公募行業(yè)降費(fèi)多措并舉 讓利投資者乃大勢所趨

    近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》（下稱《意見》），文件鼓勵證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi)，推動金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費(fèi)用。市場上關(guān)于基金降費(fèi)的討論愈演愈烈。

    實(shí)際上，公募基金行業(yè)競爭激烈，近年來在市場機(jī)制驅(qū)動下，管理費(fèi)率等多種費(fèi)率已在持續(xù)下行，給投資者讓利。

    市場熱議基金降費(fèi)

    東方證券非銀行金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，《意見》提到的降費(fèi)是普適性的，對象包含政府、市政公用、金融服務(wù)、行業(yè)協(xié)會商會、物流服務(wù)等，券商、基金收費(fèi)在各類收費(fèi)中占比較低，此次監(jiān)管重心針對金融行業(yè)的可能性不大。

    多位基金從業(yè)人士認(rèn)為，未收到監(jiān)管要求降費(fèi)的通知，從文件內(nèi)容來看，本次降費(fèi)并非行政強(qiáng)制行為，一些不合理的費(fèi)用可能會被要求下調(diào)。

    一位基金第三方評價人士表示，交易、托管、登記、清算等是基金費(fèi)用，屬于基金投資者的投資成本，降低這部分收費(fèi)，總體會讓利投資者，同時也增強(qiáng)了投資者獲得感，這或許是監(jiān)管的目的。

    也有一些券商分析師認(rèn)為，不應(yīng)將降低制度性交易成本等同于針對市場化費(fèi)率進(jìn)行規(guī)范，目前股票交易傭金、基金產(chǎn)品實(shí)際費(fèi)率在市場化機(jī)制驅(qū)動下，整體呈下降趨勢，不過目前下降空間有限。

    也有公募高管表示，公募基金行業(yè)降低服務(wù)收費(fèi)是一個市場化的過程，如果全部降到很低的水平，或許會對中小公募基金的生存和發(fā)展造成不利影響，不利于行業(yè)的整體可持續(xù)發(fā)展。

    低費(fèi)率基金隊(duì)伍不斷擴(kuò)容

    事實(shí)上，公募基金近年來在降費(fèi)上早有行動。每年下調(diào)管理費(fèi)和托管費(fèi)的基金產(chǎn)品不在少數(shù)。

    據(jù)證券時報(bào)記者整理，截至2022年9月16日，年內(nèi)下調(diào)管理費(fèi)和托管費(fèi)的基金產(chǎn)品分別有140只（不同份額分開計(jì)算，下同）和132只，包括了債券型、混合型、貨幣型等不同類型的基金產(chǎn)品。

    下調(diào)費(fèi)率的基金中，債券型基金占有半數(shù)，貨幣市場基金和混合型基金分別有39只和20只，F(xiàn)OF基金有6只。主動權(quán)益基金中，如廣發(fā)安享、國泰融豐外延增長、國泰民福策略價值、招商優(yōu)勢企業(yè)和財(cái)通多策略福瑞等下調(diào)管理費(fèi)率在0.1%至0.9%之間。

    招商優(yōu)勢企業(yè)、財(cái)通多策略福瑞和泰信智選成長管理費(fèi)率下調(diào)幅度最大，從1.5%的管理費(fèi)率下調(diào)至0.6%，下調(diào)幅度高達(dá)0.9個百分點(diǎn)。

    因投入成本不同，各類型基金設(shè)置的管理費(fèi)率區(qū)別較大。如偏股型基金整體管理費(fèi)率要高于債券型基金，主動管理型基金管理費(fèi)率大于被動管理型基金，貨幣型基金的管理費(fèi)率最低。

    整體來看，各類型基金平均管理費(fèi)率呈下降趨勢。如普通股票型基金最低管理費(fèi)率已經(jīng)低至0.8%；指數(shù)型基金平均管理費(fèi)率低至0.53%，最低費(fèi)率為0.15%；債券型基金的平均管理費(fèi)率降至0.38%；貨幣型基金的平均管理費(fèi)率降至0.24%。

    132只下降托管費(fèi)率的基金產(chǎn)品中，既有管理費(fèi)率同步下調(diào)的基金，也有單獨(dú)下調(diào)托管費(fèi)率的基金產(chǎn)品，如長信睿進(jìn)、富國一年期純債、長盛盛琪一年期、上銀慧嘉利單獨(dú)下調(diào)托管費(fèi)率均超0.1個百分點(diǎn)。

    市場人士指出，基金公司通過主動降低費(fèi)率讓利持有人，保持競爭優(yōu)勢，也有公司通過降低費(fèi)率吸引機(jī)構(gòu)投資者大額申購。

    多措并舉讓利持有人

    目前，國內(nèi)公募基金行業(yè)管理規(guī)模突破27萬億元，產(chǎn)品數(shù)量突破萬只，行業(yè)內(nèi)競爭激烈。除了降低管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，行業(yè)也在不斷探索新產(chǎn)品創(chuàng)新，力爭為持有人減輕負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)獲得感。

    如2019年在公募基金行業(yè)增加浮動管理費(fèi)模式，將收費(fèi)與業(yè)績直接掛鉤，比如一些基金產(chǎn)品在產(chǎn)品資料中提到若凈值達(dá)到一定條件，管理費(fèi)率將降至0。目前，東方紅產(chǎn)業(yè)升級、東方紅啟恒三年持有A、東方紅啟興三年持有A、東吳裕盈一年持有期B、諾安穩(wěn)固收益、信澳慧管家A、信澳慧管家C、信澳慧管家E和華安證券聚贏一年持有A的最新管理費(fèi)率均為0，其中東方紅產(chǎn)業(yè)升級今年上半年管理費(fèi)為0。

    此外，在產(chǎn)品端，制定滿足投資者不同需求的產(chǎn)品、建立合理的比較基準(zhǔn)、豐富費(fèi)率模式都是行業(yè)創(chuàng)新探索的重要方向。

    近兩年，不少基金公司通過為存量基金發(fā)行C份額，降低持有人申購贖回成本?；餋份額不收取認(rèn)購費(fèi)，持有期長則可能不收取申購、贖回費(fèi)，可以大幅減少基金持有人的交易成本。

    在基金銷售端，互聯(lián)網(wǎng)平臺運(yùn)營成本較低，對于申購費(fèi)率和贖回費(fèi)率甚至可以給到1折的折扣。一些基金公司通過官網(wǎng)、APP進(jìn)行基金直銷，也會設(shè)置一些固定的優(yōu)惠費(fèi)率，不少頭部公司曾經(jīng)打出“0元申購”基金活動。在同一基金公司旗下的不同基金之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，也可享受費(fèi)率優(yōu)惠。

    短期內(nèi)，基金公司可以通過下調(diào)管理費(fèi)、申購贖回費(fèi)等吸引投資者，長期還是要看基金的業(yè)績，好的業(yè)績才是對投資者最好的回報(bào)，低費(fèi)率時代肯定會來臨，但并不意味著愈低的管理費(fèi)就對投資者愈有利。管理費(fèi)是基金公司的重要收入來源，基金公司可以用其提升投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力、產(chǎn)品收益水平和風(fēng)險控制能力等，合理的管理費(fèi)用也能對基金公司起到很好的激勵作用。