兩類重磅基金正式開售 長線增量資金正列隊(duì)而來

    證券時報(bào)記者 裴利瑞 吳琦

    近日，資本市場利好頻出，本周內(nèi)便有兩類重磅基金發(fā)售，長線增量資金正列隊(duì)而來。

    隨著人社部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實(shí)施，11月28日，個人養(yǎng)老金基金正式開啟發(fā)售，為個人養(yǎng)老金入市提供重要的投資渠道。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，個人養(yǎng)老金制度有助于為資本市場引入萬億級別的長線穩(wěn)定型、配置型資金，有助于國內(nèi)資本市場形成長牛慢牛格局。

    與此同時，首批8只北交所指數(shù)基金也于11月25日正式獲批，并將于11月29日開啟發(fā)售。北證50指數(shù)基金的誕生不僅有助于降低北交所投資門檻，吸引源源不斷的增量資金，也將發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用，持續(xù)釋放專精特新企業(yè)的市場活力。

    整體來看，無論是個人養(yǎng)老金基金的開售，還是首批北交所指數(shù)基金的面世，它們在為投資者提供投資工具、為資管機(jī)構(gòu)提供業(yè)務(wù)空間、為資本市場吸引增量資金的同時，也在對資本市場生態(tài)優(yōu)化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

    個人養(yǎng)老金基金正式開售

    11月28日，個人養(yǎng)老金基金正式開啟發(fā)售，眾多養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)于11月25日陸續(xù)發(fā)布公告，開放個人養(yǎng)老金專屬Y份額的日常申購、定投業(yè)務(wù)。這也意味著，即日起，投資者可以通過個人養(yǎng)老金賬戶，在基金公司官方APP客戶端及銀行、券商和第三方代銷機(jī)構(gòu)等渠道申購產(chǎn)品。

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申購養(yǎng)老金基金時，個人投資者無須支付銷售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)也可獲得五折優(yōu)惠；在稅延和稅優(yōu)方面，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)，可按每年1.2萬元的限額在稅前扣除，領(lǐng)取時僅按照3%的稅率繳納個稅；同時，個人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個稅。

    這一稅延優(yōu)惠政策被市場普遍視為中國版的“401K”計(jì)劃。招商證券在研報(bào)中指出，美國于1978年推出“401K”計(jì)劃的初衷是為了鼓勵美國國民增加養(yǎng)老儲蓄，但養(yǎng)老金的資產(chǎn)規(guī)模迅猛增長，直接成為美國1978年至2000年長達(dá)22年大牛市的有力推手。

    參照海外經(jīng)驗(yàn)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，國內(nèi)的個人養(yǎng)老金制度在增加居民養(yǎng)老財(cái)富儲備、提升養(yǎng)老金替代率的同時，也將為資本市場直接融資體系提供了長期穩(wěn)定的資金來源。

    博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜表示，目前我國所有繳納個稅的人口數(shù)大約7000萬人，其中邊際稅率超過3%的大約1000萬人，基于現(xiàn)行的個人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策，假設(shè)所有邊際個稅稅率高于3%的納稅人都按照每年1.2萬元限額標(biāo)準(zhǔn)參與個人養(yǎng)老金投資，對應(yīng)每年1200億的資金增量。

    富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺均衡養(yǎng)老基金經(jīng)理張子炎也指出，根據(jù)中金公司測算，短期內(nèi)若三支柱資金僅投向養(yǎng)老金融產(chǎn)品，短期或?yàn)橘Y管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設(shè)至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18萬億元至26萬億元增量資金。

    南方基金向證券時報(bào)記者表示，個人養(yǎng)老金提供稅收優(yōu)惠，涉及減稅降費(fèi)，且閉環(huán)管理，投資期限較長，有助于提升權(quán)益資產(chǎn)的配置比例，提高養(yǎng)老資金整體長期收益的同時，有助于為資本市場引入長線穩(wěn)定型、配置型資金，有助于國內(nèi)資本市場形成長牛慢牛格局。

    首批北證50指數(shù)基金面世

    在個人養(yǎng)老金制度開閘上線的同時，助力投資者布局“專精特新”的一大投資利器也正式面世。

    繼11月21日北證50指數(shù)實(shí)時行情發(fā)布后，11月25日，易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國基金、匯添富基金、招商基金、南方基金和嘉實(shí)基金8家公司上報(bào)的首批北證50指數(shù)基金正式獲批，并將于11月29日開啟發(fā)售，普通投資者布局“專精特新”企業(yè)再添新工具，一場創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行大戰(zhàn)或?qū)⒃俅未蝽憽?/p>

    據(jù)了解，北證50指數(shù)基金跟蹤的北證50指數(shù)是北交所首只寬基指數(shù)，定位于反映北交所市場最具代表性的50只證券的整體表現(xiàn)，按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只北交所證券。

