%-4%之間，與去年年底形成鮮明對(duì)比。

    那么，該如何認(rèn)知當(dāng)前的環(huán)境和接下來(lái)市場(chǎng)的走向？

    “1月初至春節(jié)前是數(shù)據(jù)真空期，在這段時(shí)間里題材股表現(xiàn)活躍很正常。”盤(pán)后，一位管理規(guī)模超百億元的基金經(jīng)理告訴記者。他所管理的基金在上一年回報(bào)超過(guò)50%，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)也有一些憂慮。

    “我們都說(shuō)2021年難做，事實(shí)上2022年可能更難做。2021年我們可以依賴基本面做投資，掙到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢。但2022可能從微觀主體上，很多公司的業(yè)績(jī)會(huì)低于預(yù)期。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，目前很緊要的工作就是甄別手頭的標(biāo)的，看哪些業(yè)績(jī)可能不行，哪些還能保持高增長(zhǎng)，把它們提前找出來(lái)，這可能是預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)比較好的方式。”上述基金經(jīng)理表示。

    “雖然核心資產(chǎn)去年遭受重挫，即使在2022的第一個(gè)交易日依然表現(xiàn)不佳，但我認(rèn)為，未來(lái)1-3年還是應(yīng)當(dāng)聚焦核心資產(chǎn)。”另一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，“當(dāng)下看好核心資產(chǎn)藍(lán)籌白馬的觀點(diǎn)已經(jīng)非常稀少，但從調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)力在加強(qiáng)，而估值顯著低于三、四線公司，這樣的估值差異顯然不會(huì)長(zhǎng)期存在。”

    如何看待醫(yī)藥股？

    對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，有基金經(jīng)理明確表示，醫(yī)藥股的空間就是去年下半年跌出來(lái)的空間。

    “從中期來(lái)看，最近跌得比較多的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈公司，本質(zhì)上享受的是中國(guó)的工程師紅利和強(qiáng)大的制造業(yè)供應(yīng)鏈帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移不會(huì)因?yàn)槎唐诘囊馔馐录鴮?dǎo)致趨勢(shì)變化，只是有一些節(jié)奏上的問(wèn)題。這些公司目前的訂單需求包括資本開(kāi)支還是非常好的，今年的業(yè)績(jī)還是處在中高增長(zhǎng)的中樞上。其實(shí)市場(chǎng)擔(dān)心的就是估值太貴了，經(jīng)過(guò)半年的調(diào)整，估值回落到合理的水平，上行的空間就打開(kāi)了。只是說(shuō)過(guò)去可能抓住一個(gè)賽道就會(huì)獲得比較好的收益，未來(lái)更多的是自下而上挑選一些更具成長(zhǎng)性的標(biāo)的。”一位績(jī)優(yōu)消費(fèi)基金經(jīng)理告訴記者。

    “風(fēng)光鋰”還能繼續(xù)持有嗎？

    對(duì)于市場(chǎng)更為重視的新能源領(lǐng)域，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)面臨著高預(yù)期、高增長(zhǎng)、高波動(dòng)的情況。板塊的景氣度可以延續(xù)，短期出現(xiàn)的交易擁擠的問(wèn)題在調(diào)整過(guò)后有望得到解決。

    “就新能源車而言，鋰礦2022年依然緊缺，行業(yè)的滲透率依然在加速。如果不考慮個(gè)股的短期波動(dòng)，以一年的維度來(lái)看，相關(guān)個(gè)股還是有絕對(duì)收益的空間，在調(diào)整后會(huì)更加明顯，所需要的是密切跟蹤基本面的變化，看能不能支撐景氣度的上行。光伏當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入硅片價(jià)格下跌的通道，可能當(dāng)前的投資體驗(yàn)一般，但在組件價(jià)格下行到一定程度，需求就有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，這個(gè)邏輯在去年6月已經(jīng)提前演繹了，今年邏輯還有望延續(xù)。而風(fēng)電去年的大型化進(jìn)程導(dǎo)致它的成本下降非常可觀。雖然對(duì)原材料的沖擊很大，但是需求已經(jīng)回升，當(dāng)前的價(jià)格相對(duì)估值并沒(méi)有明顯的泡沫。”一位新能源績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示。