消費(fèi)主題基金逆襲 機(jī)構(gòu)熱議配置策略

    12月6日，A股大消費(fèi)板塊全線“大反攻”，商貿(mào)零售、食品飲料、美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)等漲幅居前。事實(shí)上，消費(fèi)板塊的反彈態(tài)勢(shì)從11月初就已經(jīng)“顯露頭角”。受益于消費(fèi)板塊的良好表現(xiàn)，不少消費(fèi)主題基金近期業(yè)績強(qiáng)勢(shì)逆襲，部分基金11月以來的收益率甚至已超過40%。

    展望后市，基金人士認(rèn)為，消費(fèi)板塊行情向好基本成為市場共識(shí)。不過，機(jī)構(gòu)也提示要警惕短期熱點(diǎn)炒作風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)深耕基本面，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    消費(fèi)板塊全線反攻

    數(shù)據(jù)顯示，12月6日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，商貿(mào)零售和食品飲料均漲逾2%，領(lǐng)漲各大板塊。細(xì)分來看，申萬二級(jí)行業(yè)指數(shù)中，一般零售、調(diào)味發(fā)酵品、白酒、旅游及景區(qū)等漲幅居前。

    從個(gè)股來看，12月6日，永輝超市、東百集團(tuán)、中百集團(tuán)、三江購物等零售股漲停。白酒板塊中，酒鬼酒上漲7.26%領(lǐng)漲，金徽酒、古井貢酒、五糧液等漲幅居前。

    事實(shí)上，消費(fèi)板塊全線“反攻”的勢(shì)頭早已顯現(xiàn)。自11月初以來，消費(fèi)板塊的漲勢(shì)十分亮眼，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，食品飲料上漲25.80%，商貿(mào)零售上漲20.11%，社會(huì)服務(wù)、紡織服飾、美容護(hù)理等也表現(xiàn)突出。

    消費(fèi)主題基金表現(xiàn)亮眼

    受益于消費(fèi)板塊的良好表現(xiàn)，不少消費(fèi)主題基金一掃前期凈值回撤的陰霾，近期強(qiáng)勢(shì)逆襲。

    數(shù)據(jù)顯示，12月以來，銀華食品飲料A收益率達(dá)5.83%，浙商智選家居A、工銀瑞信消費(fèi)行業(yè)A、天弘甄選食品飲料A等收益率超過5%，在股票型基金中位居前列。偏股混合型基金中，華泰柏瑞質(zhì)量精選A、華泰柏瑞質(zhì)量成長A、易方達(dá)龍頭優(yōu)選兩年持有A等重倉消費(fèi)龍頭股的基金也表現(xiàn)突出。

    11月以來，中融滬港深大消費(fèi)A、光大保德信品質(zhì)生活A(yù)、泰康中證港股通大消費(fèi)主題A、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選A等消費(fèi)主題基金或重倉消費(fèi)股的基金，業(yè)績更是強(qiáng)勢(shì)反彈，有的甚至收益率超過40%。

    丹羿投資表示，近期線下消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的互聯(lián)網(wǎng)、受益于政策支持的地產(chǎn)及供應(yīng)鏈板塊漲幅居前，整個(gè)市場從前兩個(gè)月的連續(xù)下跌中走出來，呈現(xiàn)多個(gè)熱點(diǎn)輪動(dòng)的局面。未來6個(gè)月，餐飲、旅游等為代表的線下消費(fèi)服務(wù)板塊行情可期。

    個(gè)股分化或加劇

    短期看，消費(fèi)板塊行情向好基本成為市場共識(shí)。不過，機(jī)構(gòu)也提示，熱點(diǎn)主題可以在短時(shí)間內(nèi)吸引大量資金涌入，甚至?xí)霈F(xiàn)明顯透支未來基本面的情形，因此在選擇消費(fèi)類資產(chǎn)時(shí)更應(yīng)深耕基本面，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    天弘云端生活優(yōu)選、天弘甄選食品飲料基金經(jīng)理于洋表示，消費(fèi)方向經(jīng)歷了11月份的普漲之后，12月份預(yù)計(jì)行業(yè)和個(gè)股的分化會(huì)大一些。具體來看，白酒行業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注哪些公司可以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的回款，在銷售偏弱的情況下，做得好的公司在搶回款的同時(shí)，不會(huì)影響批價(jià)和渠道的長期健康，而做得不好的公司，會(huì)損傷品牌的長期增長潛力。對(duì)于啤酒行業(yè)和食品行業(yè)，要重點(diǎn)觀察在成本下行的情景下公司的提價(jià)能力。家電輕工方面，則要關(guān)注地產(chǎn)政策對(duì)于竣工交房和產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)影響。

    星石投資表示，整體來看，消費(fèi)的修復(fù)仍具備困境反轉(zhuǎn)特征。結(jié)構(gòu)上，必選消費(fèi)的恢復(fù)可能領(lǐng)先于可選消費(fèi)；可選消費(fèi)未來修復(fù)彈性可能更大。必選消費(fèi)方面，星石投資關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；可選消費(fèi)方面，關(guān)注旅游航空、物流的投資機(jī)會(huì)。

    不過，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，需要關(guān)注主題炒作風(fēng)險(xiǎn)。天弘文化新興產(chǎn)業(yè)、天弘永定價(jià)值成長基金經(jīng)理劉國江表示，近期市場博弈情緒濃厚，主題炒作特征明顯。熱點(diǎn)主題可能會(huì)出現(xiàn)一些明顯透支未來基本面的情形，造成股價(jià)大幅波動(dòng)回撤。短期內(nèi)投資者也需要留意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。