    北交所定位于服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)，精選新三板中質(zhì)地最佳、流動性最充裕的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。北證50成份指數(shù)專精特新屬性明顯，該指數(shù)中共有19家企業(yè)為專精特新企業(yè)，權(quán)重合計(jì)34.08%，其中高端裝備制造、化工新材料、信息科技等行業(yè)占比較高。

    北交所開戶交易門檻較高，如近20個交易日賬戶資產(chǎn)不少于50萬、2年或以上投資經(jīng)驗(yàn)，將不少投資者排除在外。而北證50指數(shù)基金能有效降低投資者參與北交所投資的交易門檻，普通投資者可以借道指數(shù)基金分享北交所市場“專精特新”企業(yè)發(fā)展成長的紅利機(jī)會。

    招商基金認(rèn)為，北證50指數(shù)基金獲批面世，將為廣大投資者通過指數(shù)一鍵布局北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供便捷的投資工具，同時引導(dǎo)資金支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。此外，還將對完善北交所投資參考體系、提升市場吸引力、豐富北交所產(chǎn)品類型、引入增量資金等具有積極意義。

    后續(xù)與北交所相關(guān)的產(chǎn)品有望進(jìn)一步豐富，北交所多元化投資渠道有望進(jìn)一步拓寬。“跟蹤北證50指數(shù)基金有望接踵而至，有助于提升投資便利性并降低投資門檻，同時源源不斷的增量資金，也將持續(xù)釋放專精特新企業(yè)的市場活力。”國泰基金對證券時報(bào)記者說。

    優(yōu)化資本市場生態(tài)

    促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    更進(jìn)一步來看，無論是個人養(yǎng)老金基金的開售，還是首批北交所指數(shù)基金的面世，它們在為投資者提供投資工具、為資管機(jī)構(gòu)提供業(yè)務(wù)空間、為資本市場吸引增量資金的同時，也在對資本市場生態(tài)優(yōu)化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

    恒生銀行（中國）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹認(rèn)為，作為長期資金的重要來源，個人養(yǎng)老金的落地將會影響到中國金融市場的穩(wěn)定性以及投資的穩(wěn)定性。“目前中國股市的規(guī)模約為80萬億元，假使每年有約2萬億元甚至更大規(guī)模的個人養(yǎng)老金資金投入其中，這樣長期的穩(wěn)定資金對A股市場而言將是非常有益的補(bǔ)充。”

    王丹進(jìn)一步解釋道，中國股市以散戶為主，散戶的一大特點(diǎn)就是投機(jī)性強(qiáng)，且資金進(jìn)得快、出得也快，養(yǎng)老金入市對市場的穩(wěn)定作用不容忽視。從海外經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金入市后約5～10年間會變成投資風(fēng)向標(biāo)，股市會擴(kuò)容，收益率會逐步提高，并會相對穩(wěn)定。

    南方基金認(rèn)為，個人養(yǎng)老金制度建設(shè)對資本市場和國民經(jīng)濟(jì)的良性、健康發(fā)展有明顯的戰(zhàn)略意義。個人養(yǎng)老金賬戶采取封閉管理，通過將零散的、短期的資金轉(zhuǎn)變?yōu)殚L線的、穩(wěn)定的配置資金，并通過稅收優(yōu)惠政策和良好的投資賬戶體驗(yàn)，有望貫徹好長期投資、價值投資的理念，使投資者能更好地分享中國經(jīng)濟(jì)、上市公司和資本市場長期發(fā)展與壯大的成果，助推科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場、居民養(yǎng)老三者的良性互動。

    而北證50指數(shù)基金的獲批和發(fā)行，也將助力北交所市場的良性發(fā)展。華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)李俊對證券時報(bào)記者表示，北證50指數(shù)基金的推出將為北交所市場帶來兩大變化：

    一是市場專業(yè)化程度有望進(jìn)一步提升。主、被動公募基金等機(jī)構(gòu)投資者可以借助指數(shù)產(chǎn)品工具，實(shí)現(xiàn)對于北交所市場股票的長期配置。北交所相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品的推出，將使更多投資者通過公募基金產(chǎn)品參與北交所市場投資，機(jī)構(gòu)投資者的力量得以進(jìn)一步壯大，市場專業(yè)化程度有望提升。

    二是市場流動性有望進(jìn)一步改善?？陀^來看，北交所上市公司以中小企業(yè)為主，流通盤規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，具有流動性天然較弱的特點(diǎn)。主、被動公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的參與，有望為北交所市場帶來長期增量資金，有望帶動北交所市場股票整體的成交活躍度，從而促進(jìn)市場良性發(fā)展。

    富國基金指出，指數(shù)及指數(shù)化投資在引導(dǎo)中長期資金入市、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面正發(fā)揮著不可替代的積極作用。北交所的設(shè)立豐富了我國資本市場層次結(jié)構(gòu)，通過指數(shù)及指數(shù)化投資進(jìn)一步引導(dǎo)社會資本服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。