公募著手新一輪布局 緊盯“能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”主線

    隨著市場波動幅度趨緩，公募已在著手新一輪投資布局。業(yè)內(nèi)最新研判認(rèn)為，近期擾動市場的部分因素正在消散，正是布局的好機(jī)會。居民資產(chǎn)向資本市場轉(zhuǎn)移的趨勢已形成，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢大概率可以長期維持，后市“能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”主題有望成為重要的投資主線。

    困難階段已過去

    “投資困難階段已經(jīng)過去，價值總會回歸。”景順長城鼎益混合基金的基金經(jīng)理劉彥春表示，從全球角度看，滯后于消費(fèi)復(fù)蘇的投資端有望逐步回歸正常。前期，我國利用出口份額快速提升的時間窗口，充分壓降宏觀杠桿率，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，消化長期風(fēng)險，為后疫情時代經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

    在摩根士丹利華鑫基金的基金經(jīng)理何曉春看來，內(nèi)外部擾動因素正在逐步明朗化，加之美聯(lián)儲加息“靴子落地”，符合市場預(yù)期，當(dāng)前時點(diǎn)正是布局機(jī)會。何曉春對中國證券報(bào)記者表示，近日決策層頻頻釋放積極信號，在貨幣政策方面，提出要主動應(yīng)對，加大政策實(shí)施力度，同時提到“擴(kuò)大新增貸款規(guī)模”，這意味著貨幣調(diào)控仍有充分發(fā)揮空間。

    前海開源基金總經(jīng)理秦亞峰表示，當(dāng)前公募行業(yè)已著手進(jìn)行相關(guān)策略應(yīng)對。比如，近期公募基金對個股和行業(yè)潛在的風(fēng)險和機(jī)會，進(jìn)行了更加謹(jǐn)慎的評估；對已持倉個股進(jìn)行了詳細(xì)梳理和風(fēng)險的反復(fù)評估；對于在子行業(yè)持倉相對集中的情況，進(jìn)行分散配置，避免由于單一子行業(yè)或者賽道出現(xiàn)整體回調(diào)時，帶來基金凈值的大幅波動。此外，公募基金還在適當(dāng)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)、進(jìn)行防御性布局；做好客戶服務(wù)，安撫客戶情緒，通過多種方式做好投資者教育工作，增強(qiáng)客戶的信心；公司及部分基金經(jīng)理適時開展自購，并承諾長期投資。

    基金經(jīng)理心態(tài)積極

    中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，針對近期基民關(guān)切的凈值波動問題，公募人士給出了積極回應(yīng)。

    “基金經(jīng)理不可能不關(guān)心漲跌，市場不太好時，吃飯都覺得無味。給大家?guī)硪欢ǖ奶潛p，我表示抱歉，也深感難受。”景順長城基金股票投資部執(zhí)行總監(jiān)楊銳文在3月28日的一場直播中說，他也是自己基金的持有者。除了必要的生活費(fèi)用，他幾乎把自己所有的活動資金都投入到自己基金里。“我父母及家人也幾乎把所有儲蓄都投入在我的基金里?；鹛濆X，我和家人同樣受損失，但不用擔(dān)心后續(xù)做好投資的動力。站在當(dāng)下，我對中長期表現(xiàn)還是很有信心的，信心建立在我們投資于擁有巨大成長空間的企業(yè)。”

    楊銳文的底氣，源于一線調(diào)研。他觀察到，近期深圳企業(yè)采用線上辦公、關(guān)鍵崗位吃住在公司等方式確保損失最小化，同時也看到一些工廠啟動封閉式管理來應(yīng)對疫情。各地在后期應(yīng)對疫情的措施，越來越有章法。“資本市場更應(yīng)該看未來，而不是當(dāng)下。疫情的影響是階段性的，雨后彩虹終將到來。當(dāng)前行情位置大概率是底部區(qū)域，需要等待市場風(fēng)險偏好修復(fù)。”

    “在今年以來的市場調(diào)整中，多數(shù)權(quán)益基金出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，基金經(jīng)理的壓力主要來自公司基本面和股價表現(xiàn)背離的矛盾。針對這一矛盾，基金經(jīng)理通過加強(qiáng)投研、加強(qiáng)風(fēng)控、調(diào)整倉位及布局結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)投資者教育、自購等方式來應(yīng)對。目前，基金整體申贖情況穩(wěn)定。”秦亞峰說。

    布局新主線

    多位基金經(jīng)理已在著手布局低估值和高成長賽道的投資機(jī)會。

    劉彥春認(rèn)為，從跨周期到逆周期，從外需拉動到提振內(nèi)需，資金趨于分散，市場風(fēng)格將重新平衡。那些短期逆風(fēng)的優(yōu)秀公司已經(jīng)極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風(fēng)險偏好，對公司內(nèi)在價值影響實(shí)際上微乎其微。隨著政策逐漸發(fā)力，眾多行業(yè)景氣度向好。長短期邏輯共振的行業(yè)與公司未來或有良好表現(xiàn)。

    前海開源基金執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理崔宸龍以新能源板塊舉例說，“雙碳”政策給予整個新能源行業(yè)長期發(fā)展保障。新能源作為戰(zhàn)略性的投資機(jī)遇，需要堅(jiān)定把握。“新能源給全世界帶來了巨大的改變，無論是從能源的利用效率還是獲取形式上，新能源比傳統(tǒng)的化石能源優(yōu)勢更加明顯。在新能源這個大方向下，我們看好以光伏為代表的生產(chǎn)端和以鋰電池為代表的使用端，兩者是整個行業(yè)的核心發(fā)展方向。同時堅(jiān)定看好由于技術(shù)進(jìn)步而不斷受益的新能源運(yùn)營商的投資機(jī)會。”

    金?；鸾?jīng)理、景順長城基金股票投資部總監(jiān)鮑無可指出，未來十年中國面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，“能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”主題有望成為最重要的投資主線之一。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型初期，傳統(tǒng)能源的新增供給將會更加困難，而需求卻相對剛性，從而導(dǎo)致整體能源價格堅(jiān)挺。同時，在能源轉(zhuǎn)型的過程中，各種產(chǎn)品供需格局的變化、各類新技術(shù)的進(jìn)步、各國政策的調(diào)整都將給能源變革帶來各種不確定性，相應(yīng)的投資機(jī)會也會非常豐富。自下而上的投資策略，能夠發(fā)掘出更多符合未來發(fā)展趨勢的投資機(jī)會